Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Анализ структуры пассивов
|
|
Обобщённо источники средств можно разделить на собственные и заёмные. Структуру пассивов характеризуют:
коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение:
kА = Реальный собственный капитал / Общая величина источников средств предприятия = ИС / В, (3)
где ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
В – общая величина пассивов (источников средств) предприятия на отчётную дату;
коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
kз/с = (Скорректированные долгосрочные обязательства + Скорректированные краткосрочные обязательства) / Реальный собственный капитал = (КТ + Кt + Rp) / ИС, (4)
где КТ – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату;
Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т. п.) на отчётную дату.
Нормальные ограничения для коэффициентов:
kA і 0, 5, kз/с ≤ 1 (5)
При расчёте данных коэффициентов реальный собственный капитал, совпадает с величиной чистых активов. Общая величина источников средств предприятия образуется как разница итога баланса и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Расчёт реального собственного капитала и скорректированных заёмных средств представлен в таблицах 5 и 6.
Таблица 5 Реальный собственный капитал (в тыс. руб.)
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменения |
| 1. Капитал и резервы | 11 730 206 | 14 232 930 | +2 502 724 |
| 2. Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | -40 605 |
| 3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | - | - | - |
| 4. Реальный собственный капитал | 11 835 136 | 14 297 255 | +2 462 119 |
Для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса (строка 490) увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» (строка 640) раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшитьна величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II, строка 244). Доходы будущих периодов рассматриваются в составе собственного капитала т.к. фактически отражают задолженность организации самой себе.
Таблица 6 Скорректированные заёмные средства (в тыс. руб.)
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменения |
| 1. Долгосрочные обязательства | 4 202 921 | 5 407 852 | +1 204 931 |
| 2. Краткосрочные обязательства | 5 179 182 | 8 787 656 | +3 608 474 |
| 3. Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | -40 605 |
| 4. Скорректированные заёмные средства | 9 277 173 | 14 131 183 | +4 854 010 |
Скорректированные заёмные средства получаются путём уменьшения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» на сумму по статье «Доходы будущих периодов» строка 640 из раздела V «Краткосрочные обязательства».
Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы 7.
Таблица 7 Анализ структуры пассивов (в тыс. руб.)
| Показатели | Абсолютные величины | Удельные веса (%) в общей величине пассивов | Изменения | ||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | в абсолютных величинах | в удельных весах | в % к изменению общей величины пассивов | |
| Реальный собственный капитал | 11 835 136 | 14 297 255 | +2 462 119 | -6 | +34 | ||
| Скорректированные заёмные средства | 9 277 173 | 14 131 183 | +4 854 010 | +6 | +66 | ||
| Итого источников средств | 21 112 309 | 28 428 438 | +7 316 129 | +100 | |||
| Коэффициент автономии | 0, 56 | 0, 5 | Ч | Ч | -0, 06 | Ч | Ч |
| Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств | 0, 78 | 0, 99 | Ч | Ч | +0, 21 | Ч | Ч |
Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчётный период оказал прирост заёмных средств (66%). Хотя значения относительных показателей пока соответствуют нормальным ограничениям (5) и обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, можно сказать, что финансовая независимость предприятия уменьшается. Это подтверждает уменьшение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств.
Для повышения уровня финансовой независимости необходимо пополнение реального собственного капитала и снижение краткосрочной дебиторской задолженности.
Детализированный анализ структуры пассивов и её изменения проводится отдельно по каждому укрупнённому виду пассивов (таблицы 8, 9).
Таблица 8 Анализ структуры реального собственного капитала (в тыс. руб.)
| Показатели | Абсолютные величины | Удельные веса (%) в общей величине пассивов | Изменения | ||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | в абсолютных величинах | в удельных весах | в % к изменению общей величины собственного капитала | |
| Уставный капитал | 0, 0033 | 0, 003 | +41 | -0, 0003 | +0, 002 | ||
| Добавочный капитал | 2 623 132 | 2 690 130 | 22, 16 | 18, 82 | +66 998 | -3, 34 | +2, 721 |
| Резервный капитал | 0, 0004 | 0, 0008 | +56 | +0, 0004 | +0, 002 | ||
| Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) | 9 131 771 | 11 542 261 | 77, 16 | 80, 73 | +2 410 490 | +3, 57 | +97, 903 |
| Доходы будущих периодов | 104 930 | 64 325 | 0, 89 | 0, 45 | -40 605 | -0, 44 | -1, 649 |
| Отрицательные корректировки | |||||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | 25 139 | 0, 21 | - 25 139 | -0, 21 | -1, 021 | ||
| Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого реальный собственный капитал | 11 835 136 | 14 297 255 | +2 462 119 | +100 |
В структуре реального собственного капитала предприятия наибольшую часть составляет нераспределённая прибыль (80, 73% на конец периода), достаточно большую долю по сравнению с остальными статьями составляет добавочный капитал (18, 82% на конец периода).
Из таблицы 8 видно, что увеличение реального собственного капитала произошло за счёт увеличения нераспределённой прибыли (97, 9%). Остальные статьи изменились незначительно.
В соответствии с решением годового общего собрания акционеров от 27 июня 2008 г. о невыплате дивидендов акционерам в 2008 г. часть чистой прибыли, полученной по результатам деятельности в 2007 г., была направлена на финансирование капитальных вложений и дальнейшее развитие производственной базы ОАО «ВБД».
Стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала определяется по коэффициенту накопления собственного капитала, который показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:
kн = (Резервный капитал + Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)) / Реальный собственный капитал = (ИСрез + Рч) / ИС, (6)
где ИСрез – резервный капитал предприятия на отчётную дату;
Рч – нераспределённая прибыль (непокрытый убыток);
ИС – реальный собственный капитал предприятия на отчётную дату.
kн = (52 + 9 131 771) / 11 835 136 = 0, 77 - на начало года;
kн = (108 + 11 542 261) / 14 297 255 = 0, 81 - на конец года.
Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала в результате прибыльной деятельности предприятия.
Таблица 9 Анализ структуры заёмных средств (скорректированных) (в тыс. руб.)
| Показатели | Абсолютные величины | Удельные веса (%) в общей величине пассивов | Изменения | ||||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | в абсолютных величинах | в удельных весах | в % к изменению общей величины собственного капитала | |
| Долгосрочные кредиты и займы | 3 674 257 | 5 012 925 | 39, 6 | 35, 5 | +1 338 668 | -4, 1 | +27, 6 |
| Отложенные налоговые обязательства | 402 739 | 359 740 | 4, 3 | 2, 5 | -42 999 | -1, 8 | -0, 9 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 125 925 | 35 187 | 1, 4 | 0, 3 | -90 738 | -1, 1 | -1, 8 |
| Краткосрочные займы и кредиты | 1 499 737 | 1 806 488 | 16, 2 | 12, 8 | +306 751 | -3, 4 | +6, 3 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 3 442 886 | 6 729 743 | 37, 1 | 47, 6 | +3 286 857 | +10, 5 | +67, 7 |
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | - | - | - | - | - | - | - |
| Резервы предстоящих расходов | 131 629 | 187 100 | 1, 4 | 1, 3 | +55 471 | -0, 1 | +1, 1 |
| Прочие краткосрочные обязательства | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого заёмных средств | 9 277 173 | 14 131 183 | 4 854 010 | +100 |
На увеличение заёмных средств в большей мере влияет рост краткосрочной кредиторской задолженности (67, 7%) и в меньшей степени долгосрочные кредиты и займы (27, 6%). Наиболее рациональной структурой заёмных средств считается структура, в которой большую часть составляют долгосрочные кредиты и займы, способствующие повышению финансовой устойчивости предприятия, поэтому большие темпы прироста краткосрочной кредиторской задолженности и большой удельный её вес (47, 6%) сказывается отрицательно на финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала вычисляется по формуле:
kк.о/п.к = Скорректированные краткосрочные обязательства / (Реальный собственный капитал + Скорректированные долгосрочные обязательства) = (Кt + Rp) / (ИС + КТ), (7)
где Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т.п.) на отчётную дату;
ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
КТ – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату.
kз/с > 1 допустимо, если kк.о/п.к ≤ 1. (8)
kк.о/п.к = 5 074 252 / (11 835 136 + 4 202 921) = 0, 32 - на начало года;
kк.о/п.к = 8 723 331 / (14 297 255 + 5 407 852) = 0, 44 - на конец года.
Увеличение значения данного коэффициента свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, главным образом, за счёт значительного увеличения краткосрочных обязательств.