![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Модели Э. Альтмана ⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 6
Э. Альтманом было предложено несколько моделей, предназначенных для различных по величине предприятий. Модели Альтмана была построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. 1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства позволяет оценить вероятность наступления банкротства с вероятностью 74 % на период более двух лет. Эта модель отражает только финансовую устойчивость предприятия.
Z = -0, 3877 + (-1, 0736) ∙ Ктл + 0, 579 ∙ ЗС/П, где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности ЗС/П = соотношение заемных средств (стр.590 и 690) и общей суммы пассивов Если Z меньше 0, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства Альтмана:
Z = 19, 892 У1 + 0, 047 У2 + 0, 7141 У3 + 0, 4860 У4 где: У1 = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы Материальные активы = Основные средства + Незавершенное строительство + Доходные вложения и материальные ценности + Запасы; У2 = Ктл У3 = Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг / Материальные активы У4 = Операционные активы / Операционные расходы Операционные активы = Всего активов - Незавершенное строительство Операционные расходы = Себестоимость проданных товаров + коммерческие расходы + управленческие расходы. Если Z больше 1, 425, то с 95%-й вероятностью можно говорить, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79 %-й вероятностью, не произойдет в течение 5 лет.
2. Пятифакторная оригинальная модель. Была разработана для крупных компаний, акции которых котируются на рынке.
Z = 1, 2 Х1 + 1, 4 Х2 + 3, 3 Х3 + 0, 6Х4 +Х5 где: Х1 = Чистый оборотный каптал (стр. 290-690) / сумма активов Х2 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) / сумма активов Х3 = (Прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / Сумма активов Х4 = Рыночная стоимость собственного капитала / Сумма обязательств (стр. 590+690) Х5 = Выручка (нетто) от продаж / Сумма активов В зависимости от полученного значениеZ, можно судить об угрозе банкротства в течение ближайшего года с вероятностью 85 % согласно следующим критериям:
3. Пятифакторная усовершенствованная модель разработана для предприятий, акции которых не котируются на бирже. Z = 0, 717 Х1 + 0, 847 Х2 + 3, 107 Х3 + 0, 42 Х4 +0, 998 Х5
где: Х1 = Чистый оборотный каптал (стр. 290-690) / сумма активов Х2 = (Резервный капитал +Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)) / Сумма активов Х3 = (Прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / Сумма активов Х4 = Капитал и резервы / Сумма обязательств (стр. 590+690) Х5 = Выручка (нетто) от продаж / Сумма активов
В зависимости от полученного значениеZ, можно судить об угрозе банкротства в течение ближайшего года с вероятностью 88 % согласно следующим критериям:
|