Специальные федеральные займы

1. 15 марта 1993 г. Правительство РФ утвердило условия выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВГВЗ). Он явился мерой по урегулированию задолженности бывшего СССР перед российскими кли­ентами обанкротившегося Банка внешнеэкономической деятельности СССР. Заем был выпущен на общую сумму 7885 млн. долларов США пятью сериями со сроками погашения 1, 3, 6, 10 и 15 лет. Номинал облигаций каждой серии в различ­ных пропорциях составляет 1, 10 и 100 тысяч долларов. Датой выпуска займа является 14 мая 1993 г.

Заем является документарным предъявительским с доходностью 3% годовых. Каждая облигация имеет комплект из купонов, количество которых определяется сроком погаше­ния облигации. Проценты выплачиваются один раз в год 14 мая в долларах США.

Распределение и выдачу облигаций российским юриди­ческим лицам проводил Внешэкономбанк. Он же организо­вал вторичное обращение облигаций и ведет соответствую­щие облигационные счета. Основным платежным агентом, осу­ществляющим выплату основного долга и процентов, является Банк России. Функции платежных агентов могут выпол­нять также по отношению к российским держателям облига­ций российские уполномоченные банки, а по отношению к иностранным держателям облигаций — соответствующие иностранные банки и их отделения.

К 1996 г. выявилась неучтенная ранее задолженность Бан­ка внешнеэкономической деятельности СССР и в соответствии с Указом Президента РФ № 126 от 31 января 1996 г. Правительство РФ выпустило дополнительное количество облигаций II, III, IV и V серий на общую сумму 1, 55 млрд. долларов США на тех же условиях, что и в 1993 г. (облигации 1 серии к этому моменту уже были погашены).

2. Государственные сберегательные обли­гации (ГСО).

Рынок государственных сберегательных облигаций (ГСО) организован Министерством финансов РФ в 2006 году[9].

Рынок ГСО является принципиально новым сегментом внутреннего рынка государственного долга в России, аналогичным существующему в ряде развитых стран сегменту нерыночных государственных ценных бумаг, ориентированных на институциональных инвесторов.

ГСО представляют собой облигации с фиксированной процентной ставкой, не обращающиеся на вторичном рынке.

Владельцами ГСО могут быть юридические лица, являющиеся резидентами Российской Федерации:

- страховые организации;

- негосударственные пенсионные фонды;

- акционерные инвестиционные фонды;

- Пенсионный фонд Российской Федерации;

- иные государственные внебюджетные фонды Российской Федерации;

- управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений.

Инвестируя средства в ГСО, институциональные инвесторы получают возможность осуществлять безрисковые вложения денежных средств без необходимости дальнейшей переоценки вложений при изменении рыночной цены.

В качестве Агента (организации, уполномоченной от имени и по поручению Эмитента размещать ГСО на аукционе, проводить дополнительное размещение ГСО, размещение по закрытой подписке, а также совершать иные действия, определенные соглашением с Эмитентом) и Депозитария выступает Сбербанк России ОАО. Организатором торговли по ГСО является ЗАО ММВБ, а эмитентом – Министерство финансов РФ.

Размещение ГСО осуществляется на аукционе, проводимом Организатором торговли, либо по закрытой подписке. При этом ГСО, не размещенные на аукционе в дату начала размещения выпуска (дополнительного выпуска, транша), могут быть дополнительно размещены путем продажи на аукционе по единой цене, установленной Агентом.

Для покупки ГСО на аукционе с размещением по различным ценам, инвесторы подают конкурентные заявки с указанием цены покупки ГСО и неконкурентные заявки, предусматривающие приобретение ГСО по средневзвешенной цене аукциона.

На аукционе с размещением по единой цене допускается выставление инвесторами только конкурентных заявок с указанием цены покупки ГСО. При этом ГСО размещаются по единой цене равной цене отсечения, установленной Эмитентом.

Размещение ГСО по закрытой подписке осуществляется без участия Организатора торговли (ЗАО ММВБ).

В декабре 2006 г. на ММВБ впервые был проведен аукцион по размещению ГСО. Размещаемый объем выпуска ГСО 35001 составил 1 млрд.руб. Совокупный спрос по номиналу составил 415, 13 млн.руб. и был удовлетворен полностью.

3. Облигации Банка России. Облигации Банка России (ОБР), получившие статус государственных ценных бумаг, номиналом 1000 руб. появились сразу после финансового кризиса в 1998 г. как полный аналог ГКО, т.е. их характеристики идентичны.Размещение и обращение ОБР организовано на ММВБ.

Эмиссия ОБР была призвана восполнить исчезновение большинства инструментов, ранее использовавшихся коммерческими банками для инвестирования свободных ресурсов и регулирования собственной ликвидности, вследствие процесса реструктуризации государственного внутреннего долга РФ.

Облигации Банка России выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением.

Размещение и обращение облигаций Банка России осуществляются только среди российских кредитных организаций.

Эмиссия облигаций Банка России осуществляется без государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) таких облигаций, без проспекта указанных облигаций и без государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) облигаций.

4. Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (еврооблигации) [10]. С 1996 г. Россия осуществляет размещение своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называются еврооблигациями.

Основные характеристики:

- сроки обращения — 5—10 лет;

- номинал — в долларах США, в евро или других валютах, кроме российского рубля;

- доход: фиксированный на весь срок обращения купонный доход; устанавливается в процентах к номиналу примерно на уровне 9—13% годовых; выплачивается в валюте номинала 1-2 раза в год;

- форма существования — обычно документарная;

- первичное размещение — через международный синдикат банков сразу не менее чем в двух или более странах мира; эмиссия еврооблигаций не подлежит регистрации ни в какой стране мира;

- обращение — еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг.

В США облигации сроком до года называются казначейскими векселями, сроком до 10 лет — ноты, с еще большими сроками — бонды.

ГЕНЕРАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации (УТВЕРЖДЕНЫ постановлением Правительства Российской Федерации от 12 октября 2010 г. № 824) [11].

1. Настоящие Генеральные условия определяют порядок эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации (далее - облигации).

2. Эмитентом облигаций от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации.

3. Эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками. Облигации в рамках одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых ими прав.

4. Владельцами облигаций являются российские и иностранные юридические и физические лица.

5. Облигации являются государственными ценными бумагами, предоставляющими их владельцам право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости) в соответствии с графиком, установленным условиями эмиссии и обращения облигаций, а также дохода в виде процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной суммы долга.

6. Условия эмиссии и обращения облигаций и решение об эмиссии облигаций утверждаются Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с настоящими Генеральными условиями.

7. Стоимость облигаций выражается в валюте Российской Федерации.

8. По срокам обращения облигации могут быть среднесрочными и долгосрочными.

9. Облигации являются именными ценными бумагами, выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению.

10. Выпуски облигаций оформляются глобальными сертификатами, которые передаются в один или более депозитариев, определяемых в установленном порядке Министерством финансов Российской Федерации.

11. Облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, определенных условиями эмиссии и обращения облигаций.

Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»

Региональные и муниципальные займы. Причины выпуска и виды ценных бумаг, выпускаемых субфедеральными органами власти. Причины роста популярности секъюритизации долгов региональных и местных органов власти.