Кредитно-денежная политика и ее инструменты

Под кредитно-денежной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного об­ращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динами­ку инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

К инструментам кредитно-денежной политики можно от­нести: лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента, изменение нормы обязательных резервов, измене­ние учетной ставки (ставка рефинансирования), операции на открытом рынке. Наиболее активно используются операции на открытом рынке, которые проводит Центральный банк с государственными ценными бумагами. С целью уменьшения количества денег в обращении Центральный банк продает го­сударственные облигации населению и коммерческим банкам под выгодный процент. В результате часть денег изымается из обращения, кредитные ресурсы банков сужаются. Происходит мультипликативное сокращение объема кредитных денег, про­центная ставка возрастает, инвестиционная активность сни­жается. Указанный механизм работает и в обратном направ­лении.

В условиях спада экономической активности государство ску­пает ценные бумаги и тем самым увеличивает количество кредит­ных денег в экономике, что ведет к снижению процентной ставки и увеличению инвестиционной активности. Центральный банк манипулирует также учетной ставкой, определяющей величину платы за ссуды, которые он предоставляет коммерческим бан­кам. Центральный банк может понизить учетную ставку, ожи­дая повышения заинтересованности в получении ссуд со стороны коммерческих банков, увеличения их активности в предоставле­нии кредитов и в конечном счете увеличения денежного предло­жения в экономике.

Следствием будет снижение процентной ставки по креди­там коммерческих банков, сопровождающееся ростом инвести­ционной активности в стране. Изменение нормы обязательных резервов также используется в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Повышение нормы обязательных резервов снижает избыточные резервы, а тем самым возможности ком­мерческих банков создавать кредитные деньги.

Одной из проблем стабилизации в закрытой экономике явля­ется проблема инфляции. Антиинфляционная политика — это комплекс мер по государ­ственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. Варианты данной политики выбираются в зависи­мости от приоритетов. Если ставится цель сдерживать экономи­ческий рост — то проводится дефляционная политика (методы ограничения денежного спроса через денежно-кредитный и на­логовый механизмы путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса и т. п.)

Если целью выбирается стимулирование экономического ро­ста, то предпочтение отдается политике доходов, которая предпо­лагает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления пределов их роста в закрытой экономике (в частности в России до середины 90-х годов), также применяется индексация-компенсация по­терь в результате обесценения денег и различные формы сдер­живания контролируемого роста цен («замораживание» цен на определенные товары и сдерживание их уровня в определенных пределах).

Одолеть инфляцию невозможно без сокращения бюджетно­го дефицита и сдерживания роста совокупной денежной массы. Стратегическим путем выхода из инфляционной спирали явля­ется поощрение здоровой конкуренции и проведение последова­тельной антимонопольной политики, включая открытие эконо­мики, ввоз иностранных товаров и организацию притока ино­странных инвестиций.