Основные понятия. «отрыв смежных белых свечей»

Изменения цен на финансовых рынках являются в существен­ной степени нестационарными случайными процессами, т.е. про­цессами, вероятностные характеристики которых изменяются во времени. Правила, по которым строятся оптимальные торговые рекомендации для одного периода развития рынка, могут оказать­ся бесполезными в других временнь'гх диапазонах. Гипотеза об эф­фективности рынков и связанное с ней утверждение о мартин-гальности процессов ценовых приращений полностью отвергают воз­можность успешного систематического применения таких правил (как и методов технического анализа вообще). Лежащее в основе технического анализа допущение о существовании проявлений рыночной неэффективности, напротив, приводит к возможности использования методов анализа рынка в торговле; однако вопрос о том, можно ли установить правила торговли, эффективно рабо­тающие на достаточно длительных промежутках времени, остает­ся открытым. Здесь необходимо отметить, что торговые правила возможно изменять в соответствии с меняющимся характером рын­ка, но, если процедура такой оптимизации правил сама является формализованной, ее можно считать частью торговой стратегии.

Вопрос о возможности построения правил, позволяющих по­высить эффективность торговых операций на финансовых рын­ках по сравнению со стратегией «купи и держи», связан с вопро­сом, существуют ли настолько устойчивые проявления рыночной неэффективности, что могут быть использованы в течение длитель­ного времени. Наблюдения показывают, что независимо от отве­та на этот вопрос механические торговые системы могут с успе­хом применяться в периодах сравнительно неизменных рыночных условий, а такие периоды иногда оказываются достаточно продол­жительными.

Кроме подхода, связанного с выработкой формализованных торговых правил, или системного подхода, в техническом анали­зе существует подход к выдаче торговых рекомендаций на осно­вании преимущественно визуального изучения рыночной инфор­мации в графическом виде. Аналитики, придерживающиеся это­го подхода, как правило, рассматривают образующиеся на

графиках модели различных типов и выявляют на них признаки того или иного дальнейшего развития рыночной ситуации. У каж­дого такого специалиста также существуют определенные прави­ла анализа, однако в данном случае они не формализованы явным образом и обладают существенной долей субъективности. Будем называть сторонников этого подхода несистемными аналитика­ми или трейдерами. И в системном, и в несистемном подходе к техническому анализу можно выделить сильные и слабые сто­роны. В пользу несистемного подхода обычно приводятся следу­ющие доводы:

• В настоящее время мозг, по-видимому, эффективнее анали­
зирует графические изображения (в данном случае графиче­
ские модели), чем это делает подчиняющийся набору опреде­
ленных правил компьютер.

• Аналитик, не связанный жесткими правилами, может учиты­
вать необычное поведение рынка в некоторые моменты вре­
мени, в частности отфильтровывать данные, связанные с тех­
ническими ошибками участников торгов, биржевых или ин­
формационных систем.

• Опытный трейдер, вообще говоря, может быстрее выявить
изменение рыночных условий, чем их зарегистрирует механи­
ческая система. Кроме того, не связанный системой трейдер
может дополнительно учитывать информацию фундаменталь­
ного характера.

В системном подходе к торговле выделяют следующие преиму­щества:

• Механические торговые системы позволяют существенно ос­
лабить влияние на торговлю субъективного фактора. Прини­
мая свои решения, несистемные трейдеры подвержены влия­
нию различных эмоций: страха, надежды, жадности, а также
стрессовым ситуациям и разнообразным личным соображени­
ям. Под действием этих эмоций аналитик или трейдер может
принять решения, отличные от тех, которые были бы вырабо­
таны на основе применяемого им метода анализа в более спо­
койной обстановке. Компьютерная торговая стратегия, разу­
меется, лишена этого недостатка. Более того, работа по тор­
говым системам серьезно дисциплинирует участников
торговли.

• Компьютерная торговая стратегия обязывает работать на рынке
последовательно, т.е. системному трейдеру необходимо следо­
вать всем сигналам стратегии, в то время как у несистемного
трейдера такой обязанности нет.

• Механические торговые системы, как правило, включают ме­
ханизм управления торговыми рисками. Автоматические тор­
говые системы позволяют ограничивать убытки по отдельной
позиции, не допуская тем самым разорительных потерь.

• Влияние информации фундаментального плана на решения
несистемных аналитиков может иметь и негативную сторону.
Часто поведение цен активов и других рыночных параметров
точнее отражает изменения рыночной ситуации, чем это мо­
жет сделать аналитик, учитывающий экономические, полити­
ческие и другие внешние факторы. Рынок может дать диамет­
рально противоположную реакцию на поступление, казалось
бы, сходных внешних данных.

• Компьютеризованная стратегия позволяет достаточно быстро
протестировать торговые идеи на исторических данных и опре­
делить, насколько эффективным может оказаться их использо­
вание. Проверить эффективность неформализованных торговых
принципов несистемных аналитиков значительно труднее.
Торговле по механическим системам присуща серьезная про­
блема: любая система приспособлена к определенному состоянию
рынка, и изменение этого состояния приводит к резкому ухудше­
нию результативности торговли. Однако эта проблема не исклю­
чена и при несистемном подходе, особенно если решения прини­
мает недостаточно опытный или недостаточно квалифицирован­
ный специалист. Наблюдения показывают, что среди сторонников
активного подхода к работе на финансовых рынках некоторые вы­
дающиеся несистемные трейдеры показывают лучшие результаты,
чем трейдеры, торгующие по механическим торговым системам.

Также отмечается, что в среднем результаты множества си­стемных трейдеров существенно превосходят итоги действий сто­ронников несистемного подхода. Трудно судить, насколько эти наблюдения могут служить серьезным доводом для выбора того или иного способа торговли, однако в любом случае разработка и тестирование механических торговых систем, а также работа по этим системам являются исключительно полезными для начина­ющих аналитиков.

Компьютерные торговые стратегии позволяют выработать эф­фективные торговые приемы, дать общее представление о том, что можно ожидать от использования данных приемов на рынке, и до­биться дисциплины в исполнении принятых торговых решений. Последний фактор может оказаться определяющим для результа­тивности всей торговой деятельности. Кроме того, компьютерные торговые стратегии учат последовательно работать на рынке.

372

В настоящее время на рынке программного обеспечения су­ществует ряд компьютерных программ, позволяющих аналитикам существенно упростить процесс разработки и тестирования тор­говых стратегий. Наиболее известными из таких программ явля­ются продукт компании Equis International, 1пс. — семейство MetaStock и разработка компании TradeStation Group, Iпс. (прежнее название — Omega Research, 1пс.) — семейство программ Trade Station.

Далее в этой главе будут перечислены основные составные части автоматизированной торговой стратегии, описаны основные этапы построения механической торговой системы, охарактери­зованы главные типы таких систем и приведены примеры торго­вых идей, которые могут быть использованы для генерации сиг­налов на открытие или закрытие рыночных позиций. Будут опи­саны основные принципы проверки работы торговых стратегий на исторических рыночных данных, способах оптимизации и пара­метрах оценки работоспособности механических торговых систем. Кроме того, будут кратко перечислены некоторые методы опти­мального управления торговым капиталом.