Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе

· цель – рост уровня НД (Y ↑)

· рост предложения денег (M ↑)

· сдвиг LM вправо (→)

· уменьшение ставки процента (i ↓)

· уменьшение обменного курса (r ↓)

· рост национального дохода (Y ↑)

· отток капитала заграницу (I ↓)

· дефицит ПБ (NX+KA) < 0

· рост предложения национальной валюты

· уменьшение обменного курса (r ↓)

· ЦБ уменьшает предложение денег (М↓), продавая иностранную валюту и покупая национальную

· сдвиг LM влево в исходное состояние (←)

· рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*)

Вывод: монетарная политика неэффективна, т.к. не влияет на НД и сокращает валютные резервы ЦБ

Внешнеторговая политика при фиксированном курсе

· цель – рост уровня НД (Y ↑)

· рост внешнеторговых барьеров (↑)

· рост чистого экспорта (X - M) ↑

· сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

· рост обменного курса (r ↑)

· ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную

· сдвиг LM вправо

· рост национального дохода (Y ↑)

Вывод: рост внешнеторговых барьеров эффективен, т.к. приводит к росту НД с увеличением сальдо счета текущих операций

Последствия девальвации / ревальвации валюты

· Девальвация - официальное снижение обменного курса

· Ревальвация - официальное повышение обменного курса

· Девальвация и ревальвация:

· наиболее эффективные денежно-кредитные инструменты при фиксированном валютном курсе

· их последствия аналогичны результатам соответственно увеличения и уменьшения предложения денег в малой открытой экономике с плавающим обменным курсом

46. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе: последствия бюджетно-налоговой, денежно-кредитной, внешнеторговой политики и девальвации/ревальвации валюты.

Бюджетно-налоговая политика при плавающем курсе

· цель – рост уровня НД (Y ↑)

· рост государственных расходов или снижение налогов (G ↑ или T ↓)

· сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

· рост ставки процента (i ↑) выше мирового уровня

· приток иностранного капитала (I ↑)

· положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0

· рост спроса на национальную валюту

· рост обменного курса (r ↑)

· уменьшение чистого экспорта NХ ↓

· выравнивание сальдо ПБ (NX+KA) = 0

· снижение ставки процента до мирового уровня (i ↓ = i*)

Вывод: фискальная политика неэффективна, т.к. рост государственных расходов или снижение налогов компенсируется уменьшением чистого экспорта и уровень НД не растет

Денежно-кредитная политика при плавающем курсе

· цель – рост уровня НД (Y ↑)

· рост предложения денег (M ↑)

· сдвиг LM вправо (→)

· уменьшение ставки процента ниже мирового уровня (i ↓)

· уменьшение обменного курса (r ↓)

· рост национального дохода (Y ↑)

· отток капитала заграницу (I ↓)

· дефицит ПБ (NX+KA) < 0

· рост предложения национальной валюты

· уменьшение обменного курса (r ↓)

· рост чистого экспорта NХ ↑

· выравнивание сальдо ПБ (NX+KA) = 0

· рост национального дохода (Y ↑)

· рост спроса на деньги

· рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*)

Вывод: монетарная политика эффективна, т.к. увеличивает НД, воздействуя через обменный курс, стимулируя внешний спрос и рост чистого экспорта

Внешнеторговая политика при плавающем курсе

· цель – рост уровня НД (Y ↑)

· рост внешнеторговых барьеров (↑)

· рост чистого экспорта NX ↑

· сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

· рост обменного курса (r ↑)

· уменьшение чистого экспорта NX ↓

Вывод: рост внешнеторговых барьеров неэффективен, т.к. не приводит к росту НД и изменению счета текущих операций, а только повышает обменный курс