Сущность политики управления оборотными активами

Управление активами является сложными процессов, т.к. в каждой организации большое количество разных элементов для активов. По сути оборотные активы является ключевыми элементами, которым необходимо управлять в деятельности организации. Оборотные активы классифицируются по след признакам:

1. По характеру источника формирования:

· Валовые

· Чистые

· Собственные

2. По видам:

· Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов

· Запасы готовой продукции, товары для перепродажи

· Дебиторская задолженность

· Прочие оборотные активы.

3. По характеру участия в операционном процессе:

· Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл

· Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл

4. По периоду функционирования:

· Постоянные

· Переменные

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Он включает 4 стадии:

1. денежные активы используются для приобретения сырья и материалов

2. запасы материальных оборотных активов в результате производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

3. запасы готовой продукции реализуются потребителям и до оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

4. После погашения дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.

Длительность операции цикла определяется по формуле:

ПО –период оборота в днях

- кредитный оборот денежных средств.

Период оборота рассчитывается как отношение произведения среднего остатка данного вида актива на количество дней в периоде к величине К_т оборота. Также необходимо определить продолжительность производственного цикла:

Финансовый цикл – период полного оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы с момента погашения К_тЗ за сырье и материалы и завершается получением ДС из дебиторской задолженности.

Политика управления оборотными активами – часть общей финансовой стратегии при формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Эта политика строится по следующим этапам:

1 этап. Анализ оборотных активов в предшествующем периоде:

· рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов.

· рассматривается динамика состава оборотных активов по видам

· изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов с использованием коэффициента оборачиваемости и периода оборота; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

· определяется рентабельность оборотных активов и влияющие на ее факторы с помощью коэффициента рентабельности и Модель Дюпона

ЧП –чистая прибыль

ВП – выручка от продаж

А ср – средняя сумма активов

· рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса, уровень финансового риска, определяемого структурой источников финансирования оборотных активов.

2 этап. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровню доходности и риска финансовой деятельности. Возможны три альтернативных варианта:

• Консервативный подход: полное удовлетворение текущей потребности и сокращение значительных запасов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки дебиторской задолженности, роста спроса покупателей. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков через замедление оборачиваемости и рентабельности.

• Умеренный подход: полное удовлетворение текущей потребности и создание нормальных страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев; средний риск и средняя эффективность.

• Агрессивный подход: снижение всех страховых резервов по всем видам. Отсутствие сбоев обеспечивает высокий уровень эффективности, но малейшие сбои приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема реализации.

3этап. Оптимизация объема оборотных активов. Зависит от типа политики формирования оборотных активов, осуществляется по следующим стадиям:

1. Используя данные первого этапа определяется система мероприятий по использованию результатов сокращения ПОЦ. Это сокращение не должно приводить к снижению производства и продаж.

2. Учитывается тип политики формирования оборотных активов, объем производства и продажи; выявленные резервы могут оптимизировать объем видов активов через нормирование их оборота и суммы.

3. Определение общего объема оборотных активов на предстоящий период:

СМ- сырье и материалы;

ГП – готовая продукция;

ДЗ – дебиторская задолженность;

ДА – денежные активы;

Па – прочие оборотные активы.

4 этап. Оптимизация соотношения постоянной и переменной части оборотных активов: влияние сезонности в отдельных отраслях приходится корректировать, создавая сезонные запасы сырья и ЧП. Оптимизация осуществляется по следующим процедурам:

· На основе данных по ежемесячной динамике уровня оборотных активов за несколько предшествующих периодов строится график сезонной волны, иногда с уточнением по каждому виду оборотных активов.

· На основе графика рассчитывается коэффициент неравномерности по отношению к среднему уровню оборотных активов за период.

· Вычисляется сумма постоянной части оборотных активов:

- плановая средняя величина оборотных активов

коэффициент отношения min величины к средней величине оборотных активов.

· Определяется максимальная и средняя величина переменной части оборотных активов:

t wx: val=" Times New Roman" /> < w: i/> < w: sz w: val=" 24" /> < w: sz-cs w: val=" 24" /> < w: lang w: val=" EN-US" /> < /w: rPr> < m: t> РїРѕСЃС‚< /m: t> < /m: r> < /m: sub> < /m: sSub> < /m: oMath> < /m: oMathPara> < /w: p> < w: sectPr wsp: rsidR=" 00000000" > < w: pgSz w: w=" 12240" w: h=" 15840" /> < w: pgMar w: top=" 1134" w: right=" 850" w: bottom=" 1134" w: left=" 1701" w: header=" 720" w: footer=" 720" w: gutter=" 0" /> < w: cols w: space=" 720" /> < /w: sectPr> < /w: body> < /w: wordDocument> ">

5 этап. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов для этого необходимо обеспечить достаточную платежеспособность в каждый момент времени.

6 этап. Обеспечения повышения рентабельности оборотных активов: это требование выполняется в результате поиска возможности. Использование временно свободного остатка денежных активов через формирование эффективного портфеля краткосрочных ФВ и повышения оборачиваемости других элементов оборотных активов.

7 этап. Обеспечение снижения потерь оборотных активов в процессе их использования: каждый вид актива подвержен определенному риску. Деньги – инфляция, КФВ – потеря части дохода инфляция; ДЗ – невозврат, задержка возврата, инфляция; запасы – естественная убыль, хищение. Главная задача – снизить эти риски.

8 этап. Формирование принципа финансирования отдельных видов оборотных активов: зависит от финансовых взглядов руководства. Возможно как крайне консервативный, так и агрессивный подходы к финансированию оборотных активов.

9 этап. Формирование оптимальной структуры источника финансирования оборотных активов: эта структура изменяется, чтобы обеспечить приемлемый уровень надежности и цену привлекаемых источников. Данная политика конкретизируется системой финансовых нормативов, основными из которых являются:

· Собственные оборотные активы;

· Оборачиваемость основных видов оборотных активов и продолжительность операционного цикла;

· Коэффициент ликвидности;

· Соотношение отдельных источников финансирования.