КАТЕГОРИИ:

Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Денежный поток от инвестиционной деятельности

⇐ ПредыдущаяСтр 14 из 84Следующая ⇒

В денежный поток от инвестиционной деятельности входят:

А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации имущества и нематериальных активов (в частности, при прекращении проекта), а также от возврата (в конце проекта) оборотных активов, уменьшение оборотного капитала на всех шагах расчетного периода;

Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения средств на депозит и в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов, в увеличение оборотного капитала, компенсации (в конце проекта) оборотных пассивов.

Изменение оборотного капитала определяется на основе расчетов текущих активов и текущих пассивов по состоянию на конец каждого шага *(17). Расчет рекомендуется производить в соответствии с Приложением 7. При этом влияние расчетов по займам на величину оборотного капитала не учитывается.

Оценка коммерческой эффективности проекта в целом

Оценка коммерческой эффективности проекта в целом производится на основании показателей эффективности, вычисленных в соответствии с п.2.8.

Примерная форма представления расчета денежных потоков и показателей коммерческой эффективности проекта дается в табл.П3.9.

Пример 5.1. Определение денежного потока ИП. Исходные положения:

- продолжительность шага расчета равна одному году;

- норма амортизации 15%;

- из налогов учитываются НДС (20%), налог на имущество (2% от среднегодовой остаточной стоимости фондов), выплаты в дорожные фонды, налог на жилфонд (ЖФ) и объекты социально-культурной сферы (СКС) - в сумме 4% выручки без НДС, налог на прибыль (35%);

- как и в примере 4.1, не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, а НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию;

- ликвидационные затраты учитываются с НДС. Ликвидационные поступления учитываются в размере, остающемся у предприятия, т.е. без НДС.

Расчеты представлены в табл.5.1.

Ввод основных средств в эксплуатацию (появление фондов) предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге с m = 4 происходят дополнительные строительные работы, из-за чего на это время уменьшается объем производства. На шаге с m = 7 объем производства вновь уменьшается из-за окончания проекта, на шаге с т = 8 производятся работы, связанные с прекращением проекта.

Таблица 5.1

Денежные потоки (в условных единицах)

—————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

|Но- |Показа-| Номер на шаг расчета (m) |

|мер |тель | |

|стро-| |———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

|ки | | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| |дея- | | | | | | | | | |

| 1 |Выручка| 0 | 90, 00| 150, 00| 150, 00| 120, 00| 210, 00| 210, 00| 175, 00| 0 |

| 2 |Выручка| 0 | 75, 00| 125, 00| 125, 00| 100, 00| 175, 00| 175, 00| 150, 00| 0 |

| 3 |НДС в| 0 | 15, 00| 25, 00| 25, 00| 20, 00| 35, 00| 35, 00| 25, 00| 0 |

| 4 |Произ- | 0 | -45, 00| -55, 00| -55, 00| -55, 00| -60, 00| -60, 00| -60, 00| 0 |

| 5 |матери-| 0 | -35, 00| -40, 00| -40, 00| -40, 00| -45, 00| -45, 00| -45, 00| 0 |

| 6 |зара- | 0 | -7, 22 | -10, 83| -10, 83| -10, 83| -10, 83| -10, 83| -10, 83| 0 |

| 7 |отчис- | 0 | -2, 78 | -4, 17| -4, 17| -4, 17| -4, 17| -4, 17| -4, 17| 0 |

| |ные | | | | | | | | | |

| 8 |НДС по| 0 | -7, 00 | -8, 00| -8, 00| -8, 00| -9, 00| -9, 00| -9, 00| 0 |

| |ные | | | | | | | | | |

| 9 |Балан- | 0 |100 | 170 | 170 | 170 | 230 | 230 | 230 | 0 |

| |ных | | | | | | | | | |

| 10 |Аморти-| 0 | 15, 0 | 25, 5 | 25, 5 | 25, 5 | 34, 5 | 34, 5 | 34, 5 | 0 |

| |ния | | | | | | | | | |

| |ных | | | | | | | | | |

| 11 |на на-| 0 |100 | 155 | 129, 5 | 104 | 138, 5 | 104 | 69, 5 | 0 |

| 12 |на ко-| 0 | 85 | 129, 5 | 104 | 78, 5 | 104 | 69, 5 | 35, 0 | 0 |

| |нец | | | | | | | | | |

| 13 |Валовая| 0 | 15, 00 | 44, 50| 44, 50| 19, 50| 80, 50| 80, 50| 55, 50| 0 |

| |(стр.2 | | | | | | | | | |

| |+ cтр.4 | | | | | | | | | |

| |- | | | | | | | | | |

| | стр.10)| | | | | | | | | |

| 14 |на иму-| 0 | -1, 85 | -2, 85| -2, 34| -1, 83| -2, 43| -1, 74| -1, 05| 0 |

| 15 |в до-| 0 | -3, 00 | -5, 00| -5, 00| -4, 00| -7, 00| -7, 00| -6, 00| 0 |

| |ние | | | | | | | | | |

| |тов | | | | | | | | | |

| 16 |Налого-| 0 | 10, 15 | 36, 66| 37, 1| 13, 68| 71, 08| 71, 77| 48, 46| 0 |

| |(стр.13 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.14 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.15)| | | | | | | | | |

| 17 |Налог | 0 | -3, 55 | -12, 83| -13, 0| -4, 79| -24, 88| -25, 12| -16, 96| 0 |

| |(-0, 35 | | | | | | | | | |

| |x | | | | | | | | | |

| | стр.16)| | | | | | | | | |

| 18 |Чистая | 0 | 6, 60 | 23, 83| 24, 16| 8, 89| 46, 20| 46, 65| 31, 50| 0 |

| |(стр.13 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.14 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.15 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.17)| | | | | | | | | |

| 19 |Сальдо | 0 | 21, 60 | 49, 33| 49, 6| 34, 39| 80, 70| 81, 15| 66, 00| 0 |

| |Фи(о) | | | | | | | | | |

| |(m) | | | | | | | | | |

| |(стр.18 | | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| | стр.10)| | | | | | | | | |

| 20 |Притоки| 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | +10 |

| 21 |Капита-| -100 |-70 | 0 | 0 | -60 | 0 | 0 | 0 | -90 |

| 22 |Сальдо | -100 |-70 | 0 | 0 | -60 | 0 | 0 | 0 | -80 |

| |Фи(и) | | | | | | | | | |

| |(m) | | | | | | | | | |

| 23 |Сальдо | -100 |-48, 40 | 49, 33| 49, 66| -25, 61| 80, 70| 81, 15| 66, 00| -80 |

| |Фи(m) | | | | | | | | | |

| |(стр.99| | | | | | | | | |

| |+ | | | | | | | | | |

| |стр.22)| | | | | | | | | |

| 24 |Сальдо | -100 |148, 40 | -99, 08| -49, 42| -75, 03| 5, 67| 86, 82| 152, 81| 72, 81|

Отсюда получаются данные примера 2.1 из п.2.8. и примера 4.1. Теперь можно вернуться к примеру 2.1 и определить индекс доходности дисконтированных затрат. Расчеты приведены в таблице 5.2.

Таблица 5.2

|Но- |Показа-| Номер на шаг расчета (m) |

|мер |тель | |

|ки | | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |

| 1 |Притоки| 0 | 75, 00 | 125, 00| 125, 00| 100, 00| 175, 00| 175, 00| 150, 00| 10, 00|

| |5.1; | | | | | | | | | |

| | стр.2 +| | | | | | | | | |

| | стр.20)| | | | | | | | | |

| 2 |Дискон-| 0 | 68, 18 | 103, 31| 93, 91| 68, 30| 108, 66| 98, 78| 76, 97| 4, 67|

| |(стр 1 | | | | | | | | | |

| |2.1, | | | | | | | | | |

| | стр.7) | | | | | | | | | |

| | |———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

| 3 |Сумма | 622, 79 |

| |дискон-| |

| |тиро- | |

| |ванных | |

| |прито- | |

| |ков | |

|—————|———————|———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

| 4 |Оттоки | -100 |-123, 40| -75, 67| -75, 34|-125, 6 | -94, 30| -93, 85| -84, 00| -90, 00|

| |(Табл. | | | | | 1 | | | | |

| | 5.1; | | | | | | | | | |

| |стр.4, | | | | | | | | | |

| |14, 15, | | | | | | | | | |

| |17, 21)| | | | | | | | | |

| 5 |Дискон-| -100 |-112, 18| -62, 54| -56, 61| -85, 79| -58, 55| -52, 98| -43, 11| -41, 99|

| |(стр.4 | | | | | | | | | |

| |2.1, | | | | | | | | | |

| | стр.7) | | | | | | | | | |

| 6 |Абсо- | 613, 75 |

| |лютная | |

| |величи-| |

| |на сум-| |

| |мы дис-| |

| |конти- | |

| |рован- | |

| |ных от-| |

| |токов | |

Из них вытекает, что индекс доходности дисконтированных затрат равен

622, 79

—————— = 1, 015 превышает 1, как и должно быть при ЧДД > 0.

613, 75

Замечания. Как указывалось в Предисловии, этот пример (как и все остальные, кроме примера из Приложения 10) носит иллюстративный, а потому схематичный характер. В частности, в примере:

- приводится общая норма амортизации (15%), в то время как на практике нормы амортизации по различным активам различны, а величины амортизации по ним складываются исходя из установленных норм и учетной политики организации;

- не рассматриваются вопросы, связанные с полной амортизацией активов и (или) выработкой их технического ресурса, в частности, не учитывается потребность в повторных капиталовложениях на замену изношенных активов.

Кроме того, валовая (балансовая) прибыль в примере, как отмечено в Предисловии, отличается от бухгалтерской за счет другого отнесения налогов.

⇐ Предыдущая 9 10 11 12 131415 16 17 18 Следующая ⇒

Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.021 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал