Определение затрат для принятия решений долгосрочного характера

До сих пор рассматривались решения, которые требовали денежных затрат на короткий период, т.е. затраты вовлекались в оборот в текущем периоде для получения доходов в этом же периоде. Принятие же решений долгосрочного характера требует осуществления затрат на длительный период, доход от которых будет получен в будущем. В этом основное отличие текущих затрат от затрат капитального характера. Именно на начальном этапе осуществляется вложение средств, т.е. платежи, и лишь затем наступает период поступлений.

Решения о капитальных вложениях для предприятия являются наиболее важными, так как они вовлекают значительную долю ресурсов на длительный период в такой процесс, который, вероятно, необратим. Подобные решения принимаются в разных областях деятельности. Они касаются вложений в приобретение машин и оборудования, строительство производственных зданий и сооружений, т.е. в объекты основных средств и нематериальных активов.

Предположим, необходимо закупить оборудование с инвестиционным циклом выплат и поступлений в течение 5 лет (рис. 2).

Рис. 2 Инвестиционный цикл платежей и поступлений, тыс. руб.

В начале первого года инвестируется 1 млн руб. и в конце каждого года от 1-го до 5-го включительно поступает соответственно 200 тыс. руб., 300 тыс. руб., 300 тыс. руб., 200 тыс. руб. и 100 тыс. руб. в качестве отдачи от вложенных средств. На первый взгляд капитальные вложения эффективны, так как общая сумма поступлений составляет 1100 тыс. руб. Однако не все так просто. Дело в том, что фактическая ценность одной и той же суммы денег в настоящий момент выше, чем в тот или иной момент в будущем. Ценность поступивших сегодня 100 руб. выше ценности поступления размером в 100 руб. через один год. Это объяснятся тем, что, имея 100 руб. сегодня, их можно вложить в дело и получить проценты, которых лишается предприятие, если приобретает эти 100 руб. не раньше, чем через год или два.

Чтобы сделать сопоставимыми величины разновременных платежей и поступлений, их необходимо привести к одному периоду. На рис. 5.2 показан цикл платежей и поступлений, в котором платеж приходится на начало первого года, а поступления - на конец каждого года. Исходя из заданной ставки процента, можно привести суммы поступлений к началу первого года, т.е. продисконтировать их к началу цикла (к текущему моменту).

Дисконтирование той или иной суммы к началу цикла, т.е. определение ее текущей дисконтированной стоимости, осуществляется путем ее умножения на коэффициент дисконтирования, равный (1+г) в степени - п, где r - означает величину процентной ставки, а п - количество периодов (лет - рис. 2), которые разработаны и содержатся в специальных таблицах.

Для понимания метода дисконтирования стоимости обратимся к циклу платежей и поступлений, приведенному на рис. 2. Предполагается, что процентная ставка определена из расчета 14% годовых. В табл. 1 поступления и платежи продисконтированы с учетом данной ставки, что дает текущую дисконтированную стоимость.

Таблица 1