Вопрос 43. Типы портфелей ценных бумаг

ПЦБ- совокупность цб. принадлежащих ФЛ или ЮЛ служащая для достижения определенных целей и выступающая как целостный объект управлении. Гл. задача ПЦБ- улучшить условия инвестирования. Инвестиционные характеристики ПЦБ отличаются от инвестиционных качеств отдельных цб, включенных в ПЦБ. Комбинирование ЦБ в портфеле обеспечивает иное качество фин. инвестиций.

Выделяют 2 цели ПЦБ: Получение дохода и Сохранение или приращение капитала.

ПЦБ формируется по следующим принципам: 1 Безопасность. Неуязвимость портфеля от потрясений, колебаний на рцб при стабильном получении дохода, 2 ликвидность- возможность быстрого превращения ПЦБ или его части в денежные средства без существенных потерь от его стоимости, 3 Доходность - способность приносить доход в виде текущих доходов либо прироста

Классификация ПЦБ

1)По целям и источникам доходов:

- портфель дохода для получения больших текущих доходов в форме дивидендных и процентных выплат. В его состав входят акции, приносящие высокий текущий доход, но имеющие умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации с высокими текущими

процентными выплатами. Портфель ориентирован на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска, приемлемого для консервативного инвестора.

- портфель роста. Ориентирован на рост курсовой стоимости цб, входящих в портфель. В данный ПЦБ входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в этот ПЦБ являются достаточно рисковыми

2) по соотношению дохода и риска:

-консервативный ПЦБ. Предназначен для сохранения капитала или защиты от инфляции. Предусматривает минимальные риски при использовании надежных цб но с медленным ростом курсовой стоимости (ГЦБ, акции и облигации крупных надежных компаний);

-агрессивный ПЦБ. Цель его - спекулятивная игра и получение высоких текущих доходов. Большой риск. Структура таких портфелей часто изменяется.

-Портфель умеренного инвестора. Позволяет при заданном риске получил, приемлемый доход. Такой ПЦБ предусматривает длительное вложение капитала и его рост.

-Портфель неэффективного инвестора. Такой портфель не имеет четко определенных целей и обладает низким уровнем риска идохода. В портфеле преобладают произвольно подобранные цб.

3) по структуре:

-специализированные портфели (специализируются по видам, по отраслям, по территории)

- сбалансированный, или диверсифицированный портфель

- портфель иностранных ценных бумаг - предусматривает вложение средств в фин. инструменты частных иностранных компаний, составляющих основу инвестиционного портфеля

Выделяют также следующие виды ПЦБ: 1. портфель рискового капитала. Состоит из цб венчурных компаний; 2. сбалансированный портфель. Включает цб с различными сроками обращения с целью обеспечить регулярные поступления денежных средств по различным финансовым инструментам, 3. портфель краткосрочных цб; 4. портфель долгосроечных цб.

Управление ПЦБ - совокупность действий по формированию и поддержанию ПЦБ для достижения поставленных целей. Два подхода к управлению ПЦБ: самостоятельное управление и управление ПЦБ на условиях траста специальной организацией.

Этапы управления ПЦБ:

1)Выбор типа ПЦБ исходя из поставленных целей;

2)Определение структуры ПЦБ;

3)Определение первоначального состава ПЦБ;

4)Выбор схемы дальнейшего управления. Выделяют схемы:

- схема фиксированной суммы - вложение в ПЦБ определенной суммы через установленные промежутки времени

- схема фиксированной пропорции. ПЦБ делится на две части: консервативную и спекулятивную. Между ними задается пропорция. Если через некоторое время пропорция изменяется, то ПЦБ корректируют и возвращаются к первоначальной пропорции;

- схема плавающей пропорции. Пропорция периодически пересматривается под воздействием выбранной группы факторов, влияющих на ПЦБ.

Различают также активную модель управления ПЦБ, в соответствии с которым, тщательно отслеживая рцб, немедленно приобретаются цб, отвечающие целям инвестора. Пассивная модель - создание хорошо диверсифицированного ПЦБ, с заранее определенным уровнем риска, ориентированного на длительный период и на стабильный рцб.