Достаточность денежных потоков для покрытия долга и процентов, коэффициенты покрытия долга и процентов.

Одно из направлений управления финансами предприятий - эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Одна из задач управления этими потоками заключается в выявлении взаимосвязи между ними и прибылью, для чего необходимо знать, является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат действия каких-либо других факторов.

Планирование денежного потока на год осуществляется с помощью так называемого кассового бюджета, который еще называют бюджетом денежных потоков или, как чаще сто называют, бюджетом движения денежных средств, сокращенно - КБ, БДП, БДДС. Бюджеты на предприятии разрабатываются, как правило, на один год, но это можно делать и на три, и на шесть месяцев, и на другой срок.

Некоторые предприятия планируют денежные потоки по отдельным видам доходов и расходов, активам и пассивам и т.д.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

При анализе денежного потока учитывают коэффициент достаточности чистого денежного потока. Чтобы вычислить этот показатель, нужно определить соотношение чистого денежного потока за отчетный период к сумме выплат по кредитам, выплаченным дивидендам и приросту за отчетный период остатков оборотных материальных активов.

Коэффициент покрытия процентов характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга. Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате

Фактически коэффициент показывает, во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов превышает расходы на уплату процентов.

Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1, 5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1, которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам.

Коэффициент покрытия долга является финансовым показателем, который используется для оценки способности бизнеса выполнять свои долговые обязательства. Коэффициент покрытия долга рассчитывается как отношение суммы чистого дохода за определенный период к сумме долговых обязательств за этот же самый период.

38. Выпуск облигаций и привлечение долгосрочных займов – отражение на денежных потоках компании.

Денежные потоки от финансовой деятельности — поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

Основные направления притока денежных средств по финансовой деятельности: 1. Полученные ссуды и займы. 2. Эмиссия акций, облигаций. 3. Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям. Основные направления оттока денежных средств по финансовой деятельности: 1. Возврат ранее полученных кредитов. 2. Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям. 3. Погашение облигаций.

Снижение объема отрицательного денежного потока может быть достигнуто за счет отказа от финансового инвестирования.

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

Облигация – долгосрочная расписка, долговая ценная бумага, обязательство. Покупка дает право держателю в оговоренный срок получить от эмитента плату за актив. Платеж производится в виде денег или в форме части имущества. Владение облигацией дает право на предъявление имущественных претензий или получение купона, процентов.

Долгосрочные кредиты привлекаются, в основном, для кредитования основных средств.
Возврат кредита включает в себя обычно две суммы – погашение основной суммы долга Dt и проценты It. Для долгосрочной финансовой стабильности организации крайне желательно, чтобы суммы возврата основного долга были близки к начисленной амортизации. Это условие обычно не выполняется для облигаций.
Если суммы возврата основного долга отнесены к более поздним срокам, то рекомендуется создавать фонды погашения для долгосрочных кредитов.

При выпуске долговых ценных бумаг эмитент руководствуется основными преимуществами и недостатками этого процесса
1. Положительные стороны эмиссии облигаций: - высокая скорость регистрации (до 15 дней). На размещение может уйти больше времени; - возможность свободного распоряжения полученным капиталом в течение длительного времени (от 6 месяцев и больше). Единственная затрата – выплата процентов (купона) по облигациям; - минимальный размер ставки дохода; - отсутствие строгих требований.
2. Негативные стороны выпуска облигаций: - сложности с размещением долговых ценных бумаг. Это затягивает процесс привлечения инвестиций и развития компании.