Сформулируйте аргументы принятия инвестиционного решения о выходе инвестора из инвестиционного проекта. (15 баллов).

К числу основных из этих причин относятся:

1) значительное увеличение сроков строительства, что приводит к превышению инвестиционных расходов, появлению рисков негативного влияния факторов внешней среды, отдаления сроков получения прибыли;

2) существенный рост уровня цен на основные строительные материалы;

3) значительное рост стоимости выполнения строительно-монтажных работ;

4) ощутимый рост уровня конкуренции на рынке - это может произойти за счет появления новых отечественных производителей аналогичной продукции или ее импорта;

5) значительный рост ставки процента в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка - это вызывает негативные экономические последствия по тем инвестиционным проектам, в составе инвестиционных ресурсов которых привлеченные источники финансирования занимают высокий удельный вес;

6) недостаточно обоснованный подбор подрядчика (субподрядчика) для реализации проекта - строительный опыт, технология осуществления строительно-монтажных работ, используемых механизмов подрядчика (субподрядчика) могут не соответствовать особенностям реализации конкретного инвестиционного проекта;

7) жесткая система налогообложения может привести не только к снижению чистого инвестиционного дохода, но и до прекращения инвестиционной деятельности;

3. Формирование системы критериев выхода реальных проектов с инвестиционной программы предприятия.

Основным критерием для принятия такого решения должно быть ожидаемое значение чистого дохода или внутренней ставки доходности в переменных условиях реализации инвестиционного проекта.

Наряду с основными критериями может быть использована и система вспомогательных критериев принятия решения о выходе из программы. Это может быть:

- рост продолжительности инвестиционного цикла;

- увеличение длительности периода окупаемости инвестиций по проекту;

- снижение намеченного в бизнес-плане срока возможной эксплуатации;

- снижение имиджа компании.

Разработка процедуры принятия и реализации управленческих решений, связанных с выходом реальных проектов с инвестиционной программы предприятия предусматривает:

- определение состава собственных и независимых экспертов, что принимают участие в подготовке соответствующего инвестиционного решения;

- определение состава высших менеджеров предприятия, уполномоченных принимать такие решения;

- определение последних сроков принятия таких решений при сниженной эффективности отдельных проектов;

- определение оптимальных форм реализации с позиций обеспечения максимизации ликвидационной стоимости инвестиционного проекта;

- выбор лучших сроков реализации таких решений.

Возможности и формы быстрого „выхода” проекта с инвестиционной программы предприятия должны рассматриваться еще на стадии разработки. В процессе выбора конкретных форм такого „выхода” следует исходить из экономических критериев и прежде всего - по минимизации потерь инвестированного капитала.