Существует много недоработок в законодательстве, российские стандарты финансовой отчетности пока не обеспечивают пользователей необходимым объемом информации и т. д.

Денежная система – одна из сторон денежно-кредитной системы наряду с банковской (кредитно-банковской) системой.

Официальной денежной единицей РФ является рубль. Он состоит из 100 копеек. В России 2 вида денежных знаков — банкноты и монета. Их подделка преследуется по закону. Банкноты и монета являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами.

Оценим ряд ее параметров сквозь призму российских особенностей.

1. Денежные агрегаты:

· Упрощенность структуры. ЦБ России выделяет лишь 2 агрегата: М0 (наличные деньги) и М2 (М0+безналичные средства). Основная причина – неразвитость денежных инструментов;

· Высокая доля наличных денег (высокое предпочтение ликвидности). Причины: неразвитость видов безналичных средств, недоверие к банкам, низкий уровень доходов населения, высокий уровень коррупции, криминальности.

2. Монетизация экономики (соотношение М2 и ВВП).

Была крайне низкой в 1990-е гг. (около 15%), вызывая неденежный экономический оборот и долларизацию экономики. Выросла в 2000-е гг. в результате масштабных валютных поступлений в страну и ее скупки ЦБ и некоторого смягчения ДКП.

3. Денежный мультипликатор. Имеет более низкий уровень по сравнению с развитыми экономиками. Причины: высокая доля наличных денег (соответственно – низкая доля депозитных средств) и сравнительно высокий норматив обязательных резервов ЦБ.

По данным Банка России динамика денежной массы (М2)¹⁾
на начало 2011 года характеризуется следующими данными.

Динамика денежной массы (М2)¹⁾
на начало года

Прошедший финансово-экономический кризис повлиял на параметры денежной системы России. Сокращение кредитов и «бегство» от рубля в результате его девальвации на рубеже 2008-2009 гг. способствовали снижению денежной массы и всех ее агрегатов, уменьшению степени монетизации национальной экономики, расширению ее долларизации.

По данным ЦБ РФ состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе—сентябре 2010 г. характеризуется следующими показателями.

В январе—сентябре 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы в целом характеризовалось укреплением рубля, увеличением спроса на национальную валюту, ростом банковских резервов, снижением процентных ставок и постепенным восстановлением кредитования реального сектора экономики.

Денежный агрегат М2 за 9 месяцев 2010 г. увеличился на 14, 1%, в том числе за III квартал — на 4, 2% (за январь—сентябрь 2009 г. — на 1, 2%). Темп прироста денежной массы в национальном определении на 1.10.2010 по сравнению с 1.10.2009 составил 31, 2%, в то время как на 1.10.2009 по сравнению с 1.10.2008 он был отрицательным (–5, 0%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М2 за январь—сентябрь 2010 г. выросла на 7, 4% (за аналогичный период 2009 г. она сократилась в реальном выражении на 6, 5%).

Рисунок 2. Темпы прироста денежного агрегата М2 (месяц к предыдущему месяцу, %)

Денежный агрегат М0 за 9 месяцев 2010 г. возрос на 12, 0% (за аналогичный период 2009 г. он сократился на 8, 1%). При этом в январе—марте отмечалось сезонное снижение наличных денег в обращении (на 1, 3% за квартал), в апреле—июне они росли сравнительно высокими, а в августе—сентябре — умеренными темпами (9, 6 и 3, 6% за соответствующие кварталы). В годовом выражении темп прироста денежного агрегата М0 на 1.10.2010 составил 29, 8%, в то время как на 1.10.2009 он был отрицательным (–10, 7%).

Определенное влияние на динамику наличных денег оказывал спрос населения на иностранную валюту. По итогам 9 месяцев 2010 г. объемы продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам превысили объемы ее покупки немногим более чем на 1 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г. нетто-продажи составили почти 15 млрд. долл. США). При этом в первом полугодии наблюдались нетто-покупки в объеме 2, 4 млрд. долл. США, тогда как в III квартале нетто-продажи составили почти 3, 5 млрд. долл. США.

Безналичная составляющая денежного агрегата М2 за 9 месяцев 2010 г. увеличилась на 14, 8% (за аналогичный период 2009 г. — на 4, 8%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства выросли на 3, 0%, за II квартал — на 6, 8%, за III квартал — на 4, 4%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 31, 7%, тогда как на 1.10.2009 они были отрицательными (–2, 9%).

Если средства юридических лиц на рублевых счетах за январь—сентябрь 2010 г. увеличились незначительно — на 3, 1%, то средства физических лиц выросли на 27, 4% (за 9 месяцев 2009 г. — рост на 1, 1% и 9, 3% соответственно). В рассматриваемый период депозиты " до востребования" организаций возросли на 15, 5% при снижении их срочных депозитов на 10, 8%. В то же время у населения опережающими темпами росли срочные депозиты (30, 8%) по сравнению с депозитами " до востребования" (14, 0%). При этом увеличение депозитов населения было обусловлено как ростом доходов домашних хозяйств, так и ростом их склонности к сбережению.

Общий объем рублевых депозитов " до востребования" за январь—сентябрь 2010 г. увеличился на 15, 1% (за аналогичный период 2009 г. он уменьшился на 0, 3%), а их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 28, 7% (на 1.10.2009 они были отрицательными и составили –7, 6%). Общий объем срочных рублевых депозитов за рассматриваемый период увеличился на 14, 6% (за 9 месяцев 2009 г. — на 8, 2%), их годовые скользящие темпы прироста на 1.10.2010 составили 33, 6% по сравнению с 0, 2% на 1.10.2009.

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.10.2010 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0, 4 процентного пункта (до 25, 3%), удельные веса депозитов " до востребования" и срочных депозитов увеличились на 0, 2 процентного пункта (до 27, 9 и 46, 8% соответственно).

Скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, за январь—сентябрь 2010 г. снизилась на 7, 7% (за 9 месяцев 2009 г. — на 1, 6%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33, 8 до 36, 6%.

За январь—сентябрь 2010 г. объем депозитов организаций и населения в иностранной валюте уменьшился в долларовом эквиваленте на 5, 1 и 6, 3% (за аналогичный период предыдущего года отмечался рост указанных депозитов на 9, 6 и 22, 1% соответственно).

Широкая денежная масса (включающая депозиты в иностранной валюте) за 9 месяцев 2010 г. возросла на 10, 3% (за аналогичный период 2009 г. ее рост составил 4, 5%). Скользящие годовые темпы ее прироста на 1.10.2010 составили 22, 9%, тогда как на 1.10.2009 они были равны 9, 1%.

За январь—сентябрь 2010 г. прирост широкой денежной массы составил 2017, 8 млрд. руб., при этом чистые иностранные активы банковской системы увеличились на 1118, 8 млрд. руб., а внутренние требования — на 1837, 4 млрд. рублей. За 9 месяцев 2009 г. широкая денежная масса возросла на 748, 7 млрд. руб. при увеличении чистых иностранных активов на 1040, 7 млрд. руб., внутренних требований — на 1071, 7 млрд. рублей. Рост внутренних требований в значительной степени был обусловлен увеличением требований к организациям и населению.

В III квартале 2010 г. продолжился рост задолженности по всем категориям кредитов, за исключением валютных кредитов физическим лицам. Прирост задолженности нефинансовых организаций составил 4, 4% по рублевым кредитам и 5, 1% по валютным, а задолженности по рублевым кредитам физических лиц — 6, 6%. Задолженность физических лиц по валютным кредитам сократилась на 4, 5%. В результате годовые темпы прироста общей задолженности по кредитам на 1.10.2010 составили 7, 1%.

Одним из основных обстоятельств, обусловливающих восстановление кредитной активности, являются низкие процентные ставки и высокий уровень ликвидности, сформировавшиеся на денежном рынке, в том числе и за счет действий Банка России. Кроме того, продолжающийся рост депозитной базы банков, увеличивающий пассивную часть их баланса, влечет за собой соответствующий рост банковских активов. В то же время по мере восстановления совокупного спроса происходит и постепенное оживление кредитной активности.

Денежная база в широком определении за январь—сентябрь 2010 г. выросла на 10, 2%. В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег уменьшилась с 71, 5% на 1.01.2010 до 70, 5% на 1.10.2010, средств кредитных организаций на корреспондентских счетах — с 13, 9 до 8, 3%, на депозитных счетах — с 7, 9 до 7, 3% соответственно. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличился с 2, 3 до 2, 5%, в облигациях Банка России — с 4, 4 до 11, 4% на соответствующие даты.

Совокупные банковские резервы (без учета наличных денег в кассах кредитных организаций) за 9 месяцев 2010 г. увеличились на 13, 9%, а их средний дневной объем возрос с 1995, 4 млрд. руб. в первом полугодии до 2254, 4 млрд. руб. в III квартале 2010 года. При этом требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования за рассматриваемый период значительно сократились, составив около 28 млрд. руб. на 1.10.2010. Средний дневной объем требований уменьшился примерно с 310 млрд. руб. в первом полугодии до 65 млрд. руб. в III квартале 2010 года.

При благоприятном развитии экономики в ближайшем будущем Россия могла бы попытаться создать рублевую зону из числа стран, входящих в СНГ, организовать собственную платежную систему и придать рублю некоторые функции международной валюты. Это послужило бы средством укрепления рубля и во взаимоотношениях со странами развитой рыночной экономики. Но все зависит от создания надежного денежного обращения внутри самой России.

Денежное обращение в России нуждается в оздоровлении, без этого не добиться реального экономического подъема. Укрепление доверия является главной задачей денежной политики России.