Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Облигации.
|
|
Облигация (от лат. obligatio обязательство) - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства выплатить ему номинальную стоимость ценной бумаги в определенный срок, как правило, с уплатой процентов. Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Важнейшие свойства облигации:
- облигация является долговой ценной бумагой;
- эмитент обязуется выплачивать держателю номинал облигации. Если облигация выпускается в документарной форме, то номинал указывается на ее лицевой стороне (титуле);
- по облигации выплачивается фиксированный доход в виде процента или другого имущественного эквивалента.
Облигации являются главным инструментом заимствования денежных средств следующими структурами:
- правительством;
- государственными органами;
- муниципальными образованиями;
- предприятиями (компаниями, корпорациями).
Облигация как ценная бумага денежного рынка выполняет следующие функции:
1) является источником финансирования дефицита бюджетов различных уровней и определенных расходов органов государственной власти;
2) является источником финансирования инвестиций акционерных обществ;
3) является формой сбережения средств населения, предприятий, финансово-кредитных организаций и получения ими дохода.
Облигации без фиксированного срока погашения включают: бессрочные (срок погашения в момент эмиссии не определяется, а устанавливается дополнительным решением эмитента); отзывные (могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения); облигации с правом погашения (предоставляют право инвестору на возврат облигаций эмитенту до срока погашения); продлеваемые (предоставляют инвестору право продлить срок погашения и получать проценты в течение этого срока); отсроченные облигации (дают эмитенту право на отсрочку погашения).
Таблица 4
| Признак классификации | Классификационные группы облигаций |
| 1. Эмитент | · Государственные; · муниципальные; · корпоративные; · иностранные |
| 2. Срок обращения | · Облигации с оговоренной датой погашения; · облигации без фиксированной даты погашения |
| 3. Порядок владения облигацией | · Именные; · облигации на предъявителя |
| 4. Цели заимствования | · Обычные (финансирование общего дефицита финансовых ресурсов); · целевые (средства от продажи облигаций направляются на финансирование конкретных мероприятий) |
| 5. Способ размещения | · Свободно размещаемые; · принудительно размещаемые |
| 6. Форма возмещения при погашении | · Возмещаемые в денежной форме; · возмещаемые в натуральной форме |
| 7. Метод погашения номинала | · Погашаемые разовыми платежами; · погашаемые с рассрочкой платежей; · облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества бумаг (лотерейные или тиражные займы) |
| 8. Виды выплат по облигациям | · Облигации, по которым производится только выплата процентов, конкретный срок возврата капитала не указывается; · облигации с нулевым купоном (производится возврат капитала без выплаты процентов); · облигации с возвратом капитала без гарантии выплаты процентов (доходные или реорганизационные); · облигации с периодической выплатой фиксированного дохода и номинала при погашении; · облигации с выплатами дохода и номинала только при погашении |
| 9. Форма дохода | · С фиксированной купонной ставкой; · с плавающей купонной ставкой; · с равномерно возрастающей купонной ставкой по периодам займа (индексируемые); · облигации с минимальным или нулевым купоном (бескупонные или дисконтные); · облигации с оплатой по выбору (купонный доход или ценные бумаги нового выпуска); · облигации смешанного типа (купонная ставка может быть фиксированной и плавающей - по срокам обращения) |
| 10. Характер обращения | · Неконвертируемые; · конвертируемые (предоставляют право обмена на акции) |
| 11. Способ обеспечения выплат по облигациям | · Обеспеченные залогом; · необеспеченные залогом. |
Дифференциация облигаций по форме дохода, как правило, имеет цель сделать их более привлекательными для инвесторов. В большинстве случаев облигация приносит инвестору купонный доход.
Купон (от фр. coupon) - часть ценной бумаги в виде отрезного талона, содержащая право на получение по наступлении указанного в ней срока определенной суммы процентов в соответствии с обозначенной цифрой купонной (процентной) ставки. Купон обычно прикреплен к облигации, иногда может обращаться самостоятельно. По традиции облигационного обращения доход по бездокументарным облигациям также именуется купонным.
Облигации с плавающей купонной ставкой выпускаются в периоды экономической нестабильности и высокой инфляции, когда фиксированная купонная ставка является непривлекательной для инвесторов. В данном случае купонная ставка по облигациям ставится в зависимость от какой-либо рыночной процентной ставки (например ставки ссудного процента).
Доходом по облигациям с нулевым купоном является дисконт. Облигации размещаются и обращаются на вторичном рынке по ценам ниже номинальной стоимости (со скидкой). Дисконт представляет собой разницу между номиналом и ценой приобретения облигации.
Номинальная стоимость – обозначена на облигации или объявленная эмитентом при размещении. Она является базовой величиной для расчета принесенного облигацией дохода. Погашение облигаций осущ. По изначально зафиксированной величине номинала.
Факторы формирующие рыночную цену:
1) Ситуация на финансовом рынке.
2) Перспектива получить при погашении номинальную стоимость (Чем ближе срок погашения, тем выше цена).
3) Право на регулярный фиксированный доход. Чем выше доход. Тем больше ее рыночная стоимость.
4) Деловая репутация эмитента.