Раздел V. Долгосрочная финансовая политика

Тема 10. Цена и структура капитала

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод " доходность облигаций плюс премия за риск". Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

Понятие структуры капитала. Производственный и финансовые рычаги.Теория структуры капитала: модели Модильяни – Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчетоптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

Лекционное занятие (2 часа)

1. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала

2. Понятие структуры капитала

3. Производственный и финансовые рычаги

4. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия

Самостоятельное изучение (1 час)

1. Составляющие капитала и их цена

2. Оценка стоимости капитала

3. Методы оценки

4. Модель оценки доходности финансовых активов

5. Метод дисконтирования денежного потока. Метод " доходность облигаций плюс премия за риск"

6. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала

7. Теория структуры капитала: модели Модильяни – Миллера; компромиссные модели и их применение

8. Целевая структура капитала и ее определение

9. Расчетоптимальной структуры капитала

Тема 11. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

Лекционное занятие (2 часа)

1. Определение величины дивиденда

2. Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику

3. Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам

4. Возможные формы расчетов по дивидендам

5. Дивидендная политика и цена акций

Самостоятельное изучение тем (1 час)

1. Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия

2. Реинвестиции и дивиденд

3. Дробление, консолидация и выкуп акций

Семинарское занятие (2 часа)

Тема занятия: Расчет цены капитала

Доклад: Структура капитала и особенности выплат дивидендов

Вопросы для обсуждения:

1. Виды дивидендной политики предприятия

2. Влияние дивидендной политики на цену капитала

3. Выполнить задания

Задание 1.

Определить текущую стоимость и средневзвешенную стоимость капитала по следующим данным:

Стоимость акций обыкновенных 40000 руб. (4 руб. за 1 акцию)

Сумма прибыли 20000

Задолженность долгосрочная 20000

Задолженность краткосрочная 20000

Ставка налога на прибыль 0, 24

Задание 2.

Рассчитайте сумму дивиденда, если известно следующее:

Предприятие имеет обыкновенные акции другого предприятия (финансовые вложения) и получает с владения ими доход в виде дивиденда

– Прибыль эмитента акций 8 000 000 руб.

– общая стоимость акций 4 500 000 руб.

в т.ч. привилегированные (финансированный

размер дивиденда по этим акциям 200%) 500 000 руб.

– номинал акций 10 000 руб.

– объявленный эмитентом дивидендный выход 70 %

Тема 12. Долгосрочное финансовое планирование

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

Модели прогнозирования банкротства.

Лекционное занятие (2 часа)

1. Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия
2. Состав документов и расчеты, используемых в финансовом планировании
3. Прогнозирование финансовой устойчивости
4. Модели прогнозирования банкротства

Самостоятельное изучение тем (1 час)

1. Финансовое прогнозирование и планирование

2. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы

3. Этапы финансового прогнозирования

4. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования

5. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков

6. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия

7. Методы расчета устойчивых темпов роста

Семинарское занятие (6 часов)

Тема занятия: Методика расчета финансовых показателей и бюджетирования

Доклад: Значение финансового планирования и прогнозирования в управлении предприятием

Задание. Решить задачи 1, 2, 3

Задача 1. Определить необходимый размер чистого оборотного капитала в III квартале на основании данных:

Таблица 1 – Смета затрат на производство и продажу продукции в III квартале

Плановое незавершенное производство 30% от производственной себестоимости. Для решения использовать Таблицу 2. Расчет необходимого оборотного капитала.

Таблица 2 – Расчет потребности в чистом капитале

Задача 2. Произведите планирование выручки от продаж методами «прямой расчет» и «балансовый метод».

Рассчитайте на основании данных:

– Валовую прибыль

– Прибыль от продаж

– Чистую прибыль в плановом году

Считать, что вся продукция должна быть продана. Данные для расчета чистой прибыли и прибыли от продаж:

Задача 3. На основании данных о продажах составить бюджет продаж и бюджет производства