Регулирование валютного курса

Под валютной политикой понимается совокупность мероприятий как в сфере международных, так и внутриэкономических отношений, направленных на достиже­ние намеченных ориентиров макроэкономического равновесия раз­вития. В этом смысле валютная политика является состав­ной частью общей макроэкономической политики государства, наряду с ее фискальном, денежно-кредитным и структурно-инвестиционным компонентами. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностей правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными цен­ностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними — между государствами по валютным проблемам.

Валютная политика включает следующие компоненты:

1) политика определения и управления обменным курсом национальной валюты;

2) политика валютных ограничений и регулирование степени конвертируемости на­циональной валюты;

3) политика управления золотова­лютными резервами страны.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

-валютные интервенции;

- дисконтная политика;

- протекционистские меры.

Важнейшим инструментом валютной политики госу­дарств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих ино­странных валют. Цель валютных интервенций - измене­ние уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валют­ных интервенций аналогично проведению товарных ин­тервенций. Для того, чтобы повысить курс националь­ной денежной единицы, Центральный банк должен про­давать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, сле­довательно, увеличивается курс, национальной валюты. Для того, чтобы понизить курс национальной валюты, Цен­тральный банк продает национальную валюту, скупая ино­странные валюты. Это приводит к повышению курса ино­странной валюты и снижению курса национальной. Офи­циальные валютные интервенции подразделяются на «сте­рилизованные» и «нестерилизованные».

Стерилизованными называют интервенции, в ходе ко­торых изменение официальных иностранных нетто-ак­тивов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т. е. практически отсутствует воз­действие на величину официальной денежной базы. Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то ин­тервенция является нестерилизованной.

Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки с целью регулирования величи­ны валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым – на международное движение капитала. В последнее время значение этого метода регулирования валютного курса уменьшается.

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае, национальной валюты. К ним относится, в первую очередь, валютные ограничения – законодательное или административное запрещение и регламентация операций в иностранной валюте.

Видами валютных ограничений являются:

- валютные блокады, запрет на свободную куплю-продажу валюты;

-регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриация прибыли, движение золота и ценных бумаг;

- система множественных (диверсифицированных) валютных курсов, концентрация в руках государства валютных ценностей и др.