Расчет потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала

В процессе реализации инвестиционного проекта предприятие должно быть обеспечено достаточным количеством оборотных средств для бесперебойного функционирования. Недостаток оборотных средств может привести к ситуации, когда не хватает средств для оплаты материалов, выплаты зарплаты, налогов и других платежей, что нередко становится причиной банкротства предприятий.

В ходе технико-экономического обоснования инвестиционного проекта по рассматриваемому направлению задача, в конечном счете, сводится к тому, чтобы определить потребность в инвестициях на формирование оборотного капитала.

Размер собственного оборотного капитала (СОК) определяется на базе расчета потребности в оборотном капитале (текущих активах) и нормируемых текущих пассивов, являющихся в определенной мере краткосрочными источниками финансирования оборотных средств (текущих активов).

К нормируемым текущим активам по данному проекту относятся:

· незавершенное производство (НЗП);

· запасы материалов;

· дебиторская задолженность.

Нормируемые текущие пассивы включают:

· кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками);

· задолженность перед персоналом;

· задолженность по налогу на имущество;

· задолженность по налогу на прибыль;

· задолженность по НДС;

· отчисления на социальные нужды.

Расчет текущих активов и пассивов для определения потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала производится с учетом сроков формирования необходимых активов и погашения задолженностей, а также длительности интервала планирования. Сроки для расчета необходимых показателей СОК представлены в гл. 1. Длительность интервала планирования определяется длительностью шага расчетного периода, которая в данном проекте равна году.

Потребность в средствах для формирования запаса для незавершенного производства определяется по формуле:

(4.9.1)

где – потребность в средствах для формирования запасов незавершенного производства;

– текущие материальные затраты на производство продукции;

– длительность интервала планирования, дн.;

– длительность производственного цикла, дн.

К текущим материальным затратам на производство продукции в данном проекте относятся:

· сумма материальных затрат (затраты на приобретение сырья, материалов, прочих материалов);

· затраты на оплату труда основных производственных рабочих;

· затраты по отчислениям на соц. нужды от заработной платы основных производственных рабочих;

· амортизационные отчисления.

Расчет потребности в средствах на формирование запасов для НЗП на каждый шаг расчетного периода представлен в приложении 9.

Необходимый запас материальных ресурсов на складе рассчитывается по формуле:

(4.9.2)

где – средняя величина материальных ресурсов, находящихся на складе;

– величина прямых материальных затрат на производство продукции, тыс. руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– среднее время поставки материальных ресурсов, дн.

Текущая дебиторская задолженность рассчитывается по формуле:

(4.9.3)

где – текущая дебиторская задолженность, тыс. руб.;

В – выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– срок погашения дебиторской задолженности, дн.;

– коэффициент величины дебиторской задолженности, кредитуемой на заданный срок погашения дебиторской задолженности. В данном проекте вся дебиторская задолженность кредитуется под срок 20 дней, соответственно, кредитуется 100% дебиторской задолженности, значит, по формуле производится умножение на коэффициент, равный 1.

Величина текущих активов по данному проекту определяется по формуле:

(4.9.4)

Текущая кредиторская задолженность (обязательства перед поставщиками) рассчитывается по формуле

(4.9.5)

где – текущая кредиторская задолженность, тыс. руб.;

– сумма затрат на приобретение сырья и материалов, тыс. руб.;

– срок интервала планирования;

– срок погашения кредиторской задолженности.

Для определения текущей задолженности перед персоналом, используем формулу:

(4.9.6)

где – текущие обязательства перед персоналом, тыс. руб.;

– годовой фонд заработной платы, тыс. руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– период выплаты заработной платы, дн.

По действующему законодательству период выплаты заработной платы персоналу составляет 15 дней.

Текущая задолженность по налогу на имущество определяется по формуле:

(4.9.7)

где – текущие обязательства по налогу на имущество, тыс. руб.;

– сумма выплат по налогу на имущество, тыс. руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– срок уплаты налога на имущество, тыс. руб.

Текущие обязательства по налогу на прибыль рассчитывается по формуле:

(4.9.8)

где – текущие обязательства по налогу на прибыль, тыс. руб.;

– сумма выплат по налогу на прибыль;

– срок интервала планирования, дн.;

– период уплаты налога на прибыль, дн.

Для определения текущей задолженности по НДС используется формула:

(4.9.9)

где – текущие обязательства по НДС, тыс. руб.;

– сумма выплат по НДС к уплате, тыс.руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– период уплаты НДС, дн.

Текущая задолженность по отчислениям на соц. нужды определяется по формуле:

(4.9.10)

где – текущие обязательства по отчислениям на социальные нужды, тыс.руб.;

– отчисления на социальные нужды, тыс. руб.;

– срок интервала планирования, дн.;

– период взноса отчислений на социальные нужды, дн.

Величина текущих пассивов рассчитывается следующим образом:

(4.9.11)

Размер собственного оборотного капитала (СОК) определяется по формуле:

(4.9.12)[9]

Потребность в инвестициях на формирование оборотного капитала определяется следующим образом:

(4.9.13)[10]

где – потребность в инвестициях на формирование оборотного капитала на шаге m, тыс. руб.;

– размер собственного оборотного капитала на шаге m, тыс. руб.;

– размер собственного оборотного капитала на шаге, предшествующем m, тыс. руб.

· На всех шагах, предшествующих операционной деятельности: =

· Если < , денежные средства из оборота высвобождаются;

· Потребность в инвестициях в итоговой строке выводится со знаком “–”; высвобождение излишних оборотных средств – “+”.

Расчет потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала на каждый шаг расчетного периода представлен в приложении 10.