Фьючерсная сделка

2. Депозитно-кредитные валютные операции – операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств

3. Обслуживание внешнеторговых и других международных расчетов в формах, принятых в международной практике

4. Обслуживание владельцев кредитных карточек и другие неторговые сделки (переводы, обслуживание туристов, т.д.)

41. Европейская валютная система. Евро: критерии и последствия введения для стран ЕС.

Этапы развития Европейской валютной системы (ЕВС)

Этап 1. (1959- 1971 гг.). Согласование валютной политики: согласование экон. политики; образование консультат.вал. комитета.

Этап 2. (1972-1979 гг.) «Европ. валютная змея»: ограничена амплитуда взаимного колебания валют, ЦБ-и согласовывали интервенции на валютном рынке

Этап 3. (1979-1983 гг.) ЕВС: являлась сов-тью экон. отношений, связанных с функционированием единой вал. на территории интеграции

Этап 4. (1984 - 1991 гг.). Создание экон. и вал. союза: процесс унификации в экон. и вал. сферах должен протекать параллельно, взаимосвязано; результатом должен стать переход к единой вал. в рамках ЕС с единым ЦБ; учреждение ЦБ ЕС; замена нац. валют единой вал. ЕС

Этап 5. (1992-1997 гг.). Совершенствование ЕВС: ЕВС стала давать сбои из-за неспос-ти ЦБ противостоять возрастающими атаками биржевых спекулянтов, игравших на понижение в расчете на девальвацию валют; ужесточена координация экон. и вал. политики на основе Маастрихтского договора, начато создание единой системы ЦБ ЕС, образована Европ. вал. ассоциация (ЕВА)

Этап 6. (1998 г. - н.в.) Введение и функционирование евро: определены 11 стран, отвечающие критериям создания вал. союза: Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Испания, Португалия, Ирландия, Австрия, Финляндия (нет Дании, Великобритании, Швеции Греции); создан Европ. ЦБ (ЕЦБ) и система национальных ЦБ-в - Евросистема:

в 1999-2001 гг. – упразднена ЭКЮ

в 2002-2003 гг. в течение 6 месяцев нац. наличные монеты и купюры заменены на нал. евро, все банковские счета в ЕС конвертированы в евро

Критерии вступления в валютный союз (критерии конвергенции), установленные Маастрихтским договором (1992г.)

Отношение внешнего долга к ВВП, % ≤ 60%

Отношение дефицита госбюджета к ВВП, % ≤ 3%

Уровень инфляции, % ≤ 4, 16%

Ставка рефинансирования, % ≤ 3, 6

Выгоды валютной интеграции

· исключение издержек конвертации и форвардных покрытий

· сокращение трансакционных издержек, упрощение расчетов (двойной учет, купля-продажа информации, страхование валютных рисков, двойные прейскуранты, финансовые посредники и т.д.)

· снижение спекулятивной активности, рост финансовой стабильности

· рост взаимной торговли, миграции факторов производства

· экономия за счет формирования общих валютных резервов

· снижение риска обесценения валюты

· ужесточение, предсказуемость денежно-кредитной политики

· уменьшение неопределенности в относительных ценах, стабильность и прозрачность принятия решений

· сближение уровней цен в отдельных странах (+-)

· усиление конкуренции (+-)

· потенциальная возможность ускорить интеграцию налоговой политики за счет монетарной интеграции, т.к. они тесно взаимосвязаны

Издержки валютной интеграции

· невозможность использовать плавающий обменный курс

· потеря независимости в проведении денежно-кредитной и фискальной политики

· ухудшение соотношения между безработицей и инфляцией вследствие фиксации обменных курсов (кривая Филлипса) – рост уровня безработицы, соответствующего определенному уровню инфляции

· углубление различий по уровню благосостояния между регионами и странами, неравномерное распределение выгод и издержек

· сближение уровней цен в отдельных странах (+-)

· усиление конкуренции (+-)

· издержки «перехода» к ВС

· издержки реагирования на ассиметричные шоки

· издержки вследствие нестабильности единой валюты

· негибкость цен и заработной платы (+-)

42. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления. Валютная политика Республики Беларусь.

Валютная политика - составная часть экономической политики государства и внешнеэкономической политики, представляющая действия государства внутри и вне страны, проводимые посредством воздействия на валюту, валютный курс, валютные операции.

Валютная политика государства является самостоятельной системой, выходящей за национальные рамки в результате расширения влияния и развития мирового рынка. Главная задача валютной политики государства заключается в обеспечении оптимальных условий функционирования народного хозяйства в интересах государства.

Основные инструменты валютной политики:

· валютная интервенция - значительное разовое целенаправленное воздействие Национального банка Республики Беларусь на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция предпринимается для регулирования курса иностранных валют в интересах государства; если на валютном рынке предложение иностранной валюты избыточно, то банк осуществляет ее скупку и продет, когда произошло снижение предложения иностранной валюты. При этом банк уравновешивает спрос и предложение на иностранную валюту и ограничивает пределы колебания ее курса;

· валютные ограничения - устанавливаемая в законодательном и административном порядке совокупность правил и норм по ограничению операций с иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями (регулирование ввоза и вывоза, переводов валюты, запрещение свободной продажи, государственный контроль нал валютными операциями, обязательная продажа части валютной выручки предприятий);

· валютные резервы - предназначенные преимущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, а также для целей получения дохода и регулирования валютного рынка официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны либо в международных валютно-кредитных организациях;

· валютное субсидирование;

· валютные паритеты.

Валютное регулирование - это комплекс законодательно-нормативных актов, регламентирующих порядок операций с валютой и валютного контроля. К взаимосвязанным направлениям валютного регулирования относят:

· регулирование конвертации валюты;

· регулирование текущих операций с валютой;

· егулирование операций, связанных с движением капитала;

· валютный контроль, целью которого является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении всех валютных операций.

Валютная политика страны проводится ее правительством, Национальным банком Республики Беларусь.

В мировом масштабе валютная политика проводится международными валютно-финансовыми организациями (Международный валютный фонд, международные банки).

43. Макроэкономическая политика в открытой экономике: цели и инструменты. Система национальных счетов и международный обмен.

Цели макроэкономической политики в открытой экономике:

-достижение внутреннего равновесия (баланса)

-достижение внешнего равновесия (баланса)

Внутренне равновесие (баланс) национальной экономики - комбинация уровней производства и цен, при которой обеспечиваются:

-равенство совокупного спроса и предложения;

-полная занятость (определяемая как 2-3%-ая фрикционная безработица, возникающая в период смены людьми мест работы);

-устойчивый минимально допустимый уровень инфляции (2-3% в год).

Внешнее равновесие национальной экономики - поддержание нулевого (или заданного целевого значения) сальдо платежного баланса при определенном режиме валютного курса

Инструменты макроэкономической политики в открытой экономике:

Регулирование спроса

Денежная политика ( операции на открытом рынке; операции, схожие с операциями на открытом рынке; прямой контроль )

Бюджетная политика ( ограничение расходов, рост налогов (доходов), расширение источников финансирования, регулирование внебюджетных фондов )

Внешнеэкономическая политика (в алютный курс, тарифные ограничения на движение товаров, нетарифные ограничения на движение товаров, ограничения на движение капитала )

Регулирование предложения

Расширение инвестиций ( налоговые льготы, сокращение процентной ставки, увеличение сбережений )

Контроль за ценами ( ограничение цен продукции государственных предприятий, субсидирование цен (особенно

в сельском хозяйстве), законодательное ограничение размеров прибыли )

Сокращение издержек производства ( сдерживание роста зарплаты, субсидирование цен на электроэнергию и транспорт, контроль над процентными ставками )

СНС – представляет собой определенный способ упорядоченной информации об экономических операциях, совершаемых хозяйствующими субъектами в процессе общественного воспроизводства. Изучает и фиксирует процесс создания, распределения и перераспределения ВВП и ВНД в данной стране.

Использование модели IS-LM-BP для анализа экономической политики в открытой экономике, влияния ее инструментов на восстановление внутреннего и внешнего равновесия. Правило распределения ролей.

Модель IS-LM-BP–преобразованная и дополненная Р.Манделлом и М.Флемингом применительно к открытой экономике кейнсианская модель Дж.Хикса IS-LM.

1. Равновесие на товарном рынке

IS «Investment-Saving»: Y = C(Y - T) + I(i) + G + NX (Y, Y*, r*)

2. Равновесие на денежном рынке

LM «Liquidity-Money»: (M / P)S = L D (Y, i)

3. Равновесие платежного баланса

BP «Balance of Payments»: NX (Y, Y*, r*) + KA (i - i*) = 0

C – потребление, Y – национальный доход, Y* – НД в странах - торговых партнерах, T – налоги, I – инвестиции, i – внутренняя ставка процента (по кредитам), i* - мировая ставка процента, G – государственные расходы, NX – чистый экспорт (экспорт – импорт = X – M), r* - реальный валютный курс, M – предложение денег, P – уровень цен, LD– спрос на деньги, KA – счет движения капитала

Воздействие инструментов монетарной политики

· рост предложения денег (M↑) =>

· сдвиг кривой LM вправо вниз =>

· ухудшение ПБ из-за: роста импорта (M↑) вследствие роста НД (Y ↑); уменьшения притока капитала (I↓) вследствие снижения процентной ставки (i↓)

· рост государственных расходов (G ↑) =>

· сдвиг кривой IS вправо вверх =>

· противоречивый эффект: ухудшение ПБ из-за увеличения национального дохода (Y↑) и роста импорта (M↑); улучшение ПБ из-за увеличения процентной ставки (i↑) и притока капитала (I↑)