Методика выплаты дивидендов акциями

Акционеры вместо денег получают дополнительный пакет акций

Причины применения данной методики:

- Если компания имеет проблемы с денежной наличностью, то ее финансовое положение не очень устойчиво. Чтобы избежать недовольства акционеров, директорат компании может предложить выплату дивидендов дополнительными акциями.

- Если финансовое положение компании устойчиво, она развивается быстрыми темпами и ей нужны средства на развитие — они и поступают к ней в виде нераспределенной прибыли.

При этой методике акционеры практически не получают ничего, т.к. выплаченный им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированных в акциях и резервах.

Количество акций увеличилось, валюта баланса не изменилась, т.е. стоимостная оценка активов на одну акцию уменьшилась.

В зависимости от размера дивиденда, выплачиваемого акциями, рыночная цена акций ведет себя по - разному:

· Небольшие дивиденды — до 20% - практически не оказывают влияния на цену

· Если дивиденд превышает указанную величину, то рыночная цена акций может значительно упасть.

Выплата дивидендов акциями может сопровождаться либо одновременным увеличением уставного капитала и валюты баланса, либо простым перераспределением источников собственных средств без увеличения валюты баланса. В этом случае происходит увеличение уставного капитала за счет уменьшения эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли прошлых лет.

Дивидендная политика заключается в принятии решения по вопросу: какую часть прибыли выплачивать акционерам в форме дивидендов, а какую часть удерживать для реинвестирования в развитие производства.

Дивидендная политика в значительной степени определяет и инвестиционную политику.

Факторы, влияющие на дивидендную политику:

· повышение суммы дивиденда ведет к росту курса акций

· уменьшение доли прибыли, направляемой на инвестиции, ведет к снижению ожидаемых темпов роста научно — технического развития, понижению цены акций.

Основные правила принятия решения о выплате дивидендов, установленные Федеральным законом об акционерных обществах

1. Общество вправе выплачивать промежуточные и годовые дивиденды.

2. Дивиденды могут выплачиваться деньгами или иным имуществом.

3. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли за текущий год.

4. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов. Норма дивидендов зависит от доли прибыли, используемой на выплату дивидендов и рентабельности акционерного капитала.

5. Общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям

a) до полной оплаты всего уставного капитала

b) до выкупа всех акций по законным требованиям акционеров

c) если имеются признаки несостоятельности

d) если стоимость чистых активов меньше суммы уставного капитала, резервного фонда и величины превышения ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью.

Общество вправе приобретать размещённые им акции:

1) По решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не станет ниже минимального размера уставного капитала. Изымаемые из оборота акции погашаются при их приобретении

2) По решению совета директоров, если стоимость акции, находящихся в обращении, не станет менее 90% уставного капитала. Приобретенные акции должны быть реализованы в течение года, в противном случае они погашаются и уменьшается уставной капитал или увеличивается номинальная стоимость оставшихся акции с сохранением размера уставного капитала

3) Реорганизация общества или совершение крупной сделки

4) Внесение изменений в устав общества или принятия устава в новой редакции.

Тема 5. Внутрифирменное финансовое планирование и