Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Тема 7. Управление денежными потоками предприятия
Денежный поток п/п – совокупность поступлений («+») и выплат («-») денежных средств, формируемых в определенный период времени хозяйственной деятельности п/п. Необходимость управления потоками определяется следующими факторами: - денежные потоки обслуживают все виды хозяйственной деятельности п/п. - управление денежными потоками создает возможность обеспечения финансового равновесия п/п в долгосрочной перспективе. - рациональное формирование денежных потоков позволяет сократить потребность п/п в заемном капитале. - эффективное управление денежными потоками обеспечивает ускорение оборота капитала п/п, повышает ликвидность и снижает риски неплатежеспособности. Отличия денежного потока от прибыли: 1. Прибыль – расчетный, финансовый, бухгалтерский показатель. Денежные потоки – фактические показатели наличия денежных средств на счетах. 2. Прибыль определяется после факта совершения продажи (отгрузки) готовой продукции, при этом поступление денежных средств на счета – не факт. 3. Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли, а именно: амортизация, налоги, штрафы, чистая сумма долга.
Существует 3 вида денежных потоков (ДП): 1) ДП от основной деятельности – включают поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственных коммерческих функций. 2) ДП от инвестиционной деятельности – включают поступление и использование ДС, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы (расходы) от инвестиций. 3) ДП от финансовой деятельности – включают поступление ДС в результате получения кредитов или эмиссии, акций и облигаций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.
Схема движения денежных потоков
В идеале, совокупный ДП должен быть равен 0. Но это в теории. На практике- небольшой «-»[10, 9, 11]
МЕТОДЫ РАСЧЕТА ПОТОКА ДС Существуют 2 метода расчета, применяемые на практике: 1. Прямой метод расчета. Основан на анализе движения ДС по счетам п/п. позволяет показать основные источники притока и направления оттока ДС. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим счетам п/п. Недостаток метода – от не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера ДС п/п. Пример:
2. Косвенный метод. Основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах п/п за отчетный период. Показывает, где конкретно овеществлена прибыль или куда инвестированы живые деньги. Косвенный метод может использоваться для оценки соотв-ия между финансовым результатом и собственными ОбС. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные места скопления замороженных ДС.
Пример
Анализ денежных потоков показывает: 1) В каком объеме и из каких источников получены ДС, и в каком направлении они израсходованы. 2) Ликвидность п/п, т.е. достаточно ли п/п денег для финансирования своих текущих потребностей. 3) Способно ли п/п расплатиться по своим долговым обязательствам. 4) Чем объясняется разница между величиной прибыли и величиной ДС. 5) Достаточно ли собственных средств п/п для обеспечения инвестиционной деятельности.
Ликвидный денежный поток – показатель, характеризующий изменения в чистой кредитной позиции п/п в течении периода. Чистая кредитная позиция – разность между суммой кредитов, полученных п/п, и величиной ДС. [10, 9, 11]
ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Этапы управления ДП: 1. Формирование (рассчитывать) денежных потоков 2. Анализ денежных потоков, основной целью которого является определение уровня обеспеченности п/п денежными средствами, эффективности их использования и т.д. 3. Осуществление организации управления потоками в плане сокращения их недостатка и их избытка. 4. Прогнозирование величины денежных потоков п/п. 5. Формирование системы непрерывного текущего контроля за поступлением и расходованием ДС. Оптимизация денежных потоков п/п определяется степенью сбалансированности поступлений и оттоков ДС. Существует 2 вида несбалансированности: -дефицитность денежного потока -избыточность денежного потока При дефицитности ДП происходит снижение уровня платежеспособности, потеря ликвидности, рост КЗ, задержка по выплате ЗП. Избыточность ДП приводит к потери стоимости, в следствие инфляции, а также к потерянной выгоде от неиспользования свободных ДС.
Меры, используемые при дефицитности ДС
Меры по снижению избыточного ДП: - ускорение реализации имеющихся реальных инвестиционных проектов; - досрочное погашение кредитов и займов; - формирование инвестиционного портфеля. [10, 9, 11]
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Прогнозирование и планирование ДП проявляется в формировании кассового бюджета, т.е. плана по поступлениям и расходованию ДС. Цель данного документа – обеспечение постоянной платежеспособности в плановом периоде. Составление кассового бюджета осуществляется также прямым и косвенным методом по всем трем видам деятельности При составлении кассового бюджета учитываются следующие факторы: 1. Анализ движения ДС; 2. Анализ инкассации (погашения) ДЗ; 3. Анализ КЗ; 4. Учитываются налоги, инфляция, кредитная ставка и резидентная политика.
|