Предполагается, что улучшение данных показателей может быть достигнуто без существенных дополнительных инвестиций.

Отсюда следует, что определение NOPLAT начинается с расчета показателя EBIT, то есть доналоговой прибыли от основной деятельности, которую компания могла получить, если бы не имела долга. Ее составляют все виды операционной прибыли, включая большинство доходов и расходов.

Эффективность инвестиционной деятельности отражает эффективность инвестиционных проектов, осуществляемых компанией с вложением денежных средств в реальные активы на срок более 1 года.

Эффективность финансовой деятельности отражает работу по привлечению различных источников финансирования компании, размещению денежных средств на рынке и управлению оборотным капиталом.

Для оценки финансовой деятельности используется показатель WACC:

WACC = kfk х TD /C х (1 – T) + kek х EQ /С,

где kfk — проценты по кредитам (плата за заемный капитал);
C — инвестированный капитал по рыночной стоимости;
T — ставка налога на прибыль;
kek — дивиденды, в % от чистой прибыли (плата за акционерный капитал);
EQ — собственный капитал.

Показатель EVA отражает успехи менеджмента по достижению стратегической цели — максимизации стоимости компании.

При этом задача определения рычагов воздействия на стоимость сводится к определению финансовых факторов, которые в наибольшей степени влияют на экономическую добавленную стоимость

Для оценки влияния различных факторов на стоимость компании необходимо построить достаточно подробную финансовую модель, на основе которой можно оценить чувствительность интегрального показателя к частным факторам. Это можно сделать с помощью разложения интегрального показателя на частные, так как между интегральными показателями и частными показателями, как правило, существует причинно-следственная связь.

При выборе ключевых финансовых факторов стоимости необходимо учитывать следующие обстоятельства: стратегии, цикл жизни, чувствительность результирующего финансового показателя к различным финансовым факторам стоимости, потенциал улучшения показателя, волатильность показателя.

Показатель EVA имеет преимущества:

Ø точное измерение фактической прибыли компании;

Ø покрытие всего комплекса управленческих решений;

Ø объединение интересов менеджеров и собственников.

Недостатки показателя EVA.

Взаимосвязь показателя EVA и величины стоимости компании неоднозначна. Если увеличение EVA в рассматриваемом периоде связано с возрастанием риска, это может негативно отразиться на будущей стоимости капитала (как собственного, так и заемного).