Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Искажения на графике ближайших фьючерсных
|
|
КОНТРАКТОВ: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК БЛИЖАЙШИХ
КОНТРАКТОВ НА ЕВРОМАРКУ
| 95.0 94.5 94.0 93.5 93.0 92.5 92.0 91.5 91.0 90.5 | ||||||||||||||||||||||
| / | ||||||||||||||||||||||
| *k | X | |||||||||||||||||||||
| Г-HLi | J-j | •гМ | т | |||||||||||||||||||
| ll | ^ | |||||||||||||||||||||
| t | ty | 'H1 | ||||||||||||||||||||
| *H | (• | |||||||||||||||||||||
| н | \f[ | •if | 1 | tl | ||||||||||||||||||
| P | [\ | — | ||||||||||||||||||||
| * | ||||||||||||||||||||||
| S92 Oct | Nov Dec J93 Feb Mar Apr May Ju jul Aug Sep Oct Nov Dec J94 Feb Mar Apr |
Рисунок 2.7.
ГРАФИК НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ КАК ОТРАЖЕНИЕ
КОЛЕБАНИЙ ВАРИАЦИОННОЙ МАРЖИ: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК
НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ НА ЕВРОМАРКУ
| И.4 95.3 95.2 М.1 95.0 94.9 (4, 1 94.7 94.6 94.5 944 94.3 •4.2 94.1 94.0 93.9 93.5 | | | ||||||||||||||||||
| Т | |||||||||||||||||||
| : | •г • | ||||||||||||||||||
| •• | : | | ||||||||||||||||||
| I | I, | I | ll | ||||||||||||||||
| J| | I | ||||||||||||||||||
| nr; | И | ||||||||||||||||||
| . \ | [ | 1 r | hi | h | Hi | 1,. | |||||||||||||
| H | 4 | A | ^ | ||||||||||||||||
| I | j | w | 4-1 | *lr | |||||||||||||||
| (I | 4. | ll | |||||||||||||||||
| I | 1 ' | ||||||||||||||||||
| и | |||||||||||||||||||
| w | |||||||||||||||||||
| S93 | Oct N< | > v Dec | J93 | Feb | Mar | Apr | May | Jun Jul | Аив | ' Sep Oct | Nov' Dec | J94 | Feb | Mar Apr |
ГЛАВА 2. Виды графиков 39
контракте и восстановить ее в следующем, торговля по которому началась сразу на более высоких ценовых уровнях. Фактически, именно разница в ценах между контрактами обусловила иллюзорные движения цен, проявляющиеся каждые три месяца на графике, построенном методом ближайших фьючерсных контрактов.
Тот факт, что графики ближайших фьючерсных контрактов подвержены влиянию значительных искажений в том смысле, что движения цен, изображенные на них, могут резко отличаться от результатов, полученных реальным трейдером (как это было в только что представленном случае с евромаркой), делает необходимым альтернативное изображение серии последовательных фьючерсных контрактов, которое не страдало бы указанным недостатком. График непрерывных фьючерсов обеспечивает такую альтернативу.
Непрерывные фьючерсы — это ценовой ряд, в котором цены на сменяющие друг друга фьючерсные контракты соединены таким образом, что ценовые разрывы в точках возобновления позиций устраняются. Хотя непрерывные фьючерсы в точности отражают ценовые колебания, абсолютные значения их ценовых уровней не соответствуют фактическим историческим уровням. (Напротив, графики цены ближайших фьючерсных контрактов точно отражают фактические исторические уровни, но не ценовые колебания.) Выбор подходящего способа построения графика зависит от преследуемой цели. График ближайших контрактов следует использовать для показа фактических уровней цен, существовавших на рынке в прошлом, а непрерывные фьючерсы применяются для иллюстрации результатов, которые могли быть получены трейдером. Более подробное объяснение см. в гл. 12.