Вам предстоит предлагать и защищать на совете директоров компании стратегию активного управления портфелем облигаций. Приведите основные аргументы (15 баллов).

Активный способ управления портфелем направлен на максимальное использование возможностей рынка и потому сводится к частому пересмотру портфеля в поисках инструментов, которые неверно оценены рынком, и в торговле ими с целью не допустить снижения стоимости портфеля и получить более высокую доходность. Предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение наиболее эффективных инструментов, отвечающих целям портфеля, и максимально быстрое избавление от низкодоходных активов, а также в целом оперативное изменение состава портфеля

Активное управление портфелем построено по следующим этапам:

1) прогнозирование: а) ожидаемой доходности, б) стандартного отклонения, в) ковариации (корреляции) доступных ценных бумаг

2) выбор бумаг, приемлемых для формирования портфеля исходя из предпочтений инвестора (его склонности к риску), определение сроков покупки или продажи активов портфеля, расчет параметров портфеля

4) мониторинг портфеля и рынке, принятие решений по корректировке портфеля (тщательное отслеживание и быстрое приобретение инструментов, соответствующих инвестиционным целям)

Основные стратегии активного управления портфелем акций:

l Стратегия акций роста – компании, прибыль которых вырастет наиболее быстрыми темпами, со временем принесут больший доход инвестору;

l Стратегия недооцененных акций – отбор акций с превышением будущей (балансовой) стоимости над текущей рыночной ценой, в т.ч. непопулярных в данный момент секторов, отраслей;

l Стратегия компаний с низкой капитализацией – акции небольших компаний часто приносят больший доход, т.к. обладают большим потенциалом роста;

l Стратегия маркет-тайминг – выбор оптимального времени покупки и продажи ценных бумаг на основе технического анализа конъюнктуры рынка.

Преимущество активного управления портфелем – постоянный мониторинг рынка. Именно он позволяет значительно превысить среднерыночную доходность, так как включает в себя отслеживание тенденций изменения рынка и оперативное их использование в управлении. Проще говоря, по сравнению с пассивным управлением, при котором тратится значительно меньше усилий на корректировки, активное управление предлагает значительно большую доходность.

34. Тактика управления портфелем ценных бумаг: виды и их характеристика. (15 баллов).

Существует две тактики управления портфелем ценных бумаг: пассивная, активная.

активное управление портфелем — это внесение в него изменений на основе текущего изменения рыночной конъюнктуры, направленное на выполнение целей инвестора, заложенных в данном портфеле. Активное управление приносит лучшие результаты по сравнению с другими стратегиями управления, но оно требует больших операционных затрат, которые может позволить либо крупный инвестор, либо профессиональный посредник, специализирующийся на управлении пакетами ценных бумаг;

пассивное управление портфелем — это сохранение портфеля в более-менее неизменном виде в течение определенного периода времени независимо от каждодневных изменений рыночной конъюнктуры. Обычно используется для портфелей, хорошо защищенных от рыночного риска и рассчитанных на достаточно длительные сроки.