Классификация инвестиционных проектов по основным параметрам, характеризующим состояние и особенности осуществления проекта

Эффективность инвестиционного проекта, как правило, определяется уровнями доходности и рисков, приемлемых для конкретного инвестора. Поэтому этот показатель обычно индивидуален и характеризуется, помимо сложившегося уровня доходности вложения инвестиций в безрисковые проекты, умением инвестора управлять рисками рассматриваемого проекта, его заинтересованностью в прямых и косвенных выгодах проекта.

Оценка эффективности осуществляется на весь цикл проекта. Под жизненным циклом проекта понимается период времени между моментами его появления и ликвидации. В табл. 11.4.2 приводится примерное содержание этапов жизненного цикла проектов.

При определении эффективности инвестиционных проектов и их отборе для финансирования необходимо проведение комплексной оценки инвестиционного проекта; всестороннее изучение непосредственно связанных с проектом затрат и полученных результатов; оцека его влияния на экономику, природную и социальную среду.

Комплексный подход предполагает включение в проектный анализ следующих основных разделов:

· технический анализ;

· коммерческий анализ;

· финансовый анализ;

· экологический анализ;

· организационный анализ;

· социальный анализ.

Задачи технического анализа инвестиционного проекта: определение технической осуществимости; анализ целесообразности; рассмотрение альтернатив и проблем технического плана. Получение конечного результата должно рассматриваться с системных позиций в увязке с элементами всей технологической цепочки производства и отпуска электроэнергии в сеть.

Цель коммерческого анализа проектов: оценка доходности инвестиций с точки зрения перспектив развития федерального и регионального рынков энергии и мощности и мероприятий по снабжению проекта ресурсами для создания и эксплуатации энергетического объекта. Результат коммерческого анализа — получение показателей чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индекса доходности инвестиций, простого и дисконтированного сроков окупаемости.

Таблица 11.4.2

Основные работы на этапах жизненного цикла проекта

Финансовый анализ проекта призван установить, насколько устойчиво финансовое положение проекта на основе прогноза для трех основных сфер деятельности по проекту в виде форм отчетов: о прибылях и убытках, о движении денежных средств и проектно-балансовой ведомости. Результирующие показатели этого анализа позволяют оценить финансовое состояние проекта и могут быть сгруппированы в виде показателей имущественного положения предприятия, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и рыночной активности.

Задачи экологического анализа инвестиционного проекта: оценка потенциального ущерба окружающей среде во время осуществления проекта; определение мероприятий, необходимых для смягчения или предотвращения этого ущерба. Результат экологического анализа — выводы в ходе проверок и оценок экологической ситуации, предлагаемые меры контроля за состоянием среды, ожидаемое влияние проекта на экологию, документы, согласовывающие проект или его разработку.

Организационный анализ инвестиционных проектов имеет своей целью оценку и необходимые рекомендации по организационной, правовой, политической и административной обстановке, в рамках которой проекты реализуются и эксплуатируются. В результате анализа при необходимости разрабатываются конкретные мероприятия по взаимодействию подразделений энергокомпании, планированию и координации их деятельности, контролю за реализацией проекта и стимулированию персонала.

Цель социального анализа — определение приемлемости данного проекта для населения, проживающего в районе его размещения. В результате анализа разрабатываются рекомендации по форме участия населения, находящегося в зоне строящегося энергообъекта, в обсуждении проекта, видам и объему компенсационных мероприятий населению.

В соответствии с международной практикой в качестве базы сравнения при оценке эффективности проектов и инвестиционных программ принимается ситуация «без проекта», означающая, что при осуществлении проекта реконструкции, модернизации и продления ресурса следует сравнивать показатели проекта с показателями действующего предприятия и их возможными изменениями без реализации проекта, а при намерении строить новые энергоблоки — с ситуацией «без строительства нового энергоблока».