![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Этап 3.
Лабораторная работа
МОДЕЛИ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Цель. Используя математические методы анализа инвестиционных проектов оценить эффективность инвестиционного проекта.
Постановка задачи. Предприятие рассматривает возможность производства нового вида продукции. Начальные инвестиции в проект составляют I 0 млн д.е., планируемый выпуск продукции – Q в год, ожидаемая цена единицы продукции p д.е., переменные издержки в расчете на единицу – ν д.е., постоянные издержки – F млн д.е. в год. Проект рассчитан на 6 лет. Налог на прибыль равен t %. Ставка дисконтирования денежных потоков проекта – r %. Уровень инфляции – i % в год.
Требуется:
· Выпуск продукции; · Цена единицы продукции; · Переменные издержки; · Постоянные издержки; · Налоговая ставка.
Таблица
Технология выполнения задания средствами EXCEL
Оценка проекта выполняется в несколько этапов:
Этап 1. Строим таблицу данных. Этап 2. Строим электронную таблицу:
Выручка Пk = Q ∙ p ∙ (1 + i) k, где k – номер соответствующего года, в таблице – номер столбца, k = 1, …, 6. Переменные издержки Vk = ν ∙ Q ∙ (1 + i) k. Постоянные издержки Fixk = F ∙ (1 + i) k. Амортизация А = I 0 / n, где n – число лет (n = 6). Налогооблагаемая прибыль НПk = Пk – Vk – Fixk – A. Налог Нk = max (НПk, 0) ∙ t. Показатели рассчитываются с помощью встроенной функции МАКС. Чистая прибыль ЧПk = НПk – Нk. Свободные денежные потоки СДП 0 = - I 0, СДПk = ЧПk + А. Дисконтированные денежные потоки ДДП 0 = - I 0, ДДПk = СДПk / (1 + r) k, k = 1, …, 6.
Записываем эти формулы в таблицу: формулу записываем в соответствующую ячейку первого года, указав адреса ячеек с данными, затем копируем ее в клетки по годам. Чтобы сохранялись адреса постоянных ячеек, перед буквами и числами в адресе ставим знак $.
Этап 3.
Для расчета воспользуемся математической формулой СУММ. В качестве аргумента выбираем данные строки ДДП, начиная с нулевого года.
IRR = ВНДОХ (СДП 0, СДП 1, …, СДПn).
Ставим курсор в ячейку для IRR, вызываем функцию ВНДОХ и выделяем строку СДП.
Пишем формулу в ячейку для PI аналогично предыдущим пунктам, но для функции СУММ в качестве аргумента берем данные строки ДДП, начиная с первого года. Этап 4. Делаем экономический анализ полученных результатов. Этап 5. Проводим анализ безубыточности проекта.
Под безубыточными в современном финансовом анализе понимаются проекты, чистая текущая стоимость которых неотрицательна. Точка безубыточности (break-even point) для входного параметра – это такое значение параметра, при котором NPV ≥ 0, но при дальнейшем изменении которого чистая текущая стоимость проекта становится отрицательной. Если можно считать, что параметр может меняться непрерывно, то точка безубыточности находится из уравнения: NPV = 0. Найдем точку безубыточности для годового выпуска Q. Для этого воспользуемся модулем «Подбор параметра» меню «Сервис». Установить в ячейке: < адрес NPV > Значение: 0 Изменяя значение ячейки: < адрес Q > Рассчитанное значение выписываем и возвращаем таблицу в исходное состояние. Далее проводим анализ безубыточности для остальных параметров. Для дискретных величин необходимо проверить, при каком значении входного параметра NPV > 0, а при дальнейшем изменении становится отрицательным. Для данной задачи будем считать выпуск продукции дискретной величиной.
Этап 6. Составляем отчет по работе. План отчета
|