![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Лекция 2
Предварительная оценка финансового состояния предприятия
1. Характеристика финансового состояния организации. 2. Методика проведения анализа финсостояния 3. Оценка динамики и структуры баланса. Аналитический баланс
1. Характеристика финансового состояния организации. Источники информации его оценки
Финансовое состояние предприятия (фирмы) - это комплексное понятие. Содержание этого понятия в нашей экономической и учебной литературе трактуется по-разному. В учебнике Финансы под редакцией Родионовой В.М. сказано, что «финансовое состояние характеризуется степенью финансовой устойчивости, определяемой наличием собственных оборотных средств, их сохранностью, соотношением между собственными и заемными оборотными средствами, возможностью дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг». По мнению А.З. Дадашева, Д.Г. Черника «финансовое состояние предприятия характеризует его платежеспособность, кредитоспособность на определенную дату». А.Д. Шеремет в учебном пособии «Финансы предприятий» утверждает, что финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме. В первом определении говорится, что финансовое состояние предприятия, его устойчивость определяются лишь наличием оборотных средств, эффективностью их использования и мобилизацией финансовых ресурсов, полученных от выпуска ценных бумаг, и забывается о более существенных источниках финансовых ресурсов, играющих важную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, таких как прибыль, амортизация. Во втором определении финансовое состояние определяется наличием, размещением и использованием финансовых ресурсов предприятия, способностью погашать свои обязательства. По мнению Д.С. Молякова и Э.А. Маркарьяна финансовое состояние предприятия не может характеризоваться только лишь наличием и использованием оборотных средств, в равной степени - также наличием и использованием только лишь финансовых ресурсов. Нельзя сводить характеристику финансового состояния предприятия лишь к платежеспособности и ликвидности баланса и погашению его долгосрочных обязательств. Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия всех элементов финансовых и кредитных отношений, возникающих у предприятия в процессе его хозяйственной и коммерческой деятельности. Финансовое состояние предприятия, отражающее результаты его финансовой деятельности на каждом конкретном этапе развития, в условиях рыночной экономики является основным индикатором эффективности его хозяйственной деятельности в целом. Уровень финансового состояния предприятия формирует соответствующий его деловой имидж у партнеров на товарном и финансовом рынках, характеризует степень его конкурентоспособности на этих рынках, свидетельствует о потенциале финансового обеспечения высоких темпов экономического развития и возможностях роста его рыночной стоимости. В российской учетно-аналитической практике для характеристики финансового состояния предприятия используется ряд аналитических показателей, отражающих степень наличия, размещения и использования оборотных средств и финансовых ресурсов предприятия. В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо установить: • степень финансовой автономности предприятия; • величину оборотного рабочего капитала; • наличие собственных и приравненных оборотных средств, их динамику и обеспеченность сохранности; • полноту соответствия фактического наличия всех оборотных средств (собственных и заемных) стоимости фактических запасов и затрат, отраженных во втором разделе актива баланса; • степень ускорения (или замедления) оборачиваемости оборотных средств; • наличие финансовых ресурсов предприятия, их динамику, состав и структуру, степень целевого использования; • степень мобильности наличных запасов товарно-материальных ценностей; • реальность дебиторской и кредиторской задолженности • оценку ликвидности баланса организации; • степень деловой активности организации и ее влияние на ее финансовое положение; • возможность оптимизации объемов производства, прибыли и издержек. Анализ финансового состояния организации выполняется по данным публичной бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован и систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся по единой методике практически во всех странах мира. В качестве информационной базы анализа согласно приказу Минфина РФ от 2.07.2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (в ред. от 05.10.2011 № 124н) используются бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. Отчетность рассматривается в двух основных аспектах: 1) Установления рациональности структуры имущества и его источников. Задачу позволяет выполнить Форма бухгалтерский баланс с поясняющей его информацией. 2) Выявления финансового результата. Задача решается на основе формы Отчета о финансовых результатах. Также используются данные внешней информации – показатели уровня инфляции, процентные кредитные ставки, оказывающие влияние на ключевые показатели отчетности (величину чистых активов, рентабельность капитала и др.) В последние годы все большее признание в мировой учетной и финансово-аналитической практиках получает подход к обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной на основного пользователя — собственника предприятия. Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен получить, представление о четырех аспектах деятельности компании: - имущественное и финансовое положение организации с позиции долгосрочной перспективы (т.е. насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские отношения); - финансовые результаты, регулярно генерируемые данным предприятием (т.е. прибыльно или убыточно в среднем работает организация); - изменения в капитале собственников (т.е. изменение ЧА предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка); - ликвидность организации (т. е. наличие у него свободных денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами). Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная — о структуре источников его средств. Второй аспект представлен в отчете о финансовых результатах — все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены и этой форме. Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движе Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства — не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет о движении денежных средств. Представленные формы образуют минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются компанией по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме — в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам. 2. Методика проведения анализа финсостояния
Анализ финансового состояния компании по данным отчетности может осуществляться с различной степенью детализации. Предварительная оценка. Анализ сводится к чтению годового отчета организации, т.е. предполагает получение самого общего представления о предприятии. Цель - оценка риска используемой информации Она включает: - оценку надежности информации (возможны искажения фальсификация отчетности: уменьшение или увеличение финансовых результатов не включение в баланс отдельных статей, завышение величины собственного капитал, завышение ликвидных активов и др.; - чтение информации (на данной стадии выявляются изменения в составе имущества и его источниках, производится сравнение показателей за отдельные периоды, учитываются изменения в учетной политике и в принципах учета, повлиявшие на формирование показателей финотчетности – они должны быть раскрыты в пояснительной записке). - общую характеристику показателей отчетности на основе составления аналитического баланса Экспресс-анализ. Цель — получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Последовательность процедур (этапность экспресс-анализа) включает: - просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку контрольных соотношений между статьями отчетности; - ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от вида аудиторского заключения степень детализации аналитических процедур может существенно варьировать; - ознакомление с учетной политикой организации. Учетная политика приводится в отдельном разделе годового отчета и содержит важную информацию: порядок амортизации различных видов активов; оценки товаров в организациях розничной торговли; расчета фактической себестоимости материальных ресурсов, отпущенных в производство, образования фондов и резервов, метод определения выручки, начисления и выплаты дивидендов, оценки кредитов и займов и др.; - выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие финансовое положение в неблагоприятном свете: убытки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженность; - ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете выделяется специальный раздел, включающий такие показатели, как доход на акцию, рентабельность собственного капитала, рентабельность продаж и др.; - чтение пояснительной записки. Пояснительная записка или аналитические разделы отчета содержат комментарии и аналитические расшифровки к основным статьям отчетности; - общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке, не устраивает пользователя; в этом случае по данным отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты; - формулирование выводов по результатам анализа. На этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была сформулирована перед его проведением. Углубленный анализ. Производится с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. Предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: 1) имущественный потенциал; 2) ликвидность и платежеспособность; 3) финансовая устойчивость; 4) внутрифирменная эффективность; 5) прибыльность и рентабельность; 6) рыночная привлекательность. Помимо этого углубленный анализ обычно предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа отчетных форм. Прогнозный анализ основных финансовых показателей. Задача – выяснить как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость.
3. Оценка динамики и структуры баланса. Аналитический баланс
Достоверная и объективная оценка финансового состояния необходима как собственникам и руководству организации, так и внешним пользователям (банкам, поставщикам, инвесторам, налоговым органам и т.д.). Исходным моментом методики анализа финансового состояния является оценка динамики и структуры активов и пассивов. Необходимым предварительным этапом, предшествующим проведению анализа, является преобразование отчетного баланса в форму уплотненного аналитического баланса-нетто, которая, с одной стороны, делает возможным объективный анализ и, с другой стороны, максимально удобна для проведения аналитических расчетов. Сравнительный аналитический баланс может быть представлен как единой таблицей, так и с разделением по активам и пассивам. Аналитический баланс формируется путем группировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения на валюту (итог) баланса регулирующих статей. Так, при составлении аналитического баланса: - величина СК и ОА уменьшается сумму по виду ДЗ «Задолженность участников «учредителей» по взносам в уставный капитал (берется из формы 5 приложений к основным формам БФО, таблица 5.1 «Наличие и движение ДЗ»); - величина ОА уменьшается, а величина ВА увеличивается на сумму долгосрочной ДЗ (форма 5, таблица 5.1); - величина раздела «Краткосрочные обязательства уменьшается» на статьи «Доходы будущих периодов» и «Оценочные обязательства». Аналитический баланс организации на 31.12.2013 г., тыс. руб. представлен в таблицах 1 и 2. Таблица 1- Структура активов
Аналитический баланс по активу дает следующую информацию: 1. Как изменилось имущество предприятия за период в руб. и в % (итоги по графам 6 и 8); 2. Что было больше: темпы прироста внеоборотных или оборотных активов (по графе 8). 3. Изменение какой из частей имущества в большей степени отразилось на общем изменении (по графе 9). 4. Как изменились доли групп активов в имуществе (по гр.7). Дополнительную информацию для выводов о состоянии имущества организации и его изменения можно получить, рассчитав следующие коэффициенты: · соотношения мобильных и иммобилизованных средств (отношение оборотных активов к внеоборотным). Норматив – не менее 0, 5; · доли имущества производственного назначения (отношение суммы основных средств, запасов к итогу баланса). Для производственных предприятий норматив – не менее 0, 5; · доли запасов в оборотных активах; · доли дебиторской задолженности в оборотных активах; · доли денежных средств и финансовых вложений в оборотных активах. Последние три коэффициента не имеют общепринятых нормативов, поэтому основное в их оценке – выявление динамики и тенденций. Для нашего примера указанные коэффициенты на конец 2013 г. и на конец 2012 г., их изменения имеют вид:
Аналогичные расчеты можно выполнить и по пассиву баланса (таблица 2). Аналитический баланс по пассиву дает следующую информацию: 1. Как изменился объем финансовых ресурсов предприятия за отчетный период в рублях и в %-х (итоги по графам 6 и 8); 2. Темпы изменения каких источников больше: собственных или заемных (по графе 8). 3. За счет какого из источников в большей степени финансировалось изменение имущества. (по графе 9). 4. Как изменились доли основных источников финансирования в совокупном капитале (по гр. 7). Кроме того, для полной картины по пассивам следует дополнительно рассчитать следующие коэффициенты: · автономии (отношение собственного и совокупного капитала). Норматив – не менее 0, 5; · соотношения заемных и собственных средств. Норматив - не более 1; · доли долгосрочных обязательств в ОБ; · доли краткосрочных обязательств в ОБ; · доли кредиторской задолженности в ОБ.
Таблица 2 – Структура пассивов
Последние три коэффициента не имеют нормативов. Главное в анализе - выявить тенденции их изменения. В нашем примере указанные коэффициенты имеют следующие значения на конец 2013 и 2012 гг., их изменения:
При углубленном анализе финансового состояния может производится оценка динамики и структуры конкретных групп активов и пассивов (внеоборотные активы, запасы, дебиторская задолженность, собственный и заемный капитал и проч.) с применением аналогичных форм аналитического баланса.
|