Система. Важнейшей целью денежно-кредитной политики является регулирование экономической деятельности как на микроуровне

Важнейшей целью денежно-кредитной политики является регулирование экономической деятельности как на микроуровне, так и на макроуровне путем воздействия на процессы денежного обращения и кредита. В этом случае государство осуществляет одновременно свое регулирующее воздействие на распределение и эффективное использование хозяйственных ресурсов. Денежно-кредитная политика служит в качестве средства балансирования

экономического равновесия.

Цели и инструменты денежно-кредитной политики можно сгруппировать и для наглядности отразить следующим образом, как это сделали авторы " Курса экономической теории" под ред. проф. А.В.Сидоровича (М., 1997. С. 299).

Конечные цели: а) экономический рост;

б) полная занятость;

в) стабилизация цен;

г) устойчивый платежный баланс. Промежуточные целевые ориентиры:

а) денежная масса;

б) ставка процента;

в) обменный курс. Инструменты:

а) лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента;

б) изменение нормы обязательных резервов;

в) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

г) операции на открытом рынке.

Формирование и развитие денежно-кредитной системы связано в первую очередь с функционированием кредитных отношений, использованием конкретных принципов и форм кредита. Кредит (от лат. creditum - ссуда, долг) - это предоставление в денежной или товарной форме на условиях возвратности кредитодателем заемщику в долг денег или товара. При этом сами кредитные отношения строятся с соблюдением следующих принципов: возвратности, срочности, материальной обеспеченности заемщика, целевой направленности и платности. Плата за полученную ссуду носит название ссудного процента. Норма процента рассчитывается как отношение суммы процента к величине ссудного капитала.

Кредит одновременно классифицируется по своим разнообразным формам, в том числе по субъектам кредитора и заемщика, которыми могут являться государство, предприятия, финансово-промышленные группы, домашние хозяйства, банки, страховые компании, различного рода фонды, церковь и т.д. По способу кредитования кредит может принимать натуральную форму, т.е. выступить в форме инвестиционных или потребительских товаров, сырья и других ресурсов, предметов производственного потребления. Кредит также может принимать денежную форму (что часто и происходит),, выступая в качестве покупательных средств, денежного капитала, акций, векселей, облигаций, других долговых обязательств. По сроку кредитования кредит выступает как краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 2 до 5 лет), долгосрочный (от 6 до 10 лет), долгосрочный специальный (от 20 до 40 лет). По характеру кредитного пространства кредит может быть межгосударственный, государственный, коммерческий, банковский, потребительский.

23.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

В этой главе мы рассмотрим капитал, представленный в ценных бумагах: в акциях, облигациях, векселях и других их формах. Его возникновение и обращение тесным образом связаны с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага (титул собственности), которая возникает в результате такой операции, сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет

процента или дивиденда.

Появившись, такой капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но также (а часто и в наиболее существенной степени) в зависимости от других факторов, таких, например, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля. Независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг проявляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, ценная бумага

представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т. е. способностью легко быть превращенной в наличные средства.

Величина фондовых активов (совокупная курсовая цена бумаг) определяется путем капитализации доходов по ценным бумагам:

Курсовая цена фондовых актив= доход по ценным бумагам\ средняя процентная

ставка *100%.

Основная функция фондового рынка заключается в мобилизации денежных

средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.