Валютно-фінансові умови міжнародного кредиту

Процес організації міжнародного кредиту охоплює: попередні переговори про надання кредиту; підготовку листа про зобов’язання позичальника у разі надання кредиту; укладення угоди про кредит (звичайної або відновлювальної); якщо це синдикований кредит, то існує ще угода банків про участь у кредиті й угода про відступлення боргу одного з учасників синдикату іншим учасникам. В угоді про надання міжнародного кредиту визначаються його валютно-фінансові й платіжні умови:

валюта кредиту і платежу; сума (ліміт) кредиту; строк кредиту; вартість кредиту; забезпеченість кредиту; захист від кредитних, валютних, регіональних та інших ризиків. Валюта кредиту і платежу — одна з найважливіших умов міжнародного кредиту, бо від її вибору залежить подальший фінансовий стан кредитора. На вибір валюти впливають: стабільність валюти; рівень процентної ставки; практика міжнародних розрахунків; ступінь інфляції; динаміка курсу валют.

До валюти міжнародних кредитів належать:

національні грошові одиниці;

євровалюта; міжнародні розрахункові валютні одиниці. Міжнародний кредит надається у вигляді однієї частки чи кількох часток (траншів), які можуть різнитися умовами. Строк міжнародного кредиту — це також одна із важливих умов міжнародного кредиту. До факторів, що впливають на строк міжнародного кредиту, відносять:

цільове призначення; співвідношення попиту та пропозиції аналогічних кредитів;

розмір контракту; національне законодавство; традиційна практика кредитування; міждержавні угоди

.

32 Поняття та Класифікація цінніх паперів на світовому фондового ринку.
Важливим сегментом світового ринку є світовий ринок цінних паперів. Ринок цінних паперів - складова частина фінансового ринку, на якому обертаються цінні папери.Існує безліч способів класифікації ринків цінних паперів:
• За характером руху цінних паперів (первинний, вторинний).• По виду цінних паперів (ринок облігацій, ринок акцій, ринок похідних фінансових інструментів).
• За формою організації (біржові та позабіржові).• За територіальним принципом (міжнародні, національні та регіональні ринки).• По емітентам (ринок цінних паперів підприємств, ринок державних цінних паперів і т. п.).• По термінах (ринок коротко-, середньо-, довгострокових і безстрокових цінних паперів).• За видами угод (касовий ринок - передбачає миттєве виконання угод, форвардний ринок і т. д.).
Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації. Зазвичай, акція є іменним цінним папером. Облігація - емісійний борговий цінний папір, власник якої має право отримати від емітента облігації в обумовлений строк її номінальну вартість грошима або у вигляді іншого майнового еквівалента. Облігація може також передбачати право власника на отримання фіксованого відсотка (купона) від її номінальної вартості або інші майнові права.
Вексель - строго встановлена ​ ​ форма, що засвідчує нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця (простий вексель), або пропозицію іншому зазначеному у векселі платнику (перекладної вексель) сплатити після настання передбаченого векселем терміну певну грошову суму в конкретному місці. Вексель може бути ордерним (на пред'явника) або іменним.
Варрант - це цінний папір, що дає власникові право купувати пропорційну кількість акцій за обумовленою ціною протягом певного проміжку часу; як правило, за більш високою в порівнянні з поточною ринковою ціною;
Депозитарна розписка - документ, який засвідчує, що цінні папери поміщені на зберігання в банку в країні емітента акцій на ім'я банку-депозитарію, і дає право його власникові користуватися вигодами від цих цінних паперів. За винятком різниці через зміну курсу валюти, ціна на ці розписки міняється пункт в пункт зі зміною ціни на базові цінні папери, крім тих випадків, коли на місцевому ринку обмежена участь зарубіжних інвесторів. Найбільш відомі види депозитарних розписок - американські депозитарні розписки (ADR - American Depositary Receipt) та глобальні депозитарні розписки (GDR - Global Depositary Receipt). ADR випускаються для звернення на ринках США (хоча звертаються і на європейських), GDR - для звернення на європейських ринках.
Похідний цінний папір або дериватив - це бездокументарна форма вираження майнового права (зобов'язання), що виникає у зв'язку зі зміною ціни лежачого в основі даного цінного паперу біржового активу. До похідних цінних паперів відносяться: ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, процентні, індексні тощо), опціони і свопи.

33 Міжнародна економічна інтеграція: Поняття, чинників, рівні.
Економічна інтеграція є наслідком поглиблення міжнародного територіального поділу праці. На певному етапі розвитку цього процесу економічні відносини між країнами світу характеризуються вже не тільки торговими, а й тісними виробничими, фінансовими зв'язками. Економічна інтеграція - це процес зближення національних економік шляхом утворення єдиного економічного простору для вільного переміщення товарів, послуг, капіталів, робочої сили через національні кордони. Національні економіки, спеціалізуючись на певних товарах і послугах, в той же час доповнюють один одного в системі світового господарства. Слово " інтеграція" походить від латинського " integer" - цілий; отже, інтеграція веде до утворення цілісної економічної системи.
Сучасна міжнародна економічна інтеграція відбувається під впливом ряду факторів світового розвитку, серед яких найбільш істотними є глобалізація і регіоналізація.
Глобалізація означає тісну взаємодію і переплетення економічних, політичних, соціальних, правових, інформаційних, культурних та інших трансакцій на світовому терені; поширення безпосередніх і опосередкованих зв'язків між суб'єктами економічної діяльності всіх країн світу; формування єдиної) для всього світового суспільства системи світогосподарських відносин. Поняття глобалізації тісно пов'язано з інтернаціоналізацією господарського життя. Глобалізація супроводжується утворенням міжнародних організацій, які є регуляторами цього процесу.
Глобалізація надає інтеграційним процесам загальносвітовий характер, кожна країна взаємодіє з іншими країнами не тільки безпосередньо, а й через механізм опосередкування, - включаючись у світовий ринок, світову валютну систему, в систему міжнародних організацій глобального типу.
Регіоналізація - це поглиблення міжнародних зв'язків на компактному просторі, званому регіоном. Регіон характеризується не тільки близьким розташуванням країн один до одного, але й спільністю природних, історичних, економічних, політичних, культурних умов.
Хоч на перший погляд глобалізація і регіоналізація є процесами протилежного напрямку, вони не виключають, а доповнюють один одного.
За ступенем інтегрованості виділяються такі регіональні інтеграційні об'єднання країн: зона преференційної торгівлі, вільне торговий простір (зона вільної торгівлі), митний союз, спільний ринок, економічний союз.Зона преференційної торгівлі - початкова стадія регіонального інтеграційного процесу. Країни такого угрупування лібералізують торговельні відносини між собою, усуваючи перешкоди в торгівлі деякими товарами і послугами. На цій стадії ще не відпрацьований єдиний механізм оподаткування при перетині товаром кордону, діють різні митні правила тощо. Квоти для імпорту товарів з країн-партнерів можуть бути розширені, але не ліквідовуються повністю. Полегшуються умови для руху факторів виробництва, але й тут можуть бути обмеження.
На цій стадії сьогодні перебуває переважна більшість регіональних інтеграційних угруповань світу, в тому числі СНД.
У вільному торговому просторі всі бар'єри па шляху торгівлі усунені. У ньому не допускаються ніякі дискримінаційні податки, квоти, тарифи, інші торгові бар'єри. Вільне економічний простір іноді створюється для певного класу товарів і послуг. Головною рисою вільного торгового простору є те, що кожна країна продовжує проводити свою власну політику стосовно до країн, які не є членами даного вільного торгового простору. Іншими словами, кожна країна - член вільного торгового простору - вільна встановлювати будь-які тарифи або інші обмеження на торгівлю з країнами, які не входять до цього об'єднання.
Найвідомішим вільним торговим простором є Європейська асоціація вільної торгівлі (ЄАВТ). Вона була створена в 1960 р. угодою 7 європейських країн. Сьогодні ЄАВТ втратила колишню важливість у зв'язку з більш високим рівнем інтеграції Європейського Союзу. Ще одним прикладом є Північно-американська асоціація вільної торгівлі між СИЛА, Канадою та Мексикою - НАФТА (1994 р.), яка еволюціонує в бік спільного ринку (до 2010 р.).
Митний союз, як і вільне торговий простір, усуває бар'єри в торгівлі товарами серед країн-учасниць. Але крім цього, митний союз передбачає загальну торговельну політику стосовно до країн, які не входять до митного союзу. Зазвичай це виявляється при прийнятті зовнішнього тарифу (мита), за допомогою якого імпорт з країн, які не входять до митного союзу, обкладається митом однаковою при продажу товарів будь-якій країні-учасниці митного союзу. Доходи від тарифів потім розподіляються між учасниками митного союзу згідно з певними встановленими пропорціями. " Загальний ринок" ЄЕС - яскравий, але не єдиний приклад економічної ефективності митного союзу. Спільний ринок, як і митний союз, не має торгових бар'єрів і характеризується загальною зовнішньоторговельної політикою.

34 Основні етапи розвитку Європейського Союзу.
Шлях до Європейського Союзу був досить тривалим і складним. Необхідно виділити такі основні етапи формування цього Союзу:
1) Перший етап пов'язаний зі створенням, за Паризьким договором (8 квітня 1951 р.). Європейського об'єднання вугілля і сталі (ЄОВС), який набув чинності в серпні 1952 р. Творці ЄОВС стали: Франція, Німеччина, Бельгія, Люксембург, Італія, Нідерланди.
Мета ЄОВС - сприяти економічному зближенню між країнами, які увійшли до нього, шляхом створення єдиного ринку вугілля і сталі. У 1953 р. скасовані митні обмеження в торгівлі залізом і брухтом, а дещо пізніше - сталлю; в 1954 р. - на спеціальні постійні. У 1980 р. введено контингентирование виробництва в цих країнах. У 1985 р. скасовані державні субсидії сталеливарної промисловості.
2) Другий етап пов'язаний з Римським договором (25 березня 1957 р.) про створення Європейського економічного співтовариства (ЄЕС) і Євратому, який набув чинності 1 січня 1958 р. Творці ЄЕС і Євратому стали ті ж 6 європейських країн.
Мета ЄЕС (Спільного ринку) - забезпечення постійного і збалансованого розвитку економік країн-учасниць, підвищення рівня життя населення шляхом забезпечення свободи переміщення капіталів, товарів і робочої сили.
Мета Євратому - розвивати ядерну енергетику в країнах, які підписали договір. Це співдружність дало можливість побудувати ряд АЕС, проводити спільні дослідження в галузі ядерної енергетики.
3) Третій етап пов'язаний з об'єднанням в 1967 р. трьох співтовариств (ЄОВС, Євратом, ЄЕС) і створенням Європейських співтовариств (ЄС).
До складу ЄС спочатку увійшли 6 країн: Франція, Бельгія, Німеччина, Люксембург, Італія, Нідерланди; в 1973 р. - Велика Британія, Данія, Ірландія; в 1981 р. - Греція; в 1986 р. - Іспанія, Португалія.
Цілі ЄС - створення єдиної Європи шляхом поступового злиття національних економік і розвитку загальних інститутів.
Поступове злиття національних економік досягалося за допомогою:
а) формування спільного ринку на основі укладеного в 1968 р. митного союзу та спільної політики, особливо сільськогосподарської;
б) створення європейської валютної системи (березень 1979 р.) з метою формування " зони валютної стабільності" в Європі. Механізм європейської валютної системи (ЄВС) осноивался на ЕКЮ - складної валютної одиниці (кошика валют), з орієнтацією на єдину європейську валюту (євро);
в) створення єдиного внутрішнього ринку (січень 1993 р.) відповідно до єдиного європейського акта, підписаного в 1986 р.
Розвиток загальних інститутів ЄС реалізувалося у створенні і функціонуванні з 1967 р. таких загальних наднаціональних і міждержавних органів:
а) Рада Європейського Союзу - законодавчий орган;
б) Комісія Європейських співтовариств - виконавчий орган, який має право подавати на затвердження Раді міністрів проекти законів;
в) Європейський парламент - контролюючий орган. Він здійснює контроль за діяльністю Комісії та затверджує загальний бюджет;
г) Суд Європейських Співтовариств - вищий судовий орган.
4) Четвертий етап пов'язаний з Маастрихтським договором (підписаний 12 країнами ЄС 7 лютого 1992 і вступив в силу 1 листопада 1993 р. після ратифікації його всіма країнами) про утворення Європейського Союзу. До недавнього часу до складу ЄС входили 15 країн: Ірландія, Греція, Данія, Нідерланди, Італія, Швеція, Португалія, Велика Британія, Люксембург, Франція, Бельгія, Іспанія, Австрія, Фінляндія, ФРН.
Основними цілями Європейського Союзу є:
закріплення результатів, досягнутих на попередніх етапах інтеграції країн Європейського Співробітництва, включаючи створення єдиного ринку;
підвищення ефективності механізмів та органів Європейської Співпраці;
сприяння збалансованому, усталеному розвитку економіки та соціальної сфери в країнах - учасницях Європейської Співпраці в умовах ліквідації внутрішніх
кордонів між ними та поглиблення економічного і валютного союзу;
підвищення ролі Європейського Співробітництва на міжнародній арені шляхом проведення єдиної зовнішньої політики і політики безпеки 22 країнами, які виступають як єдине ціле;
посилення захисту прав та інтересів громадян країн-учасниць шляхом введення громадянства Європейського Союзу.
Відповідно до Маастрихтського договору функціонування Європейського Союзу передбачає:
Проведення спільної зовнішньої політики та політики безпеки (захист загальних інтересів, у тому числі голосуванням в ООН, ОБСЄ і т. д.; підтримка миру і міжнародної безпеки, зміцнення демократії, забезпечення прав людини та основних свобод; економічні аспекти безпеки; зв'язку з Союзом по питань оборони).
Співпраця

35Співдружність Незалежний Держав.
Співдружність Незалежних Держав (СНД) утворилося в 1991 р. після розпаду Радянського Союзу. До нього увійшло 12 з 15 колишніх радянських республік: Азербайджан, Вірменія, Білорусь, Грузія, Казахстан, Киргизстан, Молдова, Росія, Таджикистан, Туркменістан, Узбекистан, Україну. У 1992 р. було підписано Статут СНД, який визначив цілі та принципи діяльності Співдружності. У 2008 р. Грузія вийшла зі Співдружності.Головною метою СНД задекларовано співпрацю в політичній, економічній, гуманітарній, екологічній та культурній галузях для всебічного та збалансованого економічного і соціального розвитку держав-членів. Така співпраця має перетворитися у перспективі в економічний союз.
Принципи СНД: держави-члени суверенними і рівні, держави-члени є самостійними і рівноправними суб'єктами міжнародного права.
Цілями економічного союзу проголошувалося стабільний розвиток економіки країн-членів, утворення спільного економічного простору, сприяння взаємним інвестиціям, освіти платіжного союзу з взаємним визнанням внутрішніх валют, взаємну конвертованість валют, що необхідно для переходу до валютного союзу.З початку утворення СНД перебувала на стадії зони преференційної торгівлі. Тому шлях до економічного союзу пролягає через проміжні стадії: зона вільної торгівлі - митний союз - спільний ринок товарів і послуг, капіталів, робочої сили - валютний союз.
36 Північноамеріканська асоціація вільної торгівлі (НАФТА).
Практично всю територію Північної Америки займає одне інтеграційне об'єднання - Північноамериканська асоціація вільної торгівлі (НАФТА).
НАФТА з'єднує США, Канаду і Мексику. Угода була підписана в 1992 році і набула чинності в 1994 р.
Основною метою НАФТА стало зняття бар'єрів на торгівлю товарами між країнами-учасницями і бар'єрів на залучення інвестицій. Цілі НАФТА:
• усунення митних та паспортних бар'єрів та стимулювання руху товарів і послуг між країнами-учасницями угоди;
• створення та підтримка умов для справедливої ​ ​ конкуренції в зоні вільної торгівлі;
• залучення інвестицій в країни-учасниці угоди;
• забезпечення належної та ефективної захисту та охорони прав інтелектуальної власності;
• створення дієвих механізмів впровадження та використання Угоди, спільного вирішення спорів та управління;
• створення бази для майбутньої тристоронньої, регіональної та міжнародної кооперації з метою розширення і поліпшення Угоди;
• створення єдиного континентального ринку.
З виникненням і розвитком НАФТА посилилася конкурентна боротьба між трьома світовими лідерами - Північною Америкою, Західною Європою і Японією - але вже в новій конфігурації цих центрів, з новим співвідношенням сил.
У перспективі НАФТА планується перетворити на загальний ринок. Але інтеграція країн до спільного ринку відбувається болісно. Теоретично ціна такого перебудови повинна одно розділятися між усіма учасниками. На практиці, однак, Мексика несе більш важкий тягар, ніж США і Канада, оскільки вона стартувала з більш слабких економічних позицій.
Через високу залежність від американського ринку зросла вразливість економік Канади і Мексики. Вона проявляється в періоди економічних спадів у США, при коливаннях в їх торгово-політичному режимі і в кризових ситуаціях, як це сталося, наприклад, після терористичної атаки на США 11 вересня 2001.
Незважаючи на критику, переважають позитивні оцінки перспектив розвитку НАФТА. Її розглядають як основу для більш широкої інтеграції країн всього західної півкулі. Умови НАФТА надають можливість вступу до цієї організації нових держав, не встановлюють будь-яких географічних обмежень. У політичному плані передбачається створення в перспективі «спільноти демократій західного півкулі» - свого роду конфедерації американських країн з прозорими кордонами і єдиної економікою.

37 Спеціфіка Латіноамеріканськіх інтеграційніх процесів.
До найбільших інтеграційним об'єднанням у країнах Латинської Америки можна віднести наступні: Загальний ринок країн Південного конуса (МЕРКОСУР), Латиноамериканську асоціацію інтеграції (ЛААИ), Спільний ринок країн Карибського басейну
Загальний ринок країн Південного конуса
МЕРКОСУР створений в 1995 році на основі Асунсьонського договору 1991 р. про формування зони вільної торгівлі та митного союзу. До організації входять: Аргентина, Бразилія, Парагвай і Уругвай. Це об'єднання називають Спільним ринком країн Південного конуса, оскільки конфігурація південній частині континенту дійсно нагадує конус, звернений вершиною в Антарктиду.
МЕРКОСУР є потенційно потужний ринок в Латинській Америці. Він зосереджує 45% її населення (понад 200 млн. чол.), 50% сукупного ВВП, 40% прямих зарубіжних інвестицій, 60% сукупного товарообігу і 33% обсягу зовнішньої торгівлі.
Головна мета - створення спільного ринку країн Південної Америки. Досягнення його має здійснюватися поетапно через стадії зони вільної торгівлі та митного союзу. Договір передбачав скасування всіх тарифних обмежень на початку 1995 року. Це означало б вільний рух капіталу і робочої сили, застосування єдиного зовнішнього тарифу (тобто утворення митного союзу), координацію політики в сферах промисловості, сільського господарства та транспорту, співробітництво у валютно-фінансовій сфері.
Латиноамериканська асоціація інтеграції
ЛААИ в 1980 році замінила Латиноамериканську асоціацію вільної торгівлі (ЛАСТ), яка виникла ще в 1960 році. Поєднує 11 держав: Аргентину, Болівію, Бразилію, Венесуелу, Колумбію, Мексику, Парагвай, Перу, Уругвай, Чилі, Еквадор. Таким чином, до ЛААИ входять всі найбільші держави Латинської Америки за винятком Куби.
Первісною метою ЛАСТ було утворення зони вільної торгівлі в Латинській Америці шляхом встановлення жорсткої тарифної системи щодо третіх країн. Однак цей захід себе не виправдав, оскільки переважна частина зовнішньої торгівлі латиноамериканських країн припадає на розвинені країни, передусім на США. Крім того, швидка ліквідація внутрішніх торгових тарифів також виявилася на користь лише самим потужним країнам регіону, в першу чергу, Бразилії. У 70-х роках деякі латиноамериканські політики навіть відносили цю країну в число «імперіалістичних держав».
Загальний ринок країн Карибського басейну (КАРІКОМ)
КАРІКОМ утворений в 1973 р. замість Карибського асоціації вільної торгівлі. У нього входять 14 держав: Антигуа і Барбуда, Багамські Острови, Барбадос, Беліз, Домініка, Гренада, Гайана, Монтсеррат, Сент-Кітс і Невіс, Сент-Люсія, Сент-Вінсент і Гренадини, Сурінам, Тринідад і Тобаго, Ямайка.
Головна мета КАРІКОМ - утворення спільного ринку, що передбачає єдиний зовнішній тариф, а також координацію зовнішньої політики, співробітництво у технічній, соціальній і культурній галузях. Ліквідуються митні податки та нетарифні обмеження в торгівлі між країнами-членами, здійснюється єдина торгова політика та політика в галузі сільського господарства. Передбачається вільний рух трудових ресурсів і капіталу, співробітництво в розвитку туризму, який є важливою галуззю для країн регіону. У довгостроковому плані намічено освіта валютного союзу і введення в обіг спільної валюти.

38. Економічна інтеграція в Азії.
У країнах Азії функціонують два інтеграційних об'єднання: Азіатсько-Тихоокеанське економічне співробітництво (АТЕС) і Асоціація країн Південно-Східної Азії (АСЕАН).
АТЕС утворений в 1989 р. До складу входять: Австралія, Бруней, В'єтнам, Індонезія, Канада, Китай, Республіка Корея, Кірібаті, Малайзія, Мексика, Нова Зеландія, Папуа-Нова Гвінея, Перу, Росія, Сінгапур, США, Таїланд, Тайвань, Філіппіни, Чилі, Японія.
АТЕС має консультативний статус. Головною метою АТЕС є сприяння економічному зростанню країн Азіатсько-Тихоокеанського регіону.
АСЕАН заснована в 1967 році. Складається з 10 членів: Бруней, В'єтнам, Індонезія, Камбоджа, Лаос, Малайзія, М'янма, Філіппіни, Сінгапур, Таїланд. Особливістю цієї організації є співробітництво з деякими іншими країнами за ієрархічним принципом (за ступенем значущості); визначаються партнери по діалогу, партнери з консультацій і спостерігачі.
Партнери по діалогу - Австралія, Європейський Союз, Канада, Нова Зеландія, Республіка Корея, США, Японія. Партнери з консультацій - Росія і Китай. Статус спостерігача має Папуа - Нова Гвінея.
Головною метою АСЕАН є прискорення економічного зростання та соціального прогресу країн регіону. Шляхом досягнення цієї мети є тісна співпраця і взаємодопомога в економічній, соціальній, культурній та науково-технічній сферах. Конкретизує метою є створення зони спільної торгівлі.