Как легко рассчитать процентную ставку 2 страница

80, 17

55, 79

51, 68

47, 83

44, 23

40, 87

8

79, 37

72, 13

66, 34

60, 97

55, 96

51, 33

47, 03

43, 05

39, 36

35, 97

9

76, 02

69, 24

63, 02

57, 31

52, 04

47, 22

42, 80

38, 74

35, 03

31, 65

10

73, 74

66, 27

59, 87

52, 87

48, 40

43, 44

39, 85

34.87

31, 18

27, 85

11

71, 53

63, 81

56, 88

50, 64

45, 01

39, 96

35, 44

31, 38

27, 75

24, 51

12

69, 38

61, 26

54, 04

47, 60

41, 86

36, 76

32, 25

28, 24

24, 70

21, 57

13

67, 30

58, 81

51, 34

44, 74

38, 39

33, 82

29, 35

25, 42

21, 96

18, 98

14

65, 28

56, 46

48, 77

42, 06

36, 20

31, 11

26, 71

22, 88

19, 56

16, 70

15

63, 32

58.20

46, 33

39, 54

33, 67

28, 62

24, 31

20, 59

17, 41

14, 70

16

61, 42

52, 03

44, 01

37, 17

31, 31

26, 33

22, 12

18, 56

15, 49

12, 94

17

59, 58

49, 95

41, 81

34, 94

29, 12

24, 22

20, 13

16, 68

13, 79

11, 39

18

57, 79

47, 95

39, 72

32, 84

27, 06

20, 50

18, 32

15, 01

12, 27

10, 02

19

56, 06

46, 03

37, 73

30, 87

25, 18

18, 86

16, 67

13, 51

10, 92

8, 82

20

54, 38

44, 19

35, 84

29, 02

23, 42

17, 35

15, 17

12, 16

9, 72

7, 76

Королевский путь: как каждую акцию продать с выгодой

Есть биржевая стратегия, которая оправдала себя в течение десятилетий и подходит прежде всего для консервативного инвестора. Кто дисциплинированно соблюдает эти правила, тот сможет в будущем каждую акцию продавать только с выгодой. Называют эту стратегию " королевский путь".

1. Ставить только на качество и силу

Для стратегии " королевского пути" подходят только акции высшего качества. Лишь ведущие предприятия каждой отрасли рассматриваются как достойные инвестиций. На немецкой бирже, например, среди банков это только " Дойче Банк". Среди торговых домов - только " Карштадт". В электроприборостроении - только " Сименс". В Европе к таким предприятиям относятся голландский " Унилевер" или французский концерн пищевых продуктов BSN (Gervais, Danone). В США - " Филип Моррис" или " Кока-кола". В Японии в эту категорию попадает " Кэнон".

2. Все дело в составе " смеси"

В пакете ценных бумаг, составленном по рецепту " королевского пути", должно быть не менее пяти и не более десяти различных акций. При этом нужно обращать внимание на то, чтобы правильным был как выбор стран, так и отраслей. Если в Японии избраны акции предприятий электроники, то в Германии ставят на другую отрасль, например, на концерн " Байер-сдорф" (" Нивея"), в США - на гигант безалкогольных напитков " Кока-кола" и в Голландии, например, на нефтяные акции

" Рощи Датч". Тем самым Вы избежите одной из самых больших ошибок инвесторов - не поставите все на одну карту.

3. Инвестировать только 50% капитала

Консервативный инвестор, работающий по стратегии " королевского пути", выжидает прежде всего биржевого спада. Это значит, что курс акций должен быть, по меньшей мере, на 10-30% ниже их максимального курса. Но и тогда при первой сделке инвестор вкладывает в избранные им акции не более 50% денег, предназначенных для покупки. Следующая важная предпосылка для " королевского пути" заключается в том, чтобы у Вас всегда был достаточный резервный капитал. Это очень важно, так как дает возможность докупить акции по еще более низким ценам, если после начала скупки они продолжают падать и дальше.

4. Выдержать, докупить и выиграть

Если после первой покупки акций вместо долгожданной курсовой прибыли продолжается падение курса, то выясняется, как важно обращать внимание на выбор имен, потому что только для первоклассных предприятий может проводиться стратегия дополнительной покупки. С акциями второго или третьего класса это слишком рискованно: ведь нет полной гарантии, что предприятие в любом случае переживет кризис. Актуальным примером является вступление " Сименса" во владение " Никсдорфом". Кто ставил на номер один, т.е. на " Сименс", мог спокойно докупать акции по низкому курсу и рано или поздно оказался снова в прибыли. Кто ставил на более слабый " Никсдорф", в конце концов остался с носом, так как " Никсдорф" был проглочен " Сименсом".

5. Деньги и терпение

Стратегия докупки акций, однако, оправдывает себя только в том случае, если неукоснительно соблюдаются определенные правила. Первая докупка может происходить не раньше, чем акция упадет на 30% по сравнению с первоначальным курсом покупки. Кроме того, между первой и второй покупкой должно пройти около шести месяцев. Этим правилом, к сожалению, многие инвесторы пренебрегают. Это приводит к тому, что акции докупаются слишком поспешно, и при действительно глубоком падении курса покупать уже больше не на что.

Точно также происходит и при второй докупке. Если первая докупка происходила при слишком высоком курсе, то вторая может следовать только тогда, когда акции упали еще на 30% и прошло еще не менее полугода.

Практический пример: инвестор в 1986 году впервые решился на покупку акций фирмы " Фольксваген", когда они опустились с 600 до 500 марок, посчитав такое падение курса благоприятным для начала биржевой игры. Акции " Фольксвагена" приобрели впоследствии еще более значительную динамику, к сожалению, в негативном направлении. Курс упал к концу 1986 года еще на 30% и составил 350 марок. По стратегии " королевского пути" теперь наступило время докупить акции. Прошло по меньшей мере полгода, и курс акций упал более чем на 30%. Итак, наш инвестор купил следующие акции " Фольксвагена" по курсу 350 марок за штуку.

Продолжение истории Вам известно. У " Фольксвагена" дела шли все хуже, и к концу 1987 года его акции упали еще на 30%, примерно до 200 марок. Падение курса в целом составило, таким образом, около 60%. На консервативного инвестора это не произвело ни малейшего впечатления, и он хладнокровно докупает акции по курсу 200 марок за штуку, так как оба критерия исполнены: курс упал, по меньшей мере, еще на 30% и прошло шесть месяцев.

Счет выглядел к этому сроку для инвестора следующим образом. Первая покупка по 500 марок, вторая - по 350 марок, третья - по 200 марок. Средний курс, таким образом, составил 350 марок. Взгляд на дальнейшее развитие событий показывает нам, что прошло еще около десяти месяцев, пока не прекратилось падение курса, и наш инвестор в этом экстремальном примере оказался в выигрыше.

Такие ситуации можно наблюдать и на примере колебания курсов акций " Дойче Банка", " Альянса" или " Сименса". Подобные колебания курса являются не каким-то редчайшим исключением, а буднями биржи. Даже курс акций самых лучших предприятий временами может значительно опускаться. Однако, владея пакетом таких ценных бумаг, можно быть уверенным, что их курс снова начнет расти,

Тот, кто направляет стратегию своих вложений строго по " королевскому пути", в конечном счете продает каждую акцию обязательно с выгодой.

Предпосылки

Прежде, чем Вы установите, должны ли Вы сами покупать акции, я хочу задать Вам один вопрос: верите ли Вы теперь, что акции являются невероятно прибыльным вложением денег - при условии, что человек знает, что делает?

Суть " королевского пути" очень легко понять. Но не забывайте тонкого различия между легким и простым. То, что легко понять, еще не является из-за этого простым. Для " королевского пути" Вам необходимы, прежде всего, терпение, дисциплина и крепкие нервы. Оцените себя критически: обладаете ли Вы необходимыми предпосылками. Вот проверочный список:

Вы нуждаетесь в достаточном количестве наличных денег. Только часть этих денег должна инвестироваться в акции. И эта часть должна быть достаточно велика, чтобы Вы могли купить не менее пяти различных акций. И по меньшей мере 50% этой суммы Вы должны отложить для дополнительных покупок.

Вы, нуждаетесь в дисциплине. Вы должны уметь не доверять эмоциям и следовать своей системе. Спросите себя, готовы ли Вы в течение длительного времени регулярно наблюдать курсы. И достаточно ли крепки Ваши нервы, чтобы не только не продавать

акции, если курс значительно падает, но еще и докупать их.

Это должно доставлять Вам достаточно удовольствия, чтобы Вы были готовы тратить на это необходимое время. Очень часто удовольствие зависит от здорового соотношения затрат и прибыли.

Однако самым важным является следующее: Вы никогда не должны вкладывать Ваш капитал на бирже с целью получения финансовой защиты. Это предполагает, естественно, что у Вас уже есть финансовая защита, прежде чем Вы инвестируете деньги в акции (см. главу 12).

Если Вы хотя бы на один из вопросов не можете ответить громким торжествующим " да", то Вам следует подумать, не предоставить ли действовать в Ваших интересах профессионалам. Для этого есть две возможности. Вы можете присоединиться к какому-нибудь акционерному клубу, который инвестирует Ваши деньги, и тогда не должны заботиться ни о чем. Или Вы вступаете в инвестиционный фонд. Об этом Вы сможете подробнее прочитать в следующей главе. Но сначала давайте посмотрим еще на некоторые курсы акций, которые " взорвались" в самом прямом смысле этого слова.

Акции успеха

Питер Линч является одним из самых успешных фондовых менеджеров в мире. Если бы Вы в 1975 году доверили ему 10 000 марок, то в 1990 году получили бы обратно более 350 000 марок. Как мистер Линч добился этого? Он ставил на молодые фирмы. Фирмы, которых тогда еще никто не знал, и которые превратились потом в гигантов.

Боинг:

Курс вырос с 1, 64 доллара в 1975 г. до 67 долларов 31 декабря 1995 г. - в 40 раз. Если бы Вы инвестировали 10 000 марок, то через 20 лет вы получили бы 400 000 марок.

Кока-кола:

С 1985 по 1995 гг. курс поднялся с 5, 92 доллара до 65, 63 доллара. За 10 лет Вы получили бы из 10 000 марок 110 000 марок.

Амген:

С 1985 по 1995гг. росте 1, 36 до 85, 13 доллара. Ваши 10 000 марок за десять лет превратились бы в 625 000 марок.

Компак Компьютер:

С 1985 по 1995 гг. курс вырос с 1, 69 до 50, 63 доллара. Из Ваших 10000 марок получилось бы 299 000 марок.

Майкрософт:

С 1985 по 1995 гг. рост с 1, 93 до 90, 50 доллара. Из Ваших 10 000 марок получилось бы 468 000 марок.

Это были хорошие примеры. В заключение я хотел бы показать Вам еще по крайней мере два очень хороших примера движения биржевых курсов.

Уол-Март Сторз:

С 1975 по 1995 гг. курс акций вырос с 0, 09 до 26, 63 доллара. Ваши 10 000 марок превратилась бы в фантастические 2 958 000 марок.

Сэркьют Сити Сторз:

С 1975 по 1995 гг. курс подскочил с 0, 02 до 37 долларов. Здесь Ваши 10 000 марок были бы вложены очень удачно. Вы получили бы 18, 5 миллиона.

Итак, Вы видите: 20 лет назад нам достаточно было бы только угадать, что компьютерный рынок и сеть супермаркетов будут так хорошо развиваться. Правда, тогда этого еще никто не знал. Наоборот, считали, что компьютеры переоценивают, и не верили, что " холодные и безличные" супермаркеты добьются успеха.

Однако некоторые, вопреки господствующему мнению, ставили на эти отрасли - и разбогатели. Поэтому так важно " не класть все яйца в одну корзину". Вы предотвращаете потерю всех средств и повышаете шансы на успех.

Если у Вас нет времени или достаточных средств, чтобы широко распределить риск, предоставьте инвестиционным фондам обслуживать себя. Здесь также возможны очень высокие прибыли, но Вы практически не должны расходовать время и можете даже заключать сберегательные договоры.

Похвальная песнь акциям

Позвольте мне сделать еще одно заключительное замечание по поводу акций. Акции являются базой всей нашей хозяйственной системы. Без инвесторов, предоставляющих деньги для того, чтобы молодые фирмы могли нанимать новых работников, а старые - расти, становиться эффективнее и платить более высокую зарплату, мир, каким мы его знаем, рухнул бы. Больше не существовало бы никаких рабочих мест, и ничего бы больше не функционировало.

Акции являются основой нашей системы. Мы не можем и не должны игнорировать их, так как все строится на них. Только от Вас зависит, будете ли Вы строить свое личное состояние на акциях.

Ключевые идеи

Вы не обязаны становиться профессиональным биржевиком, чтобы зарабатывать миллионы.

Десять золотых правил для инвестора в акции:

1. На бирже хорошие и плохие времена сменяют друг друга.

2. Большую прибыль можно получить только в том случае, если Вы готовы одолжить бирже деньги не меньше, чем на срок от двух до пяти лет.

3. Покупайте всегда не меньше пяти и не больше десяти различных пакетов акций.

4. О прибылях и потерях можно говорить только тогда, когда акции проданы с выгодой или с убытком.

5. Прибыли складываются из повышения курса и дивидендов.

6. У краха есть и хорошие стороны. Он предоставляет возможность купить акции по заниженной цене.

7. Бодо Шефер. Путь к финансовой независимости.

8. Не слушайте толпу.

9. Правильный выбор времени и рационально обоснованные решения - решающий фактор. У эмоционального игрока нет никаких шансов.

10. Вложенные деньги должны быть прежде заработаны.

11.Акции всегда побеждают деньги.

Если Вы идете по " королевскому пути", Вы сможете каждую акцию продать с выгодой.

Необходимые предпосылки для вложения денег на бирже:

1. Вы нуждаетесь в достаточной сумме наличных денег.

2. Вы нуждаетесь в дисциплине.

3. Это должно доставлять Вам удовольствие, чтобы Вы были готовы затрачивать необходимое время.

4. Вы должны достигнуть прежде финансовой безопасности, и только излишние деньги инвестировать в акции.

Большие прибыли Вы получите, ставя на молодые фирмы, которые в будущем станут гигантами.

Акции являются основой нашей хозяйственной системы. Без Вас (как инвестора) мир, каким мы его знаем, рухнул бы.

11. Фонды: позвольте другим выращивать для Вас деньги

Обеспечьте себе богатство, если можно, с изяществом;

а уж если без изящества, то следите за тем,

чтобы разбогатеть в любом случае.

Александр Поуп

Наверное, зарабатывать деньги на бирже увлекательно и льстит Вашему " я". Биржевой профессионал, похоже, стал чем-то вроде модного героя.

Из-за этого кажется чуть ли не скучным иметь дело с инвестиционными фондами. Все происходит как будто само собой: Вы становитесь все богаче, но не можете привести никаких сенсационных причин этого. Просто Вы выбрали почти оптимальную форму вложения денег.

Мы установили в предыдущей главе, что акции - это самолет, на котором Вы летите к богатству. Фонды - это автопилот. Вы ничего не должны делать, но становитесь богатым.

Пять критериев хорошего вложения

Вы должны рассматривать каждое вложение с пяти точек зрения:

безопасность,

удобство,

доступность,

доход,

налоги.

Есть, в сущности, пять различных видов фондов:

фонды наличных денег,

пенсионные фонды,

акционерные фонды,

открытые и закрытые фонды недвижимости,

смешанные фонды.

В этой главе я хочу поговорить только об акционерных или смешанных фондах, так как только эти формы отвечают всем пяти перечисленным критериям вложения средств. Другие формы фондов страдают недостатком ограниченной доступности или низкой доходности.

Акционерные фонд отвечает всем пяти критериям вложений

Безопасность: обдумайте, какие преимущества дало бы Вам вложение 100 марок в акционерный фонд. Один фонд держит много различных акций (долей собственности фирм). С этими 100 марками у Вас одновременно имеется доля в собственности по меньшей мере 20, а часто и 100 различных фирм. Максимум 10% Вашего капитала приходится на одну отдельную фирму. Ваш риск и Ваши шансы, таким образом, равномерно распределены.

Удобство: на Вас работает группа профессионалов, которые постоянно исследуют и анализируют соответствующие фирмы. Они собирают горы информации, которую оценивают, после чего без эмоций принимают решения о вложении денег. Для этого у них есть в своем распоряжении самые современные вспомогательные средства. Все это стоит Вам неуловимых, от нуля до пяти процентов, денег плюс незначительная управленческая пошлина - менее одного процента в год.

Итак, Вам это просто и удобно. Единственное, что Вы должны сделать, это заполнить формуляр. (Причем, многим даже и эта забота кажется слишком обременительной.)

Доступность: в любой биржевой день Вы можете потребовать свои деньги назад. Вы не зависите ни от каких " сроков действия договора", направленных единственно на то, чтобы дать преимущества самому фонду. И Вы в самом деле получаете всю сегодняшнюю стоимость Вашей доли назад.

Доход: в последние 50 лет доходы во многих фондах составляют около 12%. При этом я в первую очередь имею в виду не спекулятивные фонды, но большие, богатые традициями и по-хорошему консервативные инвестиционные фонды, У пяти самых успешных немецких инвестиционных фондов был в последние 20 лет доход свыше 12%. Многие фонды в последние шесть лет получали доход более 30%; это значит, что за 7, 5 года они приумножили бы Ваши средства в восемь раз.

Налоги: мы видели уже в главе 10, что прибыли от роста курсовой стоимости акций освобождены от налога, если они не перепродаются некоторое время. Следовательно, большинство прибылей от вложений в фонды освобождено от налогов. Лишь относительно небольшая часть прибылей, которая получается из выплаты дивидендов, облагается налогом. Вам ежегодно присылается обзор менеджмента фонда, так что Вы точно знаете, сколько налогов Вы должны заплатить за год.

Являются ли акционерные фонды вложением денег,

пользующимся спросом?

Следовало бы предположить, что именно такое вложение средств довольно бесспорно и что почти каждый в нашей стране готов инвестировать деньги таким образом. Вовсе нет! В Германии в 1996 году только 5% всех инвесторов владели инвестиционными сертификатами (98% - жиросчетом, 85% - сберегательной книжкой, 56% - договором страхования жизни и 32% - договором о накоплении средств на строительство).

В чем причина? В конце концов, в других странах эта форма инвестиций развита гораздо сильнее.

Одна из причин заключается, конечно, в том, что за посредничество при вложениях в фонды выплачиваются сравнительно низкие комиссионные. Поэтому гораздо охотнее продаются, например, договоры страхования жизни, так как за каждый заключенный договор страховые общества выплачивают комиссионные сразу на всю сумму договора. Дилеры фондов получают вознаграждение в качестве агентов только из расчета фактически внесенных денег. Если Вы накапливаете в фонде 200 марок в месяц, то дилер получит примерно б марок. При страховании дилер уже при заключении страхового договора на 20 лет получает 1 800 марок. (Исключение составляют закрытые фонды недвижимости, где дилеры в качестве агентов получают вообще безбожно высокое вознаграждение.) Другую причину нужно искать в наших банках. Мы привыкли, что в вопросах денег банки очень сильно влияют на нас. И когда Ваш банкир в последний раз присоветовал Вам какой-либо фонд? Вероятно, он не только не предложит Вам вложить деньги в фонд, но будет, ломая руки, отговаривать Вас от этого. Он станет говорить, что это, мол, ненадежно и прямо-таки опасно. Если Вы настойчивы, Вам, в конце концов, предложат собственный банковский фонд. Почему банки ведут себя так? Да потому, что существует конфликт между интересами клиента и самого банка - такова наша система.

Конфликт интересов: банки против клиентов

Немецкие банки неповторимы с точки зрения международной практики. Во-первых, это универсальные банки, которые занимаются абсолютно всем. Почти все, что имеет отношение к деньгам, клиент может получить в банке. Во многих странах есть, например, чисто инвестиционные банковские дома. У нас же большинство людей вкладывает деньги в свой " домашний" банк. Таким образом, конфликт интересов запрограммирован заранее. Если клиент зарабатывает много, то банк зарабатывает мало, и наоборот.

Во-вторых, в наших банках служащие работают на основе постоянных трудовых соглашений. Это создает опасность, что они защищают главным образом интересы работодателя.

Банки - это фирмы, а фирмы хотят получать прибыль. Если на Вашей сберегательной книжке лежит 1 000 марок, то Вы получаете от 1, 5% до 2, 5% в год. Сам же банк дает взаймы эту 1 000 марок под 7%-8%. Таким образом, банк получает не 5, 5%-6, 5% прибыли, а 250%-400%. Для банка прибыль растет с каждым процентным пунктом.

И именно здесь начинается конфликт интересов. Все, что зарабатываете Вы, не может заработать банк. Все, что зарабатывает банк, не можете заработать Вы. Ваши прибыли сокращают прибыли банка.

Поэтому банки всегда стараются записать Ваши проценты на Ваш жиросчет и не продлевают автоматически Ваши сберегательные договоры. Это в высшей степени вредит клиенту, но приносит банку гигантские прибыли.

Так, несколько лет назад я внес деньги на сберегательную книжку, твердо договорившись о 6-процентной ставке на один год. Три года я не трогал этих денег. И все же банк записывал на мой счет ежегодно только 2% годовых.

Я предъявил рекламацию, настаивая па моих 6%. К сожалению, мой банковский менеджер был переведен на другую должность, так что никто о моих договоренностях не знал. Наконец, я нашел письменное доказательство и получил задним числом мои 6% за первый год. За остальные два года ставка осталась по-прежнему 2%, так как я выторговал в свое время процентную ставку 6% на один год, но не ставку 6% в год.

К этому добавилось и то, что я не мог снять сразу всю сумму со счета, так как банк в таком случае удержал бы часть моих процентов. Вы не можете себе представить, насколько быстро я сменил банк.

Не думайте, что я хочу поносить банки. Как раз наоборот, я очень рад, что они есть. Банки предлагают своим клиентам много удобств. Они предлагают часто отличный сервис, который я очень ценю и за который охотно плачу.

Но если речь идет о вложении Ваших денег, то Вы не должны думать, что банки заботятся о Вашем благополучии. Банк не зарабатывает, если зарабатываете Вы, наоборот, он " теряет" деньги, которые зарабатываете Вы. Поэтому Вы должны искать для вложения денег фирмы, которые зарабатывают тогда, когда зарабатываете и Вы. Только с такими партнерами возможна ситуация, когда все в выигрыше. Акционерные фонды отвечают этому условию.

Что такое акционерный фонд?

Многие инвесторы создают один большой инвестиционный пул, в который для них вкладывают профессионалы. Это очень просто. Если Вы хотите узнать об этом подробнее, читайте следующие абзацы. Это, вероятно, не самый увлекательный пассаж в книге, но зато Вы раз и навсегда приобретете доброжелательность и уверенность по отношению к фондам. И хорошо знать, что Ваш " автопилот" не заставит Ваш " инвестиционный самолет" разбиться о ближайшую гору.

Предположим, Вы хотите экономить 500 марок ежемесячно, другие экономят, напротив, только от 100 до 200 марок, а кто-то инвестировал сумму в 75 000 марок. Все эти деньги поступают в банк-депозитарий, который по поручению доверителя управляет ими. Такой банк функционирует совершенно отдельно от материнского банка как особое имущество и потому абсолютно надежен. Депозитарий продолжает свое существование даже в том случае, если материнский банк лопнет. Когда, например, было объявлено о банкротстве " Герштадт Банка", управляемый им " Герлинг-фонд" остался полностью неприкосновенным. И когда обанкротился британский " Бирингсбанк", 30 миллиардов денег, принадлежащих фонду SMH, остались нетронутыми.

Такой доверенный банк, управляющий чужим имуществом по поручению доверителя, должен придерживаться твердых правил. Он попадает под действие закона об инвестиционных компаниях и Иностранного закона об инвестиционных обществах. Там указано, например, что имущество фонда не может состоять из менее чем 20 различных акций и что не более 10% имущества может инвестироваться в одну-единственную фирму. Это значит, что всегда учитывается необходимость достаточно широкого ассортимента. Скажите мне, как Вы сами могли бы распределить относительно малый ежемесячный взнос таким образом? Более того, федеральное ведомство по надзору за кредитными учреждениями проводит регулярные проверки.

Каким образом в рамках законодательных предписаний инвестировать деньги на бирже, решает правление фонда. Профессионалы в области капиталовложений работают здесь по собственным инвестиционным стратегиям, с которыми Вы можете ознакомиться. Некоторые фонды инвестируют исключительно в экзотические рынки, другие - только в определенные отрасли, третьи - только в определенную страну, в то время как четвертые разбрасывают сети достаточно широко. Вы можете сами выбрать фонд, который больше всего отвечает Вашему образу мыслей и, прежде всего, Вашей инвестиционной стратегии.

Но никогда правление фонда не может распоряжаться деньгами самостоятельно. Все движения денег производятся исключительно через доверенный банк.

Деньги, которые Вы вносите в банк-депозитарий, обмениваются на так называемые инвестиционные сертификаты. Банк-депозитарий рассчитывает средневзвешенную биржевую стоимость своих активов, которая соответствует стоимости сертификата. Цена сертификата, следовательно, определяется не спросом и предложением, но исключительно стоимостью ценных бумаг, находящихся в собственности фонда. Цена их продажи включает торговую наценку и потому несколько выше, чем цена покупки.

Покупную стоимость сертификатов Вашего фонда Вы можете узнать и в ежедневных крупных финансовых газетах. И можно в любое время продать свои сертификаты, получив через несколько дней деньги назад переводом на Ваш счет.

Можно ли потерять деньги в фондах?