Монетарная политика государства.

1. Количество денег в обращении. Совокупность наличных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров в народном хозяйстве образует денежную массу.

В ее структуре по принципу ликвидности выделяются денежные агрегаты (М). Агрегат с более высокой ликвидностью входит составной частью в агрегат с более низким уровнем ликвидности. В результате образуется система денежных агрегатов:

- М0 – наличные металлические (разменная монета) и бумажные (банковские билеты) деньги в обращении;

- М1 - активная часть денежной массы, это деньги для текущих сделок. Выполняют функции средства обращения и средства платежа. Они включают: а) Мо; б) безналичные деньги - это “кошелек в банке”, т.е. деньги на беспроцентных счетах в банках у домохозяйств и расчетные, текущие счета фирм. Их символами являются чеки, кредитные карточки, платежные требования, поручения.

- М₂ - деньги в широком смысле. Включает: а) денежный агрегат М₁; б) квазиденьги - это пассивные деньги, деньги в активах на сберегательных счетах (до востребования) и небольших по срокам вкладах в банках. Владельцы этих вкладов получают доход - процент. Это менее ликвидные деньги, они не могут быть использованы как средство обращения или платежа. Здесь деньги выступают в функции средства накопления.

- М3 – включает: а) М2 и крупные срочные вклады, ценные бумаги.

Денежные агрегаты позволяют определить количество денег в обращении.

Согласно уравнению обмена И. Фишера, количество денег в обращении (М) должно быть таким, чтобы соблюдался баланс между ними и стоимостью производимых в стране товаров:

M = P х Q: V

где V – скорость обращения денег (среднегодовое количество раз, которое денежная единица расходуется на приобретение товаров);

P – уровень цен (индекс средневзвешенных цен товаров);

Q – реальный объем национального производства.

Из формулы видно, что чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении. С увеличением физического количества товаров приходится наращивать и денежную массу. Уровень цен и количество денег в обращении находятся в прямой зависимости: рост цен ведет к увеличению денежной массы и, наоборот, увеличение денежной массы приводит к росту цен.

2. Спрос на деньги. Денежный рынок. Спрос на деньги предопределяется такими их функциями, как средство обращения и средство накопления. Совокупный (общий) спрос на деньги включает в себя:

– спрос на деньги для оплаты товаров (текущий спрос) – DMt,

- спрос на свободные деньги (деньги для сбережений) - DMi.

Спрос на деньги для оплаты товаров связан с тем, что каждый экономический субъект в каждый данный момент должен располагать определенной суммой денег, чтобы иметь возможность беспрепятственно совершать сделки. Существует прямая связь между спросом на текущие деньги и количеством товаров, т.е. реальным ВНП, между спросом на текущие деньги и уровнем цен на товары. Спрос на текущие деньги не зависит от ставки процента, поскольку данные деньги не предлагаются для хранения:

Рис. 31. Спрос на деньги для текущих сделок

Деньги для возможных сделок в будущем могут оставаться свободными, а могут быть предоставлены в пользование бизнесу, т.е. приобрести вид ценных бумаг. Тогда количество свободных денег на руках у населения будет тем меньше, чем большую плату предложит бизнес за их использование.

Рис. 32. Спрос на деньги для текущих сделок

Таким образом, спрос на деньги зависит от реального объема производства (ВНП), уровня цен и нормы ссудного процента.

Общий спрос на деньги для текущих и для возможных в будущем сделок определяется суммированием. Участниками денежного рынка являются все субъекты экономики: домохозяйства, предприятия, правительство. Особенностью денежного рынка является то, что товаром здесь выступают деньги, практически здесь обменивается ликвидность активов, измеренная в единицах ставки процента. Как на любом рынке равновесие имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения. Предложение – это количество бумажных денег, выпущенных в обращение банковскими учреждениями, поэтому оно представлено определенным объемом, кривая предложения вертикальна.

Рис. 33. Общий спрос на деньги и денежный рынок

Равновесие означает равенство количества активов, которые хозяйствующие агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие это достигается при определенной норме процентной ставки (ie).

Если ставка процента превышает уровень равновесия (ie), то хозяйственные агенты не захотят иметь то количество денег, которое предлагается банковской системой. Норма процента повысилась, стоимость ценных бумаг упала, они стали более доходными (цена ценных бумаг равна отношению дивиденда к ставке процента), и хозяйственные агенты предпочтут ценные бумаги, т.е. неденежные активы денежным. Падение спроса на деньги понизит норму ссудного процента до достижения равновесного положения.

Когда же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной, сокращается число желающих держать свои активы в ценных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше предпочитать ликвидность, сознавая, что низкие проценты тождественны высоким ценам на ценные бумаги. Спрос на них упадет, что вызовет повышение их курса. Это отразится на процентных ставках, которые пойдут вверх, к равновесию.

Теперь следует рассмотреть, как отражается на денежном рынке изменение реального ВНП и цен. Изменение реального ВНП (дохода) отразится на обеих частях спроса на деньги – и на деловом спросе (DMt) и на спросе на деньги как средстве сбережения (DMi) – кривая спроса сдвинется и равновесие изменится.

Изменение цен товаров также отражается на денежном спросе. При повышении товарных цен деловой спрос на деньги повышается. Возникает инфляционный механизм спроса.

Таким образом, денежный и товарный рынки тесно связаны между собой. События денежного рынка отражаются на товарном. В свою очередь, перемены в объемах производства товаров влияют на спрос на деньги, а колебания процентной ставки сказываются на инвестициях и совокупном спросе.

3. Кредит: его функции и виды. Современная банковская система. Кредит – это разновидность экономической сделки, договор о займе или ссуде. Выражает отношения между кредиторами и заёмщиками. Необходимость и возможность кредита связаны с сутью воспроизводственного процесса, когда на одних участках высвобождаются временно свободные средства, которые выступают как источник кредита, на других возникает потребность в них.

Кредит выполняет 4 функции:

1. Перераспределительная – передача временно свободных материальных и денежных ресурсов одних собственников во временное пользование другим на условиях возвратности и платности.

2. Воспроизводственная – кредит является ресурсным источником и обеспечивает условия ведения хозяйственной деятельности.

3. Эмиссионная – это создание кредитных средств обращения (бумажные деньги) и замещения наличных денег.

4. Стимулирующая функция – обязывает заёмщика хозяйствовать эффективно, получать прибыль, достаточную для погашения кредита, уплаты процентов и подтверждения своей кредитоспособности.

Субъектами кредитных отношений являются кредитор и заёмщик.

Принципы кредита:

1. Возвратность кредита. При возвращении средств кредитору возобновляется ссудный фонд и обеспечиваются возможности деятельности кредитора.

2. Срочность – в кредитном договоре всегда фиксируется срок возврата.

3. Платность – оплата права пользования кредитом. Обычно платность определяется как процент. Ссудный процент – это плата, взимаемая кредитором с заёмщика за пользование кредитом: Ставка (норма) ссудного % = Сумма платежа: Сумма предоставленного кредита.

4. Обеспеченность - это защита имущественных интересов кредитора в случае нарушения заемщиком взятых на себя обязательств.

5. Целевой характер кредита.

6. Дифференцированный характер кредита.

Традиционно кредит классифицируют исходя из двух ба­зовых признаков: 1) категория кредитора и заемщика, 2) форма конкретной ссуды.

1. Коммерческий кредит — представляет собой реализацию товаров с отсрочкой платежа. Основные характеристики: 1) в роли кредитора могут выступать любые юридические лица; 2) предостав­ляется только в товарной форме; ссудный капитал интегри­рован с промышленным и торговым, 3) дешевле других видов, при юридическом оформлении сделки между кредитором и заемщиком плата за этот кредит включается в цену товара, а не определяется специально.

Основная цель коммерческого кредита — ускорение процесса реализации това­ров и, следовательно, получения прибыли.

2. Банковский кредит — объектом яв­ляется предоставление в ссуду денежных средств. Банковские ссуды могут предоставляться исключительно специализиро­ванными кредитно-финансовыми организациями, имеющи­ми лицензию. Доход поступает в виде ссудного или банковского %, ставка которого определяется по соглашению сторон.

3. Потребительский кредит - целевая форма кредитования физических лиц, при этом в роли кредитора мо­гут выступать торговые фирмы и специализированные финансовые компании. Предоставляется в товарной форме. Банки непосредственного участия не принимают.

4. Государственный кредит требует обязательного участия государства либо в роли кредитора, либо в роли заемщика. Как кредиторгосударство через центральный банк осуществляет кредито­вание конкретных регионов, отраслей, коммерчес­ких банков при продаже кредитных ресурсов на рын­ке межбанковских кредитов. Как заемщик государство выступает в процессе размещения государственных займов, государственных ценных бумаг.

5. Международный кредит - это кредит, предоставляемый государствами, банками, физическими и юридическими лицами одних стран государствам, банкам или иным юридическим и физическим лицам других стран.

6. Ростовщический кредит. Это выдача ссуд физическими, юридическими лицами, не имеющими лицензии. В зарубежных источниках рассматривается лишь в историческом плане, имеет однозначно не­легальный характер, т.е. прямо запрещено действующим зако­нодательством, но в современных российских условиях получил опреде­ленное распространение. Характеризуется сверхвысокими ставками ссудно­го процента (до 120—180% по ссудам, выдаваемым в конвертируемой валюте) и зачастую криминальными методами взыскания с неплательщика. По мере развития инфраструктуры национальной кредитной системы и обеспечения доступности кредитных ресур­сов для всех категорий потенциальных заемщиков ростовщический кредит исчезает с рынка ссудных капиталов.

Совокупность кредитных организаций, аккумулирующих и предоставляющих в долг денежные средства, образует кредитную систему страны. В кредитной системе центральное место занимает банковская система. В современной банковской системе выделяют два уровня:

· центральный банк. Является банком для банков, предприятия и население не кредитует; руководит всей существующей в стране банковской системой;

· коммерческие банки и специализированные кредитно-финансовые институты.

4. Коммерческие банки и их операции. Коммерческие банки, составляющие второй уровень банковской системы, аккумулируют временно свободные денежные средства и превращают их в кредиты. Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц (Закон РФ «О банках и банковской деятельности» от 12.1990 г. № 395-1, ред. 21.07.2005 № 106-ФЗ).

Функции коммерческих банков:

- мобилизация временно свободных денежных средств и сбережений и превращение их в капитал. Аккумулируя денежные средства и сбережения в виде вкладов (депозитов), банки превращают их в ссудный капитал и используют для предоставления кредита. Таким образом с помощью банков сбережения превращаются в капитал (приносят доход). Операции банков по привлечению средств (формирование ресурсов банка) называются пассивными операциями;

- предоставление ссуд физическим и юридическим лицам. Операции по предоставлению ссуд называются активными операциями банка;

- создание кредитных денег. Предоставив клиенту ссуду, банк зачисляет денежную сумму на его счет, владелец счета может получить наличные деньги или сделать безналичные расчеты со счета – в любом случае происходит увеличение количества (массы) денег в обращении. При возврате ссуды масса денег уменьшается;

- проведение денежных расчетов и кассовое обслуживание клиентов;

- выпуск, покупка, продажа платежных документов и ценных бумаг.

Цель деятельности коммерческих банков – получение прибыли. Прибыль банка - разность между процентом, который банки получают за предоставленные им ссуды и тем процентом, который они выплачивают вкладчикам за предоставленные деньги (вклады), минус затраты, связанные с деятельностью банка.

Все банки могут быть охарактеризованы по разным признакам:

- по способу формирования уставного капитала (частные индивидуальные, общество с ограниченной ответственностью, акционерные),

- по принадлежности (национальные, совместные, иностранные),

- по видам выполняемых операций – универсальные или специализированные (ипотечные, инвестиционные, инновационные, земельные, торговые, биржевые и т.д.),

-по территориальному признаку – местные, региональные, общенациональные, мировые.

Депозиты (вклады в банки) служат источником кредита. Но часть своих депозитов банк обязан хранить в центральном банке в виде обязательного резерва. Величина этого резерва определяется центральным банком.

Вклад, поступивший в один из банков замкнутой банковской системы, приводит к умножению функционирующих денег. Эта зависимость характеризуется 6анковским мультипликатором:

MRm =

где r - норма резерва, выраженная в процентах.

В этой формуле мультипликатор означает во сколько раз увеличивается предложение денег в стране в результате прироста депозитов.

Денежная масса = Сумма депозита х MRm

5. Центральный банк и его функции. Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации деятельности Банка России определяются Конституцией РФ, федеральным законом «О Цен­тральном банке Российской федерации (Банке России)» 10.07.2002 №86-ФЗ в ред.23.12.2003 №186 ФЗ, а также другими законодательными актами.

Правовое положение Банка России имеет свои особенности. Он является юридическим лицом. Его уставный капитал и иное имущество находится в федеральной собственности РФ – 3 млрд. руб. Свои расходы осуществляет за счет своих доходов.

Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства. ЦБ РФ подотчетен Государственной Думе, и независим в своей деятельности в пределах уста­новленных полномочий.

Основные цели деятельности Банка России:

· защита и обес­печение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

· развитие и укрепление банков­ской системы Российской Федерации;

· обеспечение эффектив­ного и бесперебойного функционирования системы расчетов.

Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.

Банк России не имеет права: 1) осуществлять банковские операции с юридическими ли­цами, не имеющими лицензии на проведение банковских операций, и физическими лицами, 2) приобретать доли (акции) кредитных и иных организа­ций, 3) осуществлять операции с недвижимостью, 4) заниматься торговой и производственной деятельностью.

Основные функции Банка России:

- во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

- монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

- является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

- устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

- устанавливает правила проведения банковских операций.

6. Монетарная политика государства. Монетарная (денежно-кредитная) политика – это совокупность мероприятий, определяющих изменения денежной массы и регулирующих объёмы кредитов, уровня процентных ставок, других показателей рынка ссудных капиталов. Её цель – регулирование экономики путём влияния на состояние денежного обращения и кредита.

Политика, направленная на стимулирование кредита и денежной эмиссии – называется кредитной экспансией или политикой «дешевых» денег; на их сдерживание и ограничение - кредитной рестрикцией или политикой «дорогих» денег.

Исторически практикой был выработан широкий ассортимент методов денежно-кредитной политики. Что касается России, то основные из них сформулированы в ст. 35 Закона о Банке России. Рассмотрим основные методы.

1. Процентные ставки по операциям Банка России. Процентные ставки ЦБ – это минимальные ставки, по которым ЦБ осуществляет свои операции. Используется с целью воздействия на рыночные процентные ставки.

Повышение процентные ставки Банка России уменьшает возможности КБ в получении кредита, что приводит к сокращению их ссуд, а значит денежной массы в стране и увеличению рыночных процентных ставок, но замедляет инвестиции и рост производства, что может провоцировать рост безработицы.

1. нормативы обязательных резервов (резервные требования). Повышение нормативов приводит к уменьшению банковского мультипликатора и сокращению денежной массы;

2. операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимается купля-продажа ЦБ РФ за свой счёт ценных бумаг. Покупая ценные бумаги, ЦБ РФ увеличивает количество денег в обращении (политика кредитной экспансии), продавая – изымает часть из обращения (рестрикционная политика).

Основой монетарной политики являются следующие положения:

- в долгосрочном периоде рост денежной массы влечет за собой рост цен, не оказывая влияния на объем ВНП;

- в краткосрочном периоде рост денежной массы приводит к росту объема реального ВНП.

Механизм воздействия монетарной политики на объем производства и занятость таков:

1. Когда центральный банк проводит рестрикционную политику, реакцией на эти действия служит рост процентной ставки, при проведении экспансионистской политики - снижение процентной ставки.

2. Изменение уровня процентной изменяет инвестиционный спрос: рост - уменьшает, а повышение – снижает инвестиционный спрос. Центральный банк таким образом воздействует на величину инвестиций – наиболее гибкий элемент совокупного спроса.

3. Изменение инвестиций с мультипликативным эффектом отражается на объеме ВНП.

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвестиции, известна как «кейнсианский передаточный механизм».

При данном денежном спросе (Dm) и предложении денег (Sm) процентная стака устанавливается на уровне i1. Такой ставке соответствует инвестиционный спрос на уровне I1 и объем ВНП (Y) = Q1. Увеличение предложения до Sm1 снижает процентную ставку до i2., соответственно расширяя инвестиции до I2. Прирост инвестиций с мультипликационным эффектом увеличивает ВНП до Q2. Таким образом, прирост денежной массы расширяет совокупный спрос, объем производства и доходы, а сокращение денежной массы – понижает. Однако, этот вывод справедлив в отношении лишь краткосрочного периода, т.е. пока ВНП не достиг потенциального уровня. В более длительном периоде монетарная политика влияет преимущественно на цены.

а) Денежный рынок

б) Рынок капиталов

в) Производство

Рис. 34. Механизм воздействия денежного предложения на национальный объем

производства

Литература

Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Руководитель авторского коллектива и научный редактор А.В.Сидорович. - М.: МГУ, “ДИС”, 2007. – Гл.27.

Курс экономической теории / Под ред. М.Н. Чепурина.- Киров: АСА, 2007. – Гл. 15.

Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс.- М.: ИНФРА-М, 2005. – Т. 1, гл. 15.26,

Экономическая теория: Учебник / Под общ. ред. акад. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича – М.: ИНФРА-М, 2000. – Гл. 25.

Вопросы для самопроверки

1. Что такое спрос на деньги? Какими функциями денег он обусловлен?

2. Что такое денежный рынок?

3. Что такое кредит и каковы его функции?

4. Каковы основные задачи и статус Центрального банка?

5. Как банки могут создавать деньги?

6. Что такое денежно-кредитная (монетарная) политика?

7. Опишите и проанализируйте механизм воздействия величины предложения денег на объем производства и занятость.