Отрицательный наклон кривой совокупного спроса

Что лежит за обратной зависимостью между уровнем цен и объемом спроса на товары
и услуги? Чтобы ответить на этот вопрос, полезно вспомнить, что ВВП (обознача-
емый символом Y) есть сумма потребления (С), инвестиций (/), государственных
закупокЧО)" й чистого экспорта (NX):

Y = C +I + G + NX.

Каждое из этих четырех слагаемых вносит определенный вклад в объем сово-
купного спроса на товары и услуги. Государственные закупки рассматриваются
как постоянные, так как они детерминированы текущей политикой правительства,
однако другие компоненты расходов — потребление, инвестиции и чистый экс-
порт — определяются прежде всего экономическими условиями и, в частности,
уровнем цен. Следовательно, чтобы объяснить отрицательный наклон кривой со-
вокупного спроса, мы должны исследовать воздействие уровня цен на количество
товаров и услуг, на которые предъявляется спрос, на цели потребления, инвестиций
и чистого экспорта.

Эффект богатства (эффект Пигу). Рассмотрим деньги, которые вы храните
в бумажнике и на банковском счете. Их номинальная стоимость фиксирована, но
реальная стоимость денег — величина переменная. Когда цены на товары и услу-
ги снижается, ценность денег возрастает, так как вы получаете возможность
приобрести большее количество продуктов и услуг. Таким образом, при снижении
общего уровня цен потребители ощущают, что их богатство возрастает.
Это чувство поощряет их к увеличению расходов, то есть они предъявляют
более выщкий, сщ> ос на товары и услуги. Особое значение эффекту богатства
придавал экономист Артур Пигу (1877-1959), поэтому данную закономерность
иногда называют эффектом Пигу.

Эффект процентной ставки (эффект Кейнса). Уровень цен — одна
из детерминант количества денег, на которое предъявляется спрос (гл. 28). Чем
ниже уровень цен, тем меньшее количество денег необходимо иметь домашним
хозяйствам для приобретения товаров и услуг. Следовательно, при снижении уров-
ня цен домашние хозяйства стремятся уменьшить запасы наличных денег, отдавая
в ссуду часть из них: например, приобретая приносящие процентный доход облига-
ции или помещая их в банк на сберегательный счет. А банк использует новые
денежные фонды для увеличения объема кредитов. Так как домашние хозяйства
стараются обратить часть своих денежных средств в приносящие процентный
доход активы, ставка процента снижается. Более низкие процентные ставки, в
свою очередь, поощряют к заимствованию как фирмы, желающие инвестировать
капитал в новые заводы и оборудование, так и домашние хозяйства, которые вкла-
дывают средства в новое жилищное строительство. Таким образом, более низкий
уровень цен ведет к снижению процентной ставки и поощряет увеличение рас-
ходов на инвестиционные товары, следовательно, спрос на товары и услуги
возрастает. Особое значение эффекту процентной ставки придавал великий эко-
номист Джон Мейнард Кейнс (1883-1946), поэтому его иногда называют эффек-
том Кейнса.

Эффект обменного курса (эффект Манделла — Флеминга). Как мы толь-
ко что обсудили, снижение уровня цен в США ведет к уменьшению значения
ставки процента. Некоторые американские инвесторы в поисках более высоких
доходов будут вкладывать капитал за границей. Например, при падении процент-

" лава 31. Совокупный спрос и совокупное предложение ________________________

-? й ставки облигаций правительства США взаимный фонд мог бы продать имею-
щиеся у него облигации и приобрести ценные бумаги правительства ФРГ. По-
гхольку паевой инвестиционный фонд перемещает активы за границу, предложение
долларов на рынке обмена иностранной валюты возрастает. Увеличение предложе-
ния долларов приводит к обесцениванию национальной денежной единицы США
~: о отношению к другим валютам. (То есть количество денежных единиц иност-
ранной валюты, которое можно приобрести на американский доллар, уменыпает-
: я.) В результате снижения курса доллара произведенные в США товары (отно-
гительно импортной продукции) становятся относительно более дешевыми. Данное
изменение относительных цен ведет к увеличению экспорта товаров и услуг из
США и сокращению импорта. Чистый экспорт (разность экспорта и импорта)
также увеличится. Таким образом, когда падение уровня цен в США приводит к
снижению процентных ставок, реальный обменный курс национальной валюты
снижается, что стимулирует чистый экспорт США, вследствие чего проис-
ходит повышение предъявляемого на товары и услуги объема спроса. Этот
эффект обменного курса был отмечен экономистами Робертом Манделлом и Мар-
кусом Флемингом.

Подведем итоги. Таким образом, существуют три различные но связанные между
собой причины, по которым снижение уровня цен ведет к увеличению предъявляе-
мого в экономике объема спроса на товары и услуги: (1) потребители ощущают
возросшее богатство, что стимулирует спрос на потребительские товары; (2) сниже-
ние процентных ставок стимулирует спрос на инвестиционные товары; (3) пониже-
ние обменного курса национальной валюты стимулирует чистый экспорт. Взаимо-
действие этих стимулов предопределяет отрицательный наклон кривой совокупного
спроса.

Важно иметь в виду, что кривая совокупного спроса (подобно любым другим
кривым спроса) изображается «при прочих равных условиях». В частности, при
объяснении причин отрицательного наклона кривой совокупного спроса предпола-
галось, что уровень предложения денег остается постоянным. Иными словами,
мы рассмотрели, как изменение уровня цен воздействует на спрос на товары и
услуги, считая количество денег в экономике постоянным. Как мы увидим, изме-
нение объема денежной массы приводит к сдвигу кривой совокупного спроса.
Сейчас же просто помните о том, что каждая конкретная кривая совокупного
спроса изображается для конкретно заданного количества денег.