Моделі оцінки вартості акцій

Моделі оцінки вартості акцій побудовані на наступних вихідних показниках: а) вид акції - привілейована чи проста; б) сума дивідендів, передбачувана до одержання в конкретному періоді; в) очікувана курсова вартість акції наприкінці періоду її реалізації (при використанні акції на протязі заздалегідь визначеного періоду); г) очікувана норма валового інвестиційного прибутку (норма прибутковості) по акціях; д) число періодів використання акції.

1. Модель оцінки реальної вартості привілейованої акції (і вартості простих акцій зі стабільним рівнем виплати дивідендів) заснована на тім, що по цім акціям їхні власники одержують регулярні дивідендні виплати у фіксованому розмірі. Вона має наступний вигляд:

,

де Д _П - сума дивідендів, передбачена до виплати по привілейованій акції в майбутньому періоді;

НП - очікувана норма валового інвестиційного прибутку (прибутковості) по привілейованій акції, виражена десятковим дробом.

2. Модель оцінки реальної вартості простої акції при її використанні протягом невизначеного тривалого періоду часу має наступний вигляд:

,

де Д_А - сума дивідендів, передбачувана до одержання в кожному n-му періоді;

n - число періодів, включених у розрахунок.

3. Модель оцінки реальної вартості простої акції, використовуваної на протязі заздалегідь визначеного терміну, має наступний вигляд:

,

де КВ_А - очікувана курсова вартість акції наприкінці періоду її реалізації.

4. Модель оцінки реальної вартості простих акцій з постійно зростаючим рівнем дивідендів (“модель Гордона”) має наступний вигляд:

,

де Д_О - сума останнього виплаченого дивіденду;

Т_Д - темп приросту дивідендів, виражений десятковим дробом.

4. Модель оцінки реальної вартості акцій з рівнем дивідендів, що коливаються по періодах, має наступний вигляд:

,

де Д₁, Д₂, …, Д_n - сума дивідендів, прогнозована до одержання у кожному n-му періоді.