Pi– вероятность наступления i- того результата

Хi - абсолютное значение i- того результата;

n – число вариантов исхода события.

2) Величины изменчивости (абсолютной колеблемости) доходности, характеризующие уровень риска, связанный с ее получением:

- среднее квадратическое отклонение действительной доходности от среднего ожидаемого значения - мера разброса случайной величины.

δ = √ Σ (Хi – Хср) ² (1.7)

N

где δ – среднее квадратическое отклонение (либо δ ² - дисперсия);

Чем значения показателей абсолютной колеблемости результата меньше, тем меньшим будет риск вложений в формирование фондового портфеля

3) Показатели относительной колеблемости – используются для сравнительных оценок и выявления допустимости риска при формировании инвестиционного портфеля. К ним относятся:

- Коэффициент вариации - ν, характеризующий относительное измерение риска, определяемый по формуле:

ν, = δ / Х ср, (1.8)

Если значение ν находится в пределах от 0 до 10% - то финансовый риск – незначителен; от 10% до 25% - допустимый; свыше 25 % - высокий.

- Бета – коэффициент – ß, исчисляемый для измерения и оценки риска вложений в ценные бумаги.

ß = ∆ i / ∆ (1.9)

где ß - бета коэффициента;

∆ i - процент изменения курса i-той ценной бумаги;

∆ - средний процент изменения курса всех акций на фондовом рынке.

Если фактическое значение бета коэффициента больше единицы это говорит о том, что данный вид ценной бумаги имеет более существенные колебания в курсовой стоимость, чем ценные бумаги на рынке в целом, а это свидетельствует о большей, нежели средней для данного рынка рискованности вложения в них. Если же значение этого показателя меньше единицы, то это свидетельствует о меньшей колеблемости, нежели по другим бумагам на рынке рыночной цены этого финансового инструмента, а следовательно о большей его надежности.

Управлять портфелем ценных бумаг можно активно и пассивно. При пассивном управлении ценные бумаги приобретают в основном в целях получения дополнительных доходов в виде дивидендов, процентов. При активном управлении реализуется возможность получения доходов за счет постоянных операций купли-продажи ценных бумаг, вследствие которого изменяется структура портфеля.

Следует учитывать, что любое изменение структуры портфеля связано с дополнительными затратами (налогами, комиссионными, разницей между ценой покупки и ценой продажи). Поэтому необходимо предварительно рассчитывать все выгоды и потери и решать насколько целесообразно изменение структуры портфеля ценных бумаг.

Глава 2. Управление основным и оборотным капиталом организации.