Эволюция мировой валютно-финансовой системы

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяются следующие этапы:

1. Парижская валютная система (с 1867 по 20-е годы ХХв.)

2. Генуэзская валютная система (с 1922г. по 30-е годы ХХв.)

3. Бреттон-Вудская система (с1944г. по 1976гг.)

4. Ямайская валютная система (с1976г1978гг по настоящее время)

1. Система «золотого стандарта». Официальное признание это система получила на конференции в Париже в 1867г. Основа – золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому курсу, отклонения от фиксированного курса были незначительными (не более + 1%) и находились в пределах «золотых точек» - максимальных отклонений курса валюты от установленного паритета, определявшихся расходами на транспортировку золота за границу.

Внутри данной системы выделяются три разновидности:

- золотомонентный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до ХХ века);

- золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало ХХв. – начало Первой мировой войны);

- золотодевизный стандарт (Генуэзская валютная система), прикотором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (1922г.- начало Второй мировой войны).

Золотомонентный стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.

В период Первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929-1934гг) система золотого стандарта переживала кризисы. Золотомонентный и золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в большинстве стран Европы местные валюты стали неконвертьируемыми. США превратились в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменился.

2. Генуэзская международная экономическая конференция 1922г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» - платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт, или Генуэзская валютная система, функционировал на следующих принципах:

- основа – золото и девизы (иностранные валюты) В тот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные день­ги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной не был официально закреплен ни за одной валютой;

- сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото |стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во вре­мя Первой мировой войны;

- восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;

- валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний;

Преимущества системы «золотого стандарта»:

- обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабили­зировали обменные валютные курсы и создали тем са­мым благоприятные условия для роста и развития меж­дународной торговли;

- стабильность курсов валют, что обеспечивает досто­верность прогнозов денежных потоков компании, пла­нирование расходов и прибыли.

Недостатки системы «золотого стандарта»:

- зависимость денежной массы от добычи и произ­водства золота (открытие новых месторождений и увели­чение его добычи приводило к транснациональной ин­фляции);

- невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внут­ренних проблем страны.

Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

3. Бреттон-Вудская валютная система была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

: Цели создания Бреттон-Вудской валютной системы:

1) восстановление обширной свободной торговли;

2) установление стабильного равновесия системы ме­ждународного обмена на основе системы фиксирован­ных валютных курсов;

3) передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе,

Бреттон-Вудская система базировалась на следующих принципах:

- установление твердых обменных курсов валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

- курс ведущей валюты фиксирован к золоту;

- центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках ±1 %) валюте с помощью валютных интервенций;

- изменение курсов валют осуществляются посредст­вом девальвации и ревальвации;

- организационным звеном системы являются МВФ и МБРР.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской сис­темы утвердился долларовый стандарт - США обладали 70% всего мирового запаса золота.

Доллар — единственная валюта, конвертируемая в зо­лото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервен­ции и резервных активов.

С конца 60-х гг. данная система начала испытывать кри­зис, образовалось шесть валютных зон, но лишь в 1976 г. была создана новая валютная система.

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением эко­номического роста.

2. Усиление инфляции отрицательно влияло на миро­вые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.

3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно США, Велико­британии) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют

4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской систе­мы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система основанная на международном исполь­зовании подверженных обесценению национальных валют-доллара и отчасти фунта стерлингов пришла в противоре­чие с интернационализацией мирового хозяйства.

4. Ямайская валютная система. Устройство Ямайской валютной системы бало официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года.

Основа Ямайской валютной системы: плавающие об­менные курсы и многовалютный стандарт.

Основные характеризуем Ямайской валютной системы.

1. Система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах.

2. Отменен монетный паритет золота.

3. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.

4. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированно­го паритета своей валюты. Однако они осуществляют ва­лютные интервенции для стабилизации курсов валют.

5. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.

6. МВФ наблюдает за политикой стран в области ва­лютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать свободного манипулирования валютными курсами, по­зволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторон­ние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

7. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ.

Стандарт СДР - «специальных прав заимствования» (special drawing

rights) вводился с целью сделать их основным резервным авуаром и уменьшить

роль резервных валют. СДР, как международное резервноплатежное сред­ство,

было создано в 1969 г. СДР предназначались для регулирования сальдо платежных балансов, пополнений, официальных резервов и расчетов с МВФ, измерений стоимости национальных валют. Единица СДР является условной. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-участниц. Курс этой валютной единицы определяется на «валютой корзине». Валютная расчетная корзина пред­ставляет собой метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Многие экономисты считают, что СДР в меньшей степени можно рассматривать как ре­зервную валюту, а в большей степени как кредит.

Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Эти колебания доллара стало причиной многих валютных кризисов.

В ответ на нестабильность Ямайской валютной систе­мы страны ЕС создали собственную международную (ре­гиональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

Европейская валютная система. Решением от 13 марта1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

Основные цели ЕВС:

- обеспечение достижения экономической интеграции;

- создание зоны европейской стабильности с собст­венной валютой в противовес Ямайской валютной сис­теме, основанной на долларовом стандарте;

- ограждение рынка от экспансии доллара;

- сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.

Валютой ЕВС стал ЭКЮ. ЭКЮ базировался на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом Национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами. Так же как и СДР, ЭКЮ представлен в безналичной форме, как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним. С 1999 г. Европейский центральный банк стал использовать единую валюту — ЕВРО в операциях по валютному обмену. Затем была произведена замена национальных монет и купюр новы­ми европейскими денежными единицами ЕВРО, Она долж­на стать важным фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС в сражении за рынки с США и Японией.

3.Мировой валютный рынок: понятие, виды, механизм