Вопрос 16. Цели и задачи дефицитного финансирования в системе государственного регулирования экономики.

Используя механизмы и инструменты кредитного финансирования государственных расходов, правительство пытается решить те или иные задачи развития народного хозяйства, которые иначе просто не достижимы или, при попытке использования других методов, оборачиваются значительными издержками. Современная экономическая теория определяет цели государственной задолженности как:

· фискальную цель

· цель экономической стабилизации

· аллокативную цель.

Фискальная цель долговой политики любого государства состоит в займе по возможности наиболее дешевых средств, а также в создании и поддержании функционирующего рынка долговых государственных обязательств, позволяющего государственным органам в долгосрочной перспективе по мере необходимости занимать все новые финансовые средства для своих нужд. Основной задачей государственных денежных властей (например, министерства финансов, центрального банка и т. д.) является как управление доходностью, так и структурирование сроков обращения и объемов долговых обязательств. Так, например, в период бума, когда процентные ставки достаточно высоки, государство должно стремиться выпускать в обращение краткосрочные обязательства и избегать долгосрочных. Наоборот, в фазе экономического спада с достаточно низкими процентными ставками представляется целесообразным эмиссия долгосрочных ценных бумаг с незначительными процентными выплатами (или замена ими тех, которые уже находятся в обращении).

Возможности стабилизации экономики и стимулирования ее ростаза счет государственных займов находятся в центре дискуссии о целях и влиянии дефицитного финансирования. Государственные органы посредством мероприятий, финансируемых на кредитной основе, пытаются активно воздействовать на конъюнктурно важные величины: безработицу, уровень цен, внешнеэкономический баланс и т.п. Кроме того, государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

В то же время, колоссальный рост бюджетных дефицитов и совокупной государственной задолженности в последние десятилетия вызвал сильную критику в адрес правительств, пытающихся за счет дефицитов стимулировать экономическое развитие. При этом критические размеры как внутренней, так и внешней задолженности и рост процентных платежей, во многих странах привели к ограничению возможностей управления государственным долгом или даже к дестабилизирующим воздействиям на экономику в целом.

Аллокативная цель (цель оптимального распределения ресурсов) является одной из старейших целей как государственной деятельности вообще, так и экономической политики в частности. Государство пытается с помощью кредитного финансирования увеличить производство товаров и услуг, произведенных в государственном секторе (другими словами, повысить долю государственных расходов в валовом национальном продукте), и одновременно создать подходящие условия для увеличения производства в частном секторе. Посредством государственной задолженности правительство финансирует свои расходы, в том случае, если они не покрываются доходной частью бюджета. Использование государственного долга как инструмента аллокативного воздействия на экономику объясняется, прежде всего, возможностью отсрочки во времени выплат по государственным обязательствам. В этом случае государственный долг представляет собой средство перераспределения богатства следующего поколения налогоплательщиков (которому придется платить повышенные налоги) в пользу нынешнего поколения (которое платит меньшие налоги). Государственные займы, таким образом, помогают правительству привлечь средства будущих поколений к финансированию государственных проектов, необходимых как для нынешнего, так и для следующих поколений. При этом следует заметить, что такое «перекладывание финансового бремени» на будущие поколения не может быть оценено только позитивно: здесь необходимо также исследовать негативные эффекты возрастающей долговой нагрузки для будущих поколений, не забывая, что мобилизуемые с помощью государственной задолженности средства являются антиципированными, т. е. взятыми «вперед» налогами.