Анализ денежных потоков

Основная цель анализа денежных потоков — выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определение источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью предприятия. В этих целях могут использоваться как прямой, так и косвенный методы измерения денежных потоков. Основными документами для анализа денежных потоков предприятия являются Отчет о движении денежных средств (ф. № 4), смета (план) движения денежных средств, с по мощью которых можно установить:

• степень достаточности финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия;

• зависимость предприятия от внешних источников поступления средств;

• по каким видам деятельности поступления и выбытия денежных средств в наибольшей степени выросли (уменьшились) по сравнению с предыдущим периодом (планом);

• дивидендную политику в настоящем периоде и прогноз ее на будущее;

• реальное состояние платежеспособности организации за анализируемый период и прогноз на следующий краткосрочный период и др.

Как уже отмечено ранее, движение денежных средств может быть обусловлено разными сторонами деятельности организации поэтому в смете и форме № 4 поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

За базу для сравнения при анализе денежных потоков принимают предыдущий период либо смету (план) движения денежных средств.

Кроме того, для оценки достаточности денежных средств расчипывают следующие показатели:

* коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода):

• длительность оборота в днях — Додс:

где T— длительность анализируемого периода, дни.

При анализе потоков денежных средств предприятия важное место занимает оценка процессов инкассации наличности, т. е. процессов получения предприятием денежных средств за реализованную продукцию. Коэффициенты инкассации выражают процент ожидаемых денежных поступлений от продаж в соответствующем интервале времени от момента реализации продукции. Значения коэффициентов инкассации позволяют определить, в какой момент и в какой сумме ожидается поступление денежных средств на расчетный счет предприятия от продаж соответствующего периода.

Расчет коэффициентов инкассации (Кн) осуществляется по формуле

Где t — первый месяц отгрузки;

j — 1-й, 2-й, 3-й,..., n-й месяц продаж.

В нормальной ситуации текущая деятельность организации должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывающий либо отток средств по инвестиционной деятельности, либо большую часть оттока средств по инвестиционной деятельности с привлечением притока средств по финансовой

деятельности для покрытия оставшейся части «инвестиционного оттока».

Дальнейший анализ движения денежных средств должен предусматривать детальное изучение структуры поступлений и расходования денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой

деятельности.

Далее оценивают тенденции, уровень и разброс денежных потоков во времени. Чем больше разброс колебаний, больше дисперсия, тем более рисковым является предприятие.

На следующем этапе анализа выясняются причины отрицательного результата движения денежных средств, если таковой имеет место. Основными внутренними причинами его могут быть:

• недостаточная рентабельность продаж, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале вследствие инфляции;

• снижение объемов реализации из-за потери потребителей;

• быстрый рост и расширение производства;

• замедление оборачиваемости оборотного капитала;

• нерациональная дивидендная политика;

• высокая доля заемного капитала;

• слабое финансовое планирование и т. п.

Среди внешних причин наиболее существенными являются: неплатежи, инфляция, рост цен на энергоносители, конкуренция рост процентных ставок.

Следует подчеркнуть, что далеко не всегда отрицательный денежный поток свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе для предприятия. Быстрый рост объема производства требует большой массы денег, поэтому развивающееся предприятие часто имеет отрицательный денежный поток, который покрывается за счет кредитов и займов. Поэтому необходимо изучить основные направления расходования средств предприятия, так как при наличии высокой доходности оно имеет возможность покрыть свои обязательств и генерировать значительный денежный поток в будущем.

Анализируя денежные потоки организации, важно обратить внимание на следующее:

• на какую величину объем капитальных вложений отличается от начисленной амортизации. Если реальные инвестиции ниже чем начисления, то это фактор экономии и образования денежных средств, но только на коротком отрезке времени. Превышение суммы инвестиций над амортизационными отчислениями на 5-10% подтверждает, что предприятие поддерживает свои основные фонды в работоспособном состоянии;

• какова доля чистой прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия, в валовой прибыли;

• прирост дебиторской задолженности должен превышать сумму нового акционерного капитала и нераспределенной прибыли

• величина чистого оборотного капитала должна покрывать не менее 30% оборотных активов и составлять не менее 50% запасов и затрат, что обеспечивает финансовую устойчивость предприятия.

Объем и качество положительного денежного потока можно выяснить с помощью специфических показателей, таких, как чистая кредитная позиция, ликвидный денежный поток.

Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств фирмы, возникающего в случае полного покрытия всех ее долговых обязательств по заемным средствам.

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) - (ДК0 + КК0 – ДС0),

где ДК1, ДК0 — долгосрочные кредиты соответственно на конец и начало расчетного периода;

КК1, КК0 — краткосрочные кредиты соответственно на конец и начало расчетного периода;

ДС1, ДС0 – денежные средства, находящиеся в кассе, на расчетном, валютном и иных счетах соответственно на конец и начало периода.

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому он является более «внутренним показателем, выражающим результативность его работы. Он важен также для потенциальных инвесторов и кредиторов фирмы, так как выражает потенциальную платежеспособность (кредитоспособность) организации.

Отличие этого показателя от коэффициентов ликвидности состоит в том, что он характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности компании

а значит, ее финансовую эффективность. Кроме того, этот показатель показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности организации с позиции генерирования денежного потока.

37. Основной капитал: понятие, состав, виды оценки.

Основные фонды – это часть имущ-ва, используемая в качестве ср-в труда при произв-ве товаров в течение периода более 12мес. и способное приносить эконом выгоды в будущем.

Внеоборотные Активы: 1) основные производственные фонды; 2) основные непроизводственные фонды (удовлетвор.нужды работников).

ОПФ по натурально-вещественному составу делят:

1) здания; 2) сооружения; 3) передаточные устройства; 4) машины и оборудование; 5) транспорт.ср-ва; 6) производственный и хоз.инструмент; 7) рабочий, продуктивный и племенной скот; 8) многолетние насаждения; 9) кап-вложения на коренное улучшение земель; 10) земельные участки и объекты природопользования, находящиеся в собственности предприятия.

В зависимости от роли в производственном процессе внеоборотные активы делят на:

· Активная часть – непосредственно влияет на выпуск продукции, участвует в процессе произв-ва;

· Пассивная часть – прямо не участвует в процессе произв-ва (здания, сооружения).

Внеоборотные активы имеют стоимостную оценку. Виды оценок:

· Первоначальная стоимость осн.ср-в – стоимость в момент их произв-ва и ввода в действие (в ценах данного года).

· Восстановительная стоимость – стоимость аналогичных осн.ср-в в действующих условиях (при сложившемся уровне рыночных цен). Необходима для определения величины затрат на замену-восстановление осн.ср-в.

· Остаточная – стоимость с учётом начисленной амортизации.

· Балансовая – отражается в балансе.

· Ликвидационная – возможная стоимость осн.ср-ва по истечению срока эксплуатации.

· Рыночная – отражает сложившееся соотношения спроса и предложения осн.ср-в.

38. Переоценка основных фондов: сущность, методы, роль в управлении финансами.

Фин.сущность переоценки состоит в приведении стоимости осн.ср-ва в соответствие с современными условиями воспроизв-ва. Определяется восстановительная стоимость осн.ср-в. Переоценка осущ-тся ежеквартально.

Не подлежат переоценке: стоимость земельных участков и объектов природопользования.

Два метода переоценки:

1. Индексный метод – индекс изменения стоимости осн-х ср-в.

2. Экспертный – метод прямого пересчёта балансовой стоимости в восстановительную.

От результатов переоценки зависят методы управления осн.ср-вами.

Переоценка осн.ср-в отражается как добавочный капитал в Пассиве баланса и даёт возможность увеличить уставный капитал предприятия.

Если П.хочет привлечь инвесторов, то оно должно применять max коэффициенты переоценки (для увеличения уставного капитала). Если у П.проблемы со сбытов товаров, то следует использовать min коэффициенты, что бы не увеличивать себестоимость.

Если П.хочет снизить общую сумму налоговых платежей, то:

· для снижения налога на имущество необходимо использовать min коэффициенты переоценки;

· для снижения налога на прибыль необходимо использовать max коэффициенты переоценки.

Для рентабельного П.наибольшая экономия налогов достигается при высоких коэффициентов переоценки (K> 1). Если П.не имеет стабильной прибыли, то ему выгодно использовать min коэффициенты (K< 1).

39. Нематериальные активы: понятие, состав, виды оценки.

Н.а. – это результаты интеллектуальной деятельности и др-е объекты интеллектуальной собственности.

Признаки н.а.:

· отсутствие физической структуры;

· использование в течение длительного срока (более 12 мес.);

· способность приносить доход;

· наличие надлежащим образом оформленных документов, подтверждающих наличие самого актива.

Состав н.а.:

1. Объекты интеллектуальной собственности:

· исключительное право патентообладателя на изобретение;

· исключительное авторское право на программы ЭВМ, БД;

· исключительное право владельца на товарный знак;

· исключительное право патентообладателя на селекционные достижения;

2. Деловая репутация (разница между ценой приобретения П.как имущественного комплекса и стоимостью его активов по балансу;

3. Организационные расходы, связанные с образованием юр.лица.

Н.а. имеют следующие виды оценки:

первоначальная стоимость; остаточная стоимость; балансовая стоимость; рыночная стоимость; ликвидационная стоимость.

Н.а. не переоцениваются, поэтому не имеют восстановительную стоимость.

40. Амортизация: сущность, нормативная база, роль в воспроизводственном процессе.

Амортизация (Ам.) – это механизм погашения стоимости объектов осн.ср-в и н.а. Ам.как экономическая категория отражает физ.и моральный износ активов. Ам связана с процессом простого вопроизв-ва.

Ам как фин.категория определяет возврат ранее произведённых затрат, связанных с созданием и приобретением активов. Ам включается в себестоимость произведённой продукции, представляет собой выведенную из-под налогообложения прибыль.

Ам не подлежат следующие элементы осн.ср-в:

· имущ-во некоммерческих бюджетных организаций;

· объекты внешнего благоустройства (лесное, дорожное хоз-во);

· продуктивный скот и др-е одомашненные дикие животные;

· многолетние насаждения, не достигшие продуктивного возраста;

· осн-е ср-ва, переданные в безвозмездное пользование;

· приобретённые издания и произведения искусства;

· земля и объекты природопользования;

· осн-е ср-ва стоимостью менее 10 000 руб.;

· н.а., если оплата производится периодическими платежами в течение срока действия договора.

Ам отчисления зависят от СПИ, который определяется П-тием самостоятельно при принятии осн-х ср-в к учёту.

СПИ осн-х ср-в в БУХ учёте учитывает:

· ожидаемый срок использования объекта в соответствие с его производительностью;

· предполагаемый физ.износ, зависящий от режима эксплуатации и от системы планово-предупредительных ремонтов;

· кол-во продукции, ожидаемое к получению;

· нормативно-правовые ограничения на использование осн-х ср-в (срок аренды и т.д.).

В НАЛОГ учёте СПИ устанавливается исходя из:

· классификации имущ-ва по амортизационным группам, кот-е определяются в НК РФ (10 групп СПИ от 1 года и до более 30ти лет);

· технические условия и рекомендации организации-изготовителя (по осн-м ср-вам, не указанным в осн-х группах).

ПБУ в отношении н.а. учитывает:

· срок действия патента, свидетельства;

· ожидаемы срок использования этого объекта, в течение которого П-тие может получать доход;

· деловая репутация и организационные расходы, СПИ=20 лет;

· н.а., по которым нельзя определить СПИ=20 лет.

В соответствие с НАЛОГ учётом СПИ н.а. определяется, исходя из след.условий:

· условия договора;

· ограничения срока использования объектов интеллектуальной собственности;

· если нельзя определить СПИ, то н.а. амортизируются 10 лет.

В НАЛОГ учёте использ 2 метода – линейный и нелинейный.