Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Матрица кредитной политики
Резерв по сомнительным долгам относится к прочим расходам, что снижает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. РЕЗЕРВ НЕ МОЖЕТ ПРЕВЫШАТЬ 10% ВЫРУЧКИ ОТЧЕСТНОГО ПЕРИОДА.
В остальном сумма рассчитывается следующим образом: 1. по сомнительной задолженности сроком возникновения > 90 дней - 100% суммы в резерв 2. от 45 до 90 (вкл) – 50% 3. от 0 до 45 (вкл) – 0% 16. Управление денежными средствами на предпритии. Денежные средства как актив предприятия. Способы управления денежными средствами на предприятии. Модели оптимизации денежных средств на расчетном счете: преимущества и недостатки. Модель Баумоля. Модель Миллера-Орра. Денежные средства – наиболее ликвидные активы компании, что обеспечивает достаточную степень свободы в реализации принимаемых решений. Поток ден. средств – разность между полученными и выплаченными ден. средствами. Фин. цикл – период между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от дебиторов за отгруженную продукцию. (оплата сырья – оплата продукции) Операционный цикл – общее время, в течение которого фин. ресурсы сосредоточены в запасах и дебиторке. Производственный цикл – период времени от закупки сырья до получения готовой продукции. (оплата сырья – продукция) ПФЦ = ПОЦ-ВОК=ВОД+ВОЗ-ВОК ПФЦ – продолжительность фин. цикла ПОЦ – продолж. операционного цикла ВОК – продолжит. оборота кредиторки ВОД – продолж. оборота дебиторки ВОЗ – продолж. оборота запасов. Цель управления денежными средствами: -максимизация доходности от вложений избытка денежных средств -достижение достаточного уровня ликвидности I. Модель Баумоля (1952) Предполагает, что предприятие начинает работать, имея необходимый уровень денежных средств. А затем постепенно начинает их расходовать. Вся выручка вкладывается в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, предприятие продает часть ценных бумаг и доводит объем денежных средств до нужного (первоначального) уровня Q v – прогнозируемая потребность в ден. средствах с – расходы по конвертации ден. средств в ценные бумаги r – приемлемый и возможный % доход по краткосрочным гос. ценным бумагам К – общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства Средний размер ден. средств на счет Общие расходы по управлению денежными средствами: Достоинства модели Баумол я: при понижении ставки процента величина оптимального размера увеличивается, то есть выгоднее реже проводить операции продажи ценных бумаг, несмотря на накапливание денежных средств. Важно, чтобы в затратах на одну операцию учитывались не только прямые затраты, но и стоимость времени менеджеров и операционистов. Ограничения модели Баумоля: предполагается, что осуществляются операции только продажи (или только покупки) ценных бумаг. Модель Баумоля проста и применима для компаний с прогнозируемым денежным потоком (как входящего денежного потока - сбор дебиторской задолженности, так и оттока денежных средств). Но таких компаний крайне мало в действительности: остаток денежных средств может изменяться случайным образом, и периодически со значительными колебаниями, что делает модель в большей степени теоретической, чем практической.
Недостатками модели Баумоля является: 1. Предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков; 2. Неучет цикличности и сезонности колебаний потребности в ДС. II. Модель Миллера-Ора (1962) Остаток средств на р/с хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего пределе Ов. Как только это происходит, предприятие покупает цен. бумаги, дабы вернуть запас ден. средств к некому нормальному уровню Тв (точка возврата). Если запас достигает нижнего предела – фирма должна продать ценные бумаги и вернуться в Тв Этапы модели: 1) установление MIN величины ден. средств Он (экспериментальным путем) 2) по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на р/с (v) 3) определяются расходы по хранению ден. средств на р/с – Рх (рус) и расходы по взаимной трансформации ден. средств и цен. бумаг – Рт 4) рассчитывается размах вариации остатка ден. средств на р/с 5) рассчитывается верхняя граница ден. средств на р/с – Ов, при превышении которой необходимо часть ден. средств конвертировать в цен. бумаги. Ов = Он+ S 6) определяется точка возврата Тв, т.е. величина остатка ден. средств на р/с, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выйдет за границы интервала (Он; Ов) Недостатком указанной модели является то, что в явном виде не учитываются денежные обороты компании (компания с малыми оборотами должна поддерживать такие же остатки денежных средств, как и компания с большими оборотами). Отличительным недостатком модели Миллера-Орра, по мнению авторов, является отсутствие методических указаний по определению минимального остатка денежных средств. В данном случае за базу расчета берется использование различных показателей: среднее значение остатка денежных средств, ежедневная потребность в данных ресурсах, динамика денежных потоков с учетом будущей потребности в денежных средствах и т.д. Это приводит к субъективизму при принятии решения финансовым менеджером о допустимой величине денежных средств.
|