Студопедия

Главная страница Случайная страница

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника






Пространственная оптимизация.






Исходные условия:

- общая сумма финансовых ресурсов на период ограничена сверху;

- имеется несколько взаимно независимых проектов с суммарным объёмом инвестиций, превышающим имеющиеся у предприятия финансовые ресурсы.

Требуется составить инвестиционный портфель, максимизирующий суммарный возможный прирост капитала.

Варианты пространственной оптимизации:

1.1. Рассматриваемые проекты поддаются дроблению, т.е. проект можно реализовать или целиком или какую-то его часть. Методика анализа:

§ Для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности (PI).

§ Проекты распределяются по убыванию показателя PI.

§ В инвестиционный портфель включают первые k-проектов, которые в сумме могут быть профинансированы в полном объёме.

§ Очередной проект (k+1) берётся лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.

Пример.

Предприятие имеет возможность инвестировать до 55 млн.рублей. Из проектов, представленных в таблице требуется составить оптимальный инвестиционный портфель:

Проект IC, млн. руб Денежные потоки (ДП)по годам, млн. руб) NPV, млн.руб PI, % Очерёдность включения в портфель Процент финансирования проекта, %
1 2 3 4
А           2, 51 1, 084   Не финансируем
Б           2, 68 1, 134   100%
С           4, 82 1, 121   ((55-20)/40)* 100%= 87, 5%
Д           1, 37 1, 091   Не финансируем
Итого:                  

NPVПОРТФЕЛЯ = 2, 68 + 4, 82 * 87, 5% = 6, 8975 млн.руб

 

1.2. Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению – оптимальную комбинацию находят последовательным просмотром всех возможных вариантов сочетания проектов и расчетом NPV для каждого варианта.

Пример: см. условие предыдущей задачи, за исключением возможности дробления проектов

Варианты Сумма IC Сумма NPV Выбор оптимального портфеля
А+Б   5, 19  
А+Д   3, 88  
Б+Д   4, 88  
С+Д   4, 05 Оптимальный портфель

 

 

2. Временная оптимизация

Исходные условия:

- общая сумма финансовых ресурсов на период ограничена сверху;

- имеется несколько доступных проектов, которые не могут быть реализованы одновременно, но в следующем за планируемым году оставшиеся проекты или их части могут быть реализованы

Требуется оптимально распределить проекты по годам реализации

Методика составления оптимального портфеля:

2.1. По каждому проекту рассчитывается индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отложен к исполнению на 1 год.

2.2. Проекты располагаются в порядке убывания этого индекса.

2.3. В инвестиционный портфель, в первую очередь, включают проекты, имеющие максимальное значение индекса потерь.

Пример. Объем инвестиций на планируемый год 70 млн.руб. См. другие исходные данные предыдущей задачи за исключением цели анализа - требуется оптимально распределить проекты по годам реализации. См. решение в таблице.

Проект Инвестиции, тыс.руб (IC) NPV0 проекта в случае реализации в планируемом году, млн.руб Дисконтный множи тель Vin NPV1 в случае отклонения его реализации на 1 год (NPV0*Vin)  NPV потери IC Индекс потерь ( NPV  IC) Ранг проекта для реализации
А   2, 51 0, 9091 2, 28 0, 23   0, 0077  
Б   2, 68 0, 9091 2, 44 0, 24   0, 012  
С   4, 82 0, 9091 4, 38 0, 44   0, 011  
Д   1, 37 0, 9091 1, 25 0, 12   0, 008  
Итого:                

В инвестиционный портфель 1 года включаем проект Б, проект С. Они будут профинансированы на 100%. Проект Д будет профинансирован на 67% в сумме 10 млн.руб. Суммарный NPV портфеля проектов, реализация которых начнется в 1 году составит 2, 68+4, 82+1, 37*67%=8, 42 млн. руб.


Поделиться с друзьями:

mylektsii.su - Мои Лекции - 2015-2024 год. (0.006 сек.)Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав Пожаловаться на материал