Емісія і форми розміщення цінних паперів на первинному ринку.

Емітент – юридична особа або орган виконавчої влади, що здійснює випуск цінних паперів і несе від свого імені зобов'язання перед власниками цих цінних паперів.

Емісія цінних паперів включає в себе: визначення обсягів випуску, підготовку та публікацію проспекту емісії, реєстрацію випуску, друк бланків цінних паперів, публікацію оголошень про випуск. Обсяг випуску акцій визначається розміром статутного капіталу акціонерного товариства та його приростом. Кількість акцій, що випускаються, визначається шляхом ділення розміру статутного капіталу чи його приросту на на номінальну ціну акції. Обсяг випуску боргових зобов'язань розраховується шляхом поділу суми позики на номінальну ціну облігації, сертифіката чи фінансового векселя.

Емісійний цінний папір– це будь-який цінний папір, який характеризується такими ознаками:

v Закріплює сукупність майнових та немайнових прав, які підлягають посвідченню і обов'язковому здійсненню з дотриманням законодавчо встановлених форм та порядку;

v Розміщується випусками.

Випуск цінних паперів – це сукупність цінних паперів даного емітента, які надають однаковий обсяг прав та які мають однакові умови розміщення.

Рішення про випуск цінних паперів – це документ про обсяг, вид, кількість, мету і терміни випуску цінних паперів, який приймається загальними зборами акціонерів акціонерного товариства чи іншими органами, які мають відповідні повноваження. Рішення оформлюється окремими протоколами і реєструється в органах державної реєстрації цінних паперів.

Державна реєстрація цінних паперів - це присвоєння цінним паперам державного реєстраційного номера. Усі папери одного випуску повинні мати єдиний державний реєстраційний номер.

При випуску акцій мають бути виконані такі процедури. Приймається рішення про випуск. Три примірники рішення повинні бути зшиті й скріплені печаткою. Один примірник має зберігатися у емітента, два інших – подаються в орган реєстрації та реєстротримачу.

До процедури емісії входять такі етапи:

v Прийняття емітентом рішення про випуск;

v Підготовка проспекту емісії, якщо реєстрація випуску повинна супроводжуватися реєстрацією проспекту емісії;

v Державна реєстрація випуску і реєстрація проспекту емісії;

v Виготовлення цінних паперів; Розкриття інформації, яка міститься в проспекті емісії;

v Передплата;

v Реєстрація звіту про підсумки випуску;

v Розкриття інформації, яка міститься у звіті про підсумки випуску.

Разом із рішенням про випуск цінних паперів надається і проспект емісії. Він може бути підготовлений для одного або декількох випусків акцій різних типів, розміщуваних одночасно, або щодо одного або декількох випусків облігацій різних серій.

Проспект емісії містить три розділи:

І розділ - Дані про емітента – вказується статус емітента як юридичної особи. Подається його повне і скорочене найменування, дата реєстрації і реєстраційний номер, найменування органу що реєстрував емітента. Зазначається поштова і юридична адреса вказується належність до промислових, банківських, фінансових груп, концернів, асоціацій тощо. Подається список усіх філій, представництв емітента, місце розташування, дата відкриття, вид діяльності, власний капітал, прибуток, оборот, заборгованість на дату ухвалення рішення про випуск цінних паперів. Докладно характеризується структура органів управління емітента.

ІІ розділ – Дані про фінансове становище емітента – включає бухгалтерські баланси за останні три роки, підтверджені аудиторською перевіркою' короткий опис майна емітента, повний звіт про використання прибутку за останні три роки, звіт про використання коштів резервного фонду, інформацію про розмір простроченої заборгованості зі сплати податків, дані про заборговані перед банками за кредити, обсяги незавершеного будваництваі невстановленного устаткування, дані про економічні і адміністративні санкції, що накладалися на емітентаорганами державного управління, дані про загальний розмір статуного капіталу, його розподіл на акції, кількість раніше випущених акцій, їхній номінал, умови виплати дивідендів.

ІІІ розділ Дані про майбутній випуск цінних паперів – дані про порядок випуску, вартісні і розрахункові умови випуску. Загальні дані – це інформація про вид цінних паперів, що випускаються, загальний обсяг випуску за номінальною вартістю, кількість паперів що випускаються, номінал одного папера. Необхідно вказати дату ухвалення рішення про випуск, орган, що прийняв це рішення; дата початку та закінчення процесу розміщення цінних паперів; місце де потенційний покупець може придбати цінні папери; умови і порядок поширення; форма випуску.

Проспект емісії виконує дві найважливіші функції: дозволяє відповідному фінансовому органу зробити висновок про правомірність випуску цінних паперів і захищає інтереси інвестора, який одержує інформацію про діяльність компанії.

Розміщення цінних паперів (андеррайтинг) – перша угода у сфері обігу, в процесі якої відбувається перехід папера від емітента до першого власника. Передбачені наступні види розміщення цінних паперів:

Ø Передплата на цінні папери – може бути відкритою і закритою. Відкрите (публічне) розміщення провидится серед потенційно необмеженого кола інвесторів. Закрите – серед зазделегідь відомого числа інвесторів. Шляхом закритої передплати здійснюється продаж звичайних акцій працівникам приватизованих підприємств. Передплата проводиться за оголошеною ціной (меншою за номінальну, рівною їй, або такою, що перевищує її) і оформлюється передплатним листом із вказівкою прізвища, імені і по батькові інвестора, кількості паперів і їхньої ціни.

Ø Продаж на аукціоні – є придбання фізичними або юрибдичними особами цінних паперів на відкритих торгах, коли від покупців не вимагається виконанння яких-небудь умов. Аукціон може проводитися у вигляді тендера і відкритих торгів. Тендер рекомендується для продажу пакетів акцій, для цього створюється тендерна комісія, яка приймає заявки до яких додаються закриті конверти з пропозицією про ціну. Переможцем визначається учасник який запропонував більшу ціну. При рівності ціни покупцем буде той, хто першим подав заяву.

Ø На інвестиційних торгах – продаються пакети акцій державних і муніципальних підприємств, коли від покупця вимагається здійснення інвестиційних програм. Право власності передається інвестору, пропозиція якого найкращим чином відповідає критеріям, що встановлені планом приватизації.

Розміщення цінних паперів – це відчуження емітентом або андеррайтером цінних паперів їхнім першим власникам. Андеррайтером називається особа, що взяла на себе обов'язки з розміщення цінних паперів від імені емітента або від свого імені, але за рахунок і дорученням емітента.

Питання для самоконтролю:

1. Визначте поняття «акція»;

2. Визначте поняття «облігація»;

3. Дайте характеристику класифікації акцій;

4. Дайте характеристику класифікації облігацій;

5. Визначте завдання первинного ринку цінних паперів;

6. дайте характеристику проспекту емісії цінних паперів;

7. Дайте характеристику етапам емісії;

8. Визначте форми розміщення цінних паперів на первинному ринку;