Главная страница Случайная страница
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Ценные бумаги.
|
|
Ценная бумага – это совокупность определенных записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права. Данное определение отражено в положениях п. 4, ст. 1 Закона РК «О рынке ценных бумаг» от 2 июля 2003 г., а также ст. 129 ГК РК.
Ценные бумаги разделяются по способу участия на долговые и долевые (см. Таблицу 10).
Типы ценных бумаг по форме выпуска могут быть (см. Таблицу 11):
- документарные и бездокументарные; эмиссионные и неэмиссионные; именные, предъявительские; ордерные.
Ценные бумаги в зависимости от статуса субъекта могут быть основными и производными (см. Таблицы 12-14).
Гражданский кодекс РК определяет перечень основных ценных бумаг. (акции, облигации, банковский депозитарный сертификат) и производных ценных бумаг (своп, опцион, фьючерс, форвард).
Отличие основной ценной бумаги от производной, заключается в том, что основная ценная бумага:
- обращается на первичном рынке ценных бумаг;
- выпуск ценных бумаг осуществляет непосредственно сам эмитент – инвеститор, которым является корпорация – акционерное общество, а по облигациям – в том числе хозяйственное товарищество;
- финансовой основой выступают денежные средства или иное имущество, которое вкладывается в уставный капитал корпорации.
Отличие производной ценной бумаги от основной, заключается в том, что производная ценная бумага:
- обращается на вторичном рынке ценных бумаг;
- представляет собой форму договора купли-продажи, предметом которого является базовый актив основной ценной бумаги;
- финансовой основой выступают денежные средства или иное имущество, которое уже было вложено по основной ценной бумаге в корпорацию. В этом отношении обеспечением производной ценной бумаги является то имущество, которое составляет базовый актив основной ценной бумаги.
Таблица 10
| Долговые ценные бумаги | Долевые ценные бумаги |
| Удостоверят обязательство эмитента (инвеститора) по выплате основной суммы долга на условиях выпуска ценной бумаги. | Удостоверяют право ее владельца на определенную долю в имуществе корпорации путем взаимного предоставления права требования. |
Таблица 11
| Типы ценных бумаг по форме выпуска | ||
| Документарные ценные бумаги | Эмиссионные ценные бумаги | Именные ценные бумаги |
| Выпускаются в документарной форме (на бумажном или ином материальном носителе с возможностью непосредственного чтения содержания ценной бумаги без использования специальных технических средств) | Обладают в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаются и обращаются на основании единых для данного выпуска условиях | Подтверждают принадлежность удостоверенных ею прав названному в ней лицу |
| Предъявительские ценные бумаги | ||
| Подтверждают принадлежность удостоверенных ею прав предъявителю ценной бумаги | ||
| Бездокументарные ценные бумаги | Неэмиссионные ценные бумаги | Ордерные ценные бумаги |
| Выпускаются в бездокументарной форме (в виде совокупности электронных записей) с использованием специальных технических средств. | Не обладают в пределах одного выпуска однородными признаками и реквизитами, размещаются на различных основаниях условий выпуска. | Подтверждают принадлежность удостоверенных ею прав названному в ней лицу |
Таблица 12
| Основные ценные бумаги | Производные ценные бумаги |
| Гарантируют имущественные права на активы корпорации – имущество. Имущественное право на активы возникает на основании предоставлении права требования инвестору от инвеститора, то есть от корпорации-эмитента к участнику корпорации. Базовым активом основной ценной бумаги является имущество-капитал, который инвестор вкладывает в уставный капитал корпорации. К ним относятся: банковские сертификаты, акции, облигации, коносамент, векселя, сберегательные сертификаты, чеки, закладные и т.д. | Представляют собой бездокументарную форму выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги базового актива. В основе производной ценной бумаги лежит уже существующая правовая связь инвестора-участника и инвеститора-корпорации по вложению капитала. Данная правовая связь возникает на основании права требования инвестора к инвеститору и, которое отчуждается по договору купли-продажи имущественного права новому участнику. К ним относятся: опционы, варранты, фьючерсные и форвардные контракты, свопы и т.д. |
Таблица 13
| Типы основных ценных бумаг по законодательству зарубежных стран | ||||
| Акция | Облигация | Коносамент | Вексель | Чек |
| Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая права на участие в управлении корпорации, получение дивиденда по ней и части имущества корпорации после его ликвидации, а также иные корпоративные права. | Ценная бумага с заранее установленным при ее выпуске сроком обращения, удостоверяющая в соответствии с условиями выпуска права на получение от лица, выпустившего облигацию, вознаграждения по ней и по окончании срока ее обращения – номинальной стоимости облигации в деньгах или ином имущественном эквиваленте. | Документ стандартной формы, принятой в международной практике для осуществления перевозки груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент обеспечивает возможность продажи товара (груза) в пути. | Письменное денежное обязательство должника о возврате долга. Вексель – первый вид ценной бумаги, который возник в 15 веке в Голландии. По вексельному обязательству векселедержатель гарантирует нахождение имущества у векселедателя. | Письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег. Чек – это платежное средство, которое обеспечено имуществом держателем чека. |
Таблица 14
| Производные ценные бумаги | |||
| Фьючерс | Форвард | Опцион | |
| Стороны договора | Расчетная палата – общий покупатель и продавец; конкретные партнеры в контракте обезличены. | Два конкретных хозяйственных контрагента. | Покупатель опциона (держатель опциона) – сторона договора, приобретающая право на покупку или продажу базисного актива либо на отказ от сделки. Продавец опциона – сторона договора, обязанная поставить или принять предмет сделки по требованию покупателя. |
| Цель | Получение прибыли от разницы в ценах. | Покупка или продажа базового актива в будущем. | Целью покупки опциона часто является его последующая перепродажа, к моменту которой цена опциона меняется. |
| Вид обязательств | Свободно заменяемые, переуступаемые. | Не переуступаемые | В зависимости от характера обязательств опцион бывает: - расчетный; - постановочный. |
| Виды сделки | Контракт заключается вне биржи. | Контракт заключается на бирже. | Опционы обращаются: - на бирже; - вне биржевом рынке. |
| Условия сделки | Условия сделки стандартные, разрабатываются биржей. | Условия сделки устанавливаются контрагентами по соглашению. | На бирже: - цены устанавливаются на бирже - для котируемых опционов – комиссией по ценным бумагам На внебиржевом рынке: - по рыночной стоимости. |
| Размер контракта | Стандартный | По соглашению | По соглашению |
| Дата поставки | Стандартная | Фиксированная по соглашению | По соглашению |
| Гарантийный взнос | Взимается залог с участников торгов под открытие позиций. | Заключение контракта не требует от контрагентов каких- либо расходов. | Зависит от взаимного доверия продавца и покупателя. |
| Гарантия исполнения сделки | Исполнение контракта гарантируется биржей. | Обязательства сделки ни чем не гарантированы. | Гарантии по исполнению обязательств по опционам берет на себя биржа или клиринговая палата. |
| Прекращение обязательств | В любой период до истечения срока контракта посредством заключения другой сделки противоположной этой (офсетная сделка). | Необходимо взаимное согласие контрагентов. | - можно не использовать право на опцион до конца срока его действия и обязательства прекратятся сами собой; - можно реализовать право на опцион при благоприятном соотношении цен, тогда обязательства по опциону превратятся в обязательства по фьючерсному контракту; - можно ликвидировать обязательства по опциону так же, как по фьючерсным контрактам, – с помощью обратной сделки. |
ЧАСТЬ 2: ПРАКТИЧЕСКАЯ
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ