Управление денежными средствами и их эквивалентами.

Цель управления ден А – определение оптимального остатка ДС необходимого для исполнения необложенных финансовых обязательств, а также определение инвестиционных возможностей КФВ для обеспечения необходимой платежеспособности и достаточной рентабельности ДС.

Управление денежными потоками включает:

1. Расчет операционного и финансового циклов.

ПОЦ = Омз + Онзп + Огп + Одз

ПФЦ = ПОЦ - Окз

2. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков и формирование необходимой отчетности.

3. Анализ денежных средств.

4. Прогнозирование денежных потоков и составление бюджета денежных средств.

5. Определение оптимального уровня денежных средств.

Одна из основных задач финансового управляющего – контроль за денежными потоками в целях обеспечения постоянной платежеспособности п/п.

Основными источниками для анализа ДС является ф№4, баланс, отчет о прибылях и убытках.

Логика анализа – это выделение всех хозяйственных операций, затрагивающих движение ДС п/п.

Анализ можно выполнять путем анализа оборотов по счетам ДС, прямым и косвенным методами.

Прямой мето д основывается на вычислении притока и оттока ДС. Исходным элементом является выручка. Метод направлен на получение данных, характеризующих как валовый, так и чистый денежный поток п/п в отчетном периоде.

Цель метода- отражение всего объема поступлений и расходований ДС в разрезе отдельных видов деятельности и по п/п в целом. В этом методе используется Главная Книга.

Чистый денежный поток по операционной деятельности рассчитывается:

ЧДП = РП + прочие поступления – ДС за сырье и материалы – з/пл – налоговые платежи- платежи во внебюджетные фонды – прочие выплаты

«-» прямого метода – нет взаимосвязи полученного финансового результата и изменений ДС на счетах п/п.

Косвенный метод – при нем финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения ДС за анализируемый период. Исходным элементом является чистая прибыль. Достоинство – взаимосвязь финансового результата и изменения ДС. Недостаток – сложность анализа.

Основыне этапы прогнозирования:

1. Прогнозирование ден поступлений по подпериодам.

2. Прогнозирование оттока ДС по подпериодам.

3. Расчет чистого ден потока.

4. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Прогнозирование ден потока сводится к определению возможных источников поступления и оттока ДС.

В процессе оптимизации денежных потоков п/п решаются следующие задачи:

1. Выявляются резервы, позволяющие снизить зависимость п/п от внешних источников.

2. Обеспечивается сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объему.

3. Обеспечивается взаимосвязь денежных потоков по видам хозяйственной деятельности.

В зарубежой практике используются 3 модели: Модель БАумоля, Миллера-Орра, Стоуна.

Модель Баумоля. Предполагает, что п/п начинает свою деятельность, имея максимальный и целесообразный для него уровень ДС, затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров п/п вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас ДС истощается, п/п продает часть ценных бумаг итем самым пополняет запас ДС до первоначальной величины.

Модель предполагает, что потребность в ДС нахдится на пост прогнозированном уровне; ден поступления также прогнозируются на пост уровне, сальдо поступления и оттока ДС также наодится на пост уровне.

Модель Миллера-Орра – использует процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором поступление и раходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями. В соответствии с этой моделью рассчитываетяс верхний предел, точка возврата и устанавливается нижний предел ДС,

Модель Стоуна – больше внимания уделяет управлению целевыми остатками ДС. Действия по управлению ДС в текущей момент времени определяетяс прогнозом на ближайшее будущее.