![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Методы расчета экономической эффективности инвестиции
Существует несколько методов и показателей экономической эффективности. Выбор показателя – задача специалиста по инвестициям. Проект и его эффективность оценивает инвестор, то есть собственник капитала. Показатели экономической эффективности инвестиций: 1. Общие. Дают ответ на вопрос, эффективны ли инвестиции, но не дают саму величину эффекта. 2. Сравнительные. Дают величину эффекта в сравнении с затратами инвестиций. Важнейшие сравнительные показатели: · чистая дисконтированная стоимость (ЧДС); · годовой экономический эффект инвестиций. Важнейшие общие показатели эффективности инвестиций: · Срок окупаемости инвестиций; · Внутренняя норма доходности; · Индекс рентабельности проекта. Рассмотрим методы расчета показателей 1. Расчет ЧДС. ЧДС – разность между дисконтированной стоимостью поступлений (эффекта от инвестиций) и затратами самих инвестиций. ЧДС = Эприв. - Кприв, где Эприв. – приток денежных средств в результате инвестиций; Кприв – общая величина инвестиций за этот период, приведенная по фактору времени. Эприв=Э1 / (1+Ен) + Э2 / (1+Ен) +... + Эn / (1+Ен), где n – время инвестиционного периода (лет); Э1, Э2,....Эn – приток денежных средств по годам; Ен – норматив эффективности. В реальной практике расчетов возведение степени не производится, а используются коэффициенты приведения из специальных таблиц с использованием коэффициентов приведения (γ i). Эприв = ∑ Эi * γ i, где γ i –коэффициент приведения для i-го года; Эi – поступление денежных средств i-го года. Кприв = K0+K1/(1+Ен) +...+Кn/(1+Ен) К0 – вложения в начале проекта, К1, …, Кn– величина инвестиций по годам. При характере инвестиционного проекта, где инвестиции осуществляются в начале проекта, формула (1) имеет вид: ЧДС = Эприв - К0 Вывод для инвестора: если ЧДС> 0, проект эффективен, но при небольшом значении эффективности разумно искать иные варианты.
2. Расчет срока окупаемости инвестиции. Срок окупаемости – период за который окупаются капитальные затраты. Срок окупаемости рассчитывается по формуле: Ток = К/ К - общая величина инвестиций;
Замечание: если доходы поступают в различные промежутки времени, то расчет бывает более сложным. Вывод: чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее инвестиции. Важно отметить, сто для проектов, связанных с применением ПК и проектов с высокими темпами НТП, срок окупаемости является критерием эффективности и нормативный срок окупаемости составляет 3, 5 года..
3. Внутренняя (предельная) норма рентабельности проекта. Внутренняя норма – это такая ставка банковского проекта, при которой ЧДС проекта равен нулю, то есть нет ни прибыли, ни убытков. Вывод: инвестиции эффективны, если внутренняя норма доходности достаточно высока и выполняется соотношение: Внутренняя норма > Ем, где Ем – норматив эффективности инвестиций.
4. Индекс рентабельности инвестиций оперирует с теми же переменными, что и показатель ЧДС, но представляет их в другом порядке. Iрент=Эприв / Кприв Индекс позволяет оценить отдачу инвестиций на рубль затрат. Часто используется при оценке инновационных товаров. Вывод для инвестора: если индекс рентабельности > 1, проект эффективен. При сравнении проектов тот проект более эффективен, у которого индекс рентабельности выше.
Сравнение альтернативных вариантов инвестиций Следует подчеркнуть, что при расчетах эффективности иногда наблюдаются противоречивые результаты, что делает расчет эффективности более сложным. В первую очередь необходимо учитывать следующие два случая: 1. Инвестиционный проект с более высоким индексом рентабельности не всегда соответствует проекту с более высокой ЧДС. Необходимы дополнительные исследования, чтобы определить верный критерий. 2. Инвестиционные проект с более высокой внутренней нормой доходности не всегда соответствует проекту с наиболее высокой ЧДС.
Тема: «Ресурсное обеспечение предприятия»
|