Короткострокове прогнозування валютного курсу

Інформація про динаміку курсів валют створює враження хаотичного руху: падіння і зростання курсів змінюють один одного в якомусь випадковому порядку. Навіть якщо за великий інтервал часу відзначається тенденція, наприклад, до зростання, то на графіку легко можна побачити, що ця тенденція прокладає собі шлях через складні рухи тимчасового ряду курсу валюти. Напрямок ряду весь час змінюється під впливом нерегулярних і часто невідомих сил. Досліджуваний об'єкт в повній мірі схильний до дії стихії світового ринку, і точної інформації про майбутнє русі курсу немає. Необхідно зробити прогноз. При цьому цілком очевидно, що прогнозувати навіть знак приросту курсу дуже складно. Робити це зазвичай доручають експертам, які аналізують поточну кон'юнктуру, а також намагаються виділити фактори, регулярним чином пов'язані з рухом курсу (фундаментальний аналіз). При побудові формальних моделей також намагаються виділити коло істотних факторів і на їх основі сконструювати небудь індикатор, але ні експерти-практики, ні формальні методи не дають поки хороших стійких результатів. Вважаємо, пояснюється це, перш за все, тим, що якщо і є дійсно небудь коло факторів, що впливають стабільним чином на курс, то їх вплив надійно приховано накладеної випадкової складової і керуючими впливами центральних банків.

В результаті ці фактори і їх вплив виділити досить важко. Тому необхідно вважати короткострокове прогнозування курсу по суті завданням прогнозування послідовного руху ізольованого тимчасового ряду, причиною якого є головним чином масове поведінку на валютному ринку дрібних і великих фінансових гравців, що роблять основний обсяг фінансових операцій з валютою. Такий підхід можна віднести дотехнічному аналізу. Звичайно, окремо взятий учасник валютної гри вольний абсолютно довільно змінювати свою стратегію. І все ж можна припустити, що поведінка всієї маси учасників через співвідношення попиту і пропозиції, що впливає на курс валюти, володіє в поточний період часу якоїсь певної домінуючої логікою, що виявляється через закон великих чисел. Наприклад, при падінні курсу валюти її можуть скуповувати, очікуючи в подальшому підвищення курсу. І такий масовий попит валюти дійсно веде до зростання її курсу. Або навпаки, якщо після падіння курсу валюти довіру до неї падає і очікується її подальше знецінення, то переважає масове пропозицію і курс падає ще нижче. Зауважимо, що при такому спрощеному підході саму динаміку тимчасового ряду можна прочитати як хронологічну запис про масове поведінці учасників валютного ринку. Це дає можливість при побудові моделі виходити з самого ряду, не привертаючи додаткової інформації, а всі міркування про масове поведінці учасників ринку використовувати лише для якісної інтерпретації. Якби вдалося знайти в динаміці ряду хоча б короткострокові закономірності, що реалізуються з імовірністю більш 50%, то це дало б підстави розраховувати на успіх. Тоді стало б можливим застосування статистичних методів для прогнозування курсів, що уловлюють більш-менш стійкі відносини послідовних подій тимчасового ряду [2, 4].

У даному випадку ставиться наступне завдання. По-перше, з'ясувати застосовність для короткострокового прогнозування валютних курсів будь-яких статистичних методів, призначення яких - описувати повторювані події або ситуації, що характеризуються відносно стійкими зв'язками. По-друге, якщо статистичні методи застосовні для вирішення поставленого завдання, то встановити їх найбільш перспективний клас, вказати характерні особливості цих методів, особливу увагу приділити найпростішим з них. По-третє, показати на прикладі практичні результати. Відзначимо, що питань прогнозування курсів валют завжди приділялася велика увага. З публікацій на близьку тему вкажемо, наприклад, роботу К. Гренжера і О. Моргенштерна (Granger Clive WJ, Morgenstern Oscar. Predictability of stock market prices. Massachusetts, 1970), в якій досліджується динаміка курсів акцій і наведена обширна бібліографія. У цій монографії фактично зроблено висновок про те, що якщо і є якась кореляція в рядах подібного роду, то найбільш імовірно, що вона є між суміжними приростами курсів. Однак виникає питання, чи не намагаємося ми прогнозувати абсолютно випадкові коливання курсів валют. Відповідь на це питання знаходиться в спеціальному дослідженні [5].