![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Расчет эффекта финансового левериджа
Рассмотрим на примере п/п А и Б
Эффект финансового левериджа показывает, какую дополнительную рентабельность к рентабельности собственных средств дают заемные, не смотря на их платность. П/п, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность (1-0, 2)ЭРА. П/п, которые использует заемные средства, увеличивают (уменьшают) РСС в зависимости от величины и ставки заемных. Тогда и возникает эффект финансового рычага.
ЭФЛ возникает при ЭРА > СП
СП = ЭРА > СП, значит, заемные средства привлекаются эффективно, тогда и появляется ЭФЛ Эффект финансового левериджа имеет 2 фактора (составляющие)
I. ЭРА – СП = дифференциал (Дф.). При наличии ЭФЛ, Дф. всегда ≥ 0. Дф. характеризует финансовый риск п/п. Чем ближе Дф. к 0, тем выше фин. риск п/п, т.е. риск оказаться неспособным расплачиваться по кредитам.
II. Плечо финансового левериджа или рычага (ПР). Характеризует финансовую устойчивость п/п. ПР = Чем больше доля земных ср-в в К., тем ниже фин. устойчивость п/п. В. Ковалев рекомендует безопасное значение ПР ≤ 1.
Эффект финансового левериджа может быть рассчитан по рентабельности и по прибыли. По рентабельности, в %:
ЭФЛЭР = (1-T) ЧРССбез зс=(1-0, 2) · ЭРА, %
ЧРССс зс =(1-0, 2) ЭРА + ЭФЛ, % ЭФЛ так же можно посчитать по чистой прибыли, в рублях
ЭФЛЧП = (1-T) ЧП без з/с = с/с
ЧПс зс =ЧП без зс + ЭФЛчп, руб. Выводы по теме:
|