Характеристика универсальных федеральных займов

1. Государственные краткосрочные бескупонные облигации. Вошли в оборот с 1993 года. Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ. Облигации выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением в депозитариях. Права, закрепляемые облигациями, удостоверяются глобальным сертификатом, хранящимся в депозитарии. ГКО выпускаются на срок не более 12 месяцев. Доходом является дисконт. Номинальная стоимость – 1000 рублей.

Владельцами ГКО могут быть юридические и физические лица, в том числе нерезиденты. Для каждого выпуска могут устанавливаться ограничения на состав потенциальных владельцев. Погашение и выкуп ГКО осуществляются Центральным банком России как генеральным агентом МФ РФ за счет средств федерального бюджета. Размещение облигаций производится путем аукциона. Обращение ГКО происходит исключительно через выбранную торговую систему во время проведения торгов.

2. Облигации федеральных займов. Различают несколько разновидностей ОФЗ в зависимости от формы выплаты купонного дохода. Все ОФЗ являются средне- или долгосрочными процентными облигациями, то есть предусматривают купонный доход. Размещение облигаций осуществляется в форме аукциона или по закрытой подписке.

2.1. Первыми в обращение поступили ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) в 1995 году. Облигации являются именными средне (1-5 лет) и долгосрочными (5-30 лет) государственными ценными бумагами. Права по ОФЗ-ПК также фиксируются в глобальном сертификате, хранящемся в депозитарии. Все операции с облигациями отражаются на счетах «депо» в депозитарии.

Эмиссия осуществляется в форме отдельных выпусков. Выпуск считается состоявшимся, если размещено не менее 20% от объема эмиссии.

Номинальная стоимость – 1000 рублей. Для каждого выпуска может ограничиваться состав потенциальных владельцев. Купонный доход определяется на основе доходности по ГКО и ОФЗ других видов или исходя из показателей инфляции. Размер очередного купона объявляется не позднее чем за два дня до даты выплаты дохода по предыдущему купону.

2.2. ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Также как ОФЗ-ПК они являются средне- и долгосрочными именными ценными бумагами, но в отличие от ОФЗ-ПК купонная ставка по ним является постоянной в рамках отдельного выпуска облигаций (фиксированной). Номинальная стоимость – 1000 рублей. Права владельцев ОФЗ-ПД фиксируются в глобальном сертификате.

2.3. ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД). Были выпущены после кризиса 1998 года в порядке новации. Облигации являются именными, права по ним зафиксированы в глобальном сертификате. Номинальная стоимость – 10 и 1000 рублей. Параметры каждого выпуска различны. ОФЗ-ФД выпускаются на срок 4-5 лет. Величина купонного дохода является фиксированной на каждый купонный период.

2.4. ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АД). Главной целью выпуска ОФЗ-АД стала необходимость преодоления психологического барьера инвесторов перед удлинением сроков заимствования свыше 3-5 лет. ОФЗ-АД являются средне- и долгосрочными именными облигациями. Погашение номинала происходит в даты, установленные для отдельного выпуска. Номинал облигации – 1000 рублей. Права фиксируются в глобальном сертификате. Процентная ставка может быть фиксированной для каждого купона или переменной. По облигациям с переменной ставкой доход определяется исходя из показателей, характеризующих инфляцию. В настоящее время ОФЗ-АД лидируют в объеме операций на рынке государственного долга.