Раздел 6. Анализ финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент.

ФСП может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

Финансовая устойчивость внутренняя сторона предприятия, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Основные задачи анализа:

- своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

- поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на наиболее эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

- прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его капитала. Ускорение оборачиваемости капитала свидетельствует о более интенсивном его использовании и о росте деловой активности предприятия. Напротив, замедление оборачиваемости средств является признаком спада деловой активности. От скорости оборота капитала зависит и его доходность, и как результат-ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Поэтому в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала, установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств, разработать меры по устранению и предупреждению спазма ликвидности.

1. Коэффициент оборачиваемости капитала (КОБ):

Коб = Выручка (нетто) от продажи (сумма оборота) /

Средняя сумма капитала за отчетный период (или его отдельных частей) (26)

2. Продолжительность одного оборота в днях (ПОБ):

Поб = Количество календарных дней в анализируемом периоде / Коб (27)

3.Капиталоемкость (КЕ) – величина обратная коэффициенту оборачиваемости:

Ке = Средняя сумма капитала за отчетный период (или его отдельных частей) /

Выручка (нетто) от продажи (сумма оборота) (28)

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса

(29)

Он характеризует какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.

Нормальное ограничение ≥ 0, 5.

2. Коэффициент финансовой зависимости – удельный вес заемных средств в общей валюте баланса – показывает какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера:

(30)

3. Коэффициент текущей задолженности

(31)

Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера.

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости)

(32)

Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Оптимальное значение 0, 9, критическое ниже 0, 75.

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности)

(33)

6. Коэффициент финансового левериджа (финансового риска)

(34)

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. Нормальное ограничение ≤ 1.

7. Коэффициент маневренности

(35)

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность.

Платежеспособность – это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (продажи активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Обычно по степени ликвидности (срокам погашения) выделяют 4 группы активов и пассивов.

Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства (строка 1250 баланса) и краткосрочные финансовые вложения (строка 1240):

А1 = с. 1240 + с. 1250

Быстрореализуемые активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность (строка 1230) и прочие оборотные активы (строка 1260):

А2 = с. 1230 + с. 1260

Медленно реализуемые активы (А3): запасы (строка 1210) и НДС по приобретенным ценностям (строка 1220):

А3 = с. 1210 + с. 1220

Труднореализуемые активы (А4): внеоборотные активы (строка 1100) и долгосрочная дебиторская задолженность (строка 1231):

А4 = с. 1100 + с. 1231.

Наиболее строчные обязательства (П1): кредиторская задолженность (строка 1520): П1 = с. 1520

Краткосрочные обязательства (П2): краткосрочные кредиты и займы (строка 1510), задолженность перед участниками по выплате доходов (строка 1525) и прочие краткосрочные обязательства (строка 1550):

П2 = с. 1510 + с. 1525+ с. 1550

Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства (строка 1400):

П3 = с. 1400

Постоянные пассивы (П4): собственный капитал (сумма строк 1300, 1530, 1540):

П4 = с. 1300 + с. 1530 + с. 1540.

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

(36)

Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем выше гарантия погашения долгов.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

(37)

Удовлетворяет обычно соотношение 0, 7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

3. Коэффициент текущей ликвидности

(38)

Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Задание 1

На основании годового отчета рассчитайте рентабельность операционного капитала, рентабельность оборота и коэффициент оборачиваемости (табл.17). Сделайте выводы.

Таблица.17

Анализ оборачиваемости и рентабельности

Вывод: среднегодовая стоимость капитала уменьшается.

Остальные показатели увеличиваются.