Реальные инвестиции как способ воспроизводства основного капитала и источники финансирования.

Реальные инвестиции составляют основу инвестиционной деятельности организации. Они представляют собой вложения капитала в воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение, модернизация, обновление основных видов оборудования); в инновационные нематериальные активы; в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением производственной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта его персонала.

Указанные направления инвестирования характеризуют собой формы реальных инвестиций, а соотношение затрат (вложений) по этим направлениям называют воспроизводственной структурой реалъных (прямых) инвестиций.

Так, к новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной, региональной диверсификации.

Работы по строительству объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами хозяйственных организаций, осуществляющих капитальные вложения (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ строительства).

Расширение представляет собой строительство вторых и последующих очередей организации, дополнительных производственных комплексов и производств, сооружение новых либо расширение существующих цехов основного назначения.

Реконструкция — это полное или частичное переоборудование и переустройство организации без строительства новых и расширения действующих цехов основного производственного назначения, вспомогательных служб. В результате реконструкции достигаются увеличение объема производства на базе новой, более современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, улучшение ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения профиля предприятия и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.

Техническое перевооружение представляет собой комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов.

Модернизация представляет собой инвестиционные операции связанные с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе производственной деятельности.

Обновление отдельных видов оборудования представляет собой комплекс мероприятий, связанных с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением имеющегося парка оборудования отдельными новыми его видами, не меняющими обшей схемы осуществления технологического процесса.

Инвестиции в нематериальные активы (инновационные инвестиции) — это в основном вложения в нематериальные активы, обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, т. е. это вложения капитала в новшества, которые приводят к количественным и качественным улучшениям производственной деятельности.

Инвестирование прироста запаса товарно-материальных ценностей представляет собой вложения предприятия в расширение объема используемых оборотных производственных активов (фондов), обеспечивающие тем самым необходимую сбалансированность в использовании внеоборотных и оборотных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности.

Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем увеличении объема использования отдельные видов товарно-материальных запасов (материальных оборотных активов) организации.

Инвестиционная деятельность организаций может осуществляться за счет следующих основных источников:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);

• заемных средств инвесторов (инвестиционный банковский кредит, займы других организаций, облигационные займы и др.).

Так, привлечение заемного капитала в форме выпуска и размещения облигаций обеспечивает организации следующие преимущества:

а) выпуск и размещение облигаций не приводит к утрате контроля над управлением предприятием;

б) облигации могут быть эмитированы при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам;

в) облигационные займы позволяют привлечь значительные объемы средств внешних инвесторов с гораздо меньшим риском для последних вследствие обеспеченности имуществом компании-эмитента;

г) расходы эмитента, связанные с выпуском и обслуживанием облигационных займов, позволяют уменьшить налогооблагаемую базу.

Вместе с тем не следует забывать о том, что облигационные займы есть жесткое обязательство и их размещение может усилить финансовые риски компании. Кроме того, в отношении облигаций установлен целый ряд законодательных ограничений, а невыполнение обязательств по облигациям влечет применение судебной процедуры.

• привлеченных финансовых средств инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал, лизинг);

• денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций, финансово-промышленных групп и других объединений предприятий;

• средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основах; средств бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов (субсидии, инвестиционный налоговый кредит, бюджетные инвестиции и т. п.).

Так, субсидии юридическим лицам — это бюджетные средства, предоставляемые на безвозмездной и безвозвратной основе в целях возмещения затрат или недополучения доходов в связи с производством (реализацией) товаров, выполнением работ, оказанием услуг.

В соответствии со ст. 80 Бюджетного кодекса РФ предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными и муниципальными учреждениями и государственными и муниципальными унитарными предприятиями, влечет возникновение права государственной или муниципальной собственности на эквивалентную часть уставных (складочных) капиталов указанных юридических лиц, которое оформляется участием Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальные образований в уставном (складочном) капитале таких юридических лиц в соответствии с гражданским законодательством РФ.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований, указанных в ст. 67 НК РФ, предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенные пределах уменьшить свои платежи по налогу с последующей по этапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль (доход) организации, а также по региональным и местным налогам на срок от одного года до пяти лет на следующие нужды:

а) проведение организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;

б) осуществление организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;

в) выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на основании заявления организации и оформляется договором установленной формы между соответствующим уполномоченным органом и этой организацией.

Получив кредит, предприятие сможет уменьшать налоговые платежи в течение срока действующего договора. А это происходит до тех пор, пока неуплаченный налог не станет равным сумме кредита. При этом в каждом отчетном периоде сумму налога нельзя снижать более чем на 50%. Впоследствии предприятие обязано выплатить кредит и начисленные проценты. Процентную ставку по кредиту устанавливает налоговый орган, при этом ее размер должен быть в диапазоне 1/2- 3/4 ставки рефинансирования ЦБ РФ.

• средств внебюджетных фондов;

• средств, предоставляемых иностранными инвесторами в форме кредитов, займов.

Основным источником инвестиций в основной капитал для российских предприятий по-прежнему остаются собственные средства (прибыль и амортизация). Правда, в последние годы наблюдается тенденция (хотя и неярко выраженная) сокращения доли собственных и некоторого увеличения доли привлеченных средств в их финансировании, что в первую очередь отражает неустойчивость финансового положения предприятий и организаций.