Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
С различной степенью риска
|
|
| Типы инвестиционных проектов | Рекомендуемая норма дисконта без учета инфляции, % |
| Вынужденные инвестиции | Не требуют отдачи |
| Для сохранения позиций на рынке | |
| Проекты с целью снижения издержек | 12-15 |
| Проекты, направленные на расширение производства | 15-18 |
| Проекты, связанные с выпуском новых видов продуктов | 18-20 |
| Инновационные проекты, рисковые инвестиции |
Дисконтирование проводится с помощью коэффициента дисконтирования:
Кд=1/(1+E)n ,
где: Кд- коэффициент дисконтирования принимает разное значение для каждого шага расчета (для каждого года, если в качестве шага расчета выбран год);
Е - норма дисконта;
n - количество лет от начала расчетного периода до шага расчета (года) для которого определяется коэффициент дисконтирования.
Денежные потоки:
- инвестиционные потоки (первоначальные инвестиции и конечная ценность проекта);
- финансовые потоки (приток источников финансирования, возврат заемных источников);
- операционные потоки (поступления от реализации и операционных затрат, без учета амортизационных отчислений).
В проекте нужно определить совокупность как денежных притоков (поступлений) фирмы так и денежных оттоков (платежей) фирмы.
Основные показатели экономической эффективности инвестиционных проектов:
1. Чистый доход (ЧД, Net Value, NV) – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.
2. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, NET Present Value, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.
3. Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR ) – такое положительноечисло Eв, что при норме дисконта Е= Eв, чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.
4. Срок окупаемости:
- (простой срок окупаемости, paybak period, PBP) - продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости, т.е. такого момента времени после которого текущий чистый доход становится неотрицательным.
- срок окупаемости с учетом дисконтирования.
5. Индексы доходности характеризуют отдачу проекта на вложенные в него средства. (индексы доходности затрат, индексы доходности инвестиций). Индекс доходности инвестиций (отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной сумме элементов денежного потока от инвестиционной деятельности).
Проект рекомендуется к внедрению если:
- чистый дисконтированный доход > 0;
- внутренняя норма доходности > E;
- индекс доходности инвестиций > 1.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, в зависимости от принятой на предприятии политики, не должен превышать 3-5 лет.