![]() Главная страница Случайная страница КАТЕГОРИИ: АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника |
Задача 3.2
Первоначальная сумма инвестиций в проект равна 480 млн. руб. Ежегодный приток наличности в течении трех лет составляет 160 млн. руб. Процентная ставка 10% (1). Рассчитать: 1. коэффициенты дисконтирования; 2. чистую текущую стоимость за годы реализации проекта. Сделать выводы. Кроме чистого приведенного дохода, для отбора инновационных проектов используют и другие показатели: срок окупаемости (Ток); период окупаемости (Пок); внутреннюю норму доходности (В д); рентабельность (R). Срок окупаемости показывает, за какой срок могут окупиться инвестиции в инновационный проекте. Он учитывает первоначальные капитальные вложения. В международной практике применяются в основном период окупаемости. Под периодом окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, будут равна сумме инвестиций. Внутренняя норма доходности – это расчетная ставка процентов, при которой капитализация получаемого регулярного дохода дает сумму, равную инвестициям, т.е. инвестиции окупаются. Рекомендуется отбирать те проекты, внутренняя норма доходности которых не ниже 15-20%. Рентабельность (R) определяется как соотношение эффекта от реализации проекта и затрат на него. В практике оценки инновационных проектов рассчитывают отношение приведенных доходов к инновационным расходам (benefit/cost ratio). В западной литературе этот показатель называют индексом доходности (profitability index). Общим для всех показателей эффективности инновационного проекта является расчет коэффициента эффективности по следующим формулам:
![]() ![]()
где Э — эффект (результат) от реализации проекта; 3 — затраты, связанные с реализацией проекта; Критерием отбора проектов может быть минимум затрат на их реализацию. При наличии нескольких вариантов наиболее эффективный вариант выбирается по минимуму так называемых приведенных затрат
![]() где Зi - приведенные затраты по каждому варианту, Ci -издержки производства (себестоимость) по тому жe варианту; ЕН - норматив эффективности капитальных вложений; Кi - инвестиции по тому же варианту; ОГ - годовой объем производства. В плановой экономике величина ЕН устанавливается централизованно. В рыночной экономике каждая отдельная фирма, предприятие устанавливает такой норматив либо на уровне процентной ставки, либо как норматив рентабельности инвестиций RH. Исходя из этого, можно приведенные затраты представить следующим образом:
![]() ![]()
После этого рассчитывают срок окупаемости дополнительных инвестиций в инновации, который представляет собой временной периода, за который дополнительные инвестиционные затраты на более дорогостоящий вариант инноваций окупаются благодаря приросту экономических результатов, обусловленному реализацией инноваций. Расчетный срок окупаемости Тр определяется по формуле:
где К1 и К2 — инвестиции в инновации по сравниваемым вариантам; С1 и С2 — годовые издержки соответственно по первому и второму вариантам. Для выбора варианта расчетное значение срока окупаемости Тр сравнивается с его нормативной величиной ТH =1/Е. Величина, обратная сроку окупаемости, представляет собой коэффициент эффективности дополнительных вложений в инновации, или коэффициент сравнительной эффективности—Эр. Он рассчитывается по формуле;
![]() Расчетное значение коэффициента эффективности Эр сравнивается с нормативной величиной Ен, соответствующей удовлетворяющей инвестора норме дохода на капитал. Если Эр > Ен, то дополнительные инвестиции в инновации, а следовательно, и более инвестиционноемкий вариант эффективны. Таким образом, для выбора вариантов инновационных мероприятий используются показатели сравнительной экономической эффективности, которые учитывают лишь изменяющиеся по сравниваемым вариантам стоимостные части. Такими показателями выступают: • приведенные затраты; • срок окупаемости дополнительных инвестиций в инновации; • коэффициент эффективности дополнительных инвестиций в инновации.
|