Примеры расчета некоторых финансовых показателей

Для проведения анализа финансовому менеджеру необходимо:

· упорядочить данные в соответствии со структурой бухгалтерского баланса, то есть распределить их по активу и пассиву (табл. 48);

· рассчитать коэффициенты группы ликвидности (общая ликвидность, срочная ликвидность, абсолютная ликвидность, коэффициент наличности, ЧОК) и платежеспособности (коэффициент собственности, доля ЗК, коэффициент финансовой зависимости).

Таблица 48. Данные, упорядоченные по активу и пассиву

Расчет коэффициентов ликвидности

1.

2, 53 = 455 600 руб.: 179 900 руб.

2.

1, 5 = (455 600 руб. – 185 800 руб.): 179 900 руб.

3.

1, 3 = (45 900 руб. + 133 000 руб. + 55 000 руб.): 179 900 руб.

4.

0, 99 = (45 900 руб. + 133 000 руб.): 179 900 руб.

5.

275 700 руб. = (ЧОК) = 455 600 руб. – 179 900 руб.

Коэффициенты платежеспособности

1.

46, 95% = 375 900 руб.: 800 600 руб. ´ 100%

2.

53, 05% = 424 700 руб.: 800 600 руб. ´ 100%

3.

1, 13 = 424 700 руб.: 375 900 руб.

Таблица 49. Данные бухгалтерской отчетности
туристской фирмы «Азимут» по бухгалтерскому балансу

Таблица 51. Данные, упорядоченные по активу и пассиву

Определение промежуточных показателей

1.

270 000 руб. = 643 000 руб. – 373 000 руб.

2.

228 000 руб. = 270 000 руб. – 42 000 руб.

3.

215 000 руб. = 228 000 руб. – 13 000 руб.

4.

43 000 руб. = (20% от 215 000 руб.): 100%

5.

172 000 руб. = 215 000 руб. – 43 000 руб.

Коэффициенты рентабельности

1.

36, 74% = 172 000 руб.: 643 000 руб. ´ 100%

2.

21, 47% = 172 000 руб.: 801 000 руб. ´ 100%

3.

44, 1% = 172 000 руб.: 390 000 руб. ´ 100%

Коэффициенты деловой активности

1.

8, 93 = 643 000 руб.: 72 000 руб.

2.

1, 64 = 643 000 руб.: 390 000 руб.

3.

1, 05 = 643 000 руб.: 607 000 руб.

4.

3, 31 = 643 000 руб.: 194 000 руб.

5.

3, 62 = 373 000 руб.: 103 000 руб.

Таблица 53. Баланс ООО «Пальмира» за 2005 год

В заемных средствах предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы банков, но на начало периода присутствовал краткосрочный банковский кредит на сумму 39 746 тыс. руб., который был погашен к концу 2005 года. Основным источником финансирования является кредиторская задолженность, которая увеличилась на 46, 98%, ее доля на конец периода составила 56, 65%.

Как видно из табл. 53, в 2005 году имущество предприятия выросло на 151 097 тыс. руб., или на 50, 72%. Это, прежде всего, связано с ростом оборотных активов на 73, 96%, в том числе за счет роста запасов в 2 раза и денежных средств – почти в 11 раз.

В пассиве баланса значительный рост наблюдался по статье «Кредиторская задолженность» – на 108 542 тыс. руб., удельный вес которой на конец 2004 года составил 61, 76%. Собственные средства выросли за счет роста нераспределенной прибыли и добавочного капитала – на 42 555 тыс. руб.

Используя данные по балансу (табл. 52 и табл. 53), можно рассчитать чистые активы предприятия, которые, как уже отмечалось выше, позволяют дать предварительную оценку способности предприятия расплатиться по своим обязательствам.

Чистые активы составили:

- на начало 2004 года – 50 000 тыс. руб.;

- на конец 2004 года (начало 2005 года) – 126 175 тыс. руб.;

- на конец 2005 года – 144 435 тыс. руб.

Анализируя баланс предприятия за 2004 и 2005 годы, можно отметить следующее:

- положительным моментом является то, что в балансе предприятия отсутствуют так называемые «больные» статьи, к которым относятся «Непокрытый убыток прошлого года», «Непокрытый убыток отчетного года» и «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)»;

- предприятие на протяжении этих двух лет расширяло свою деятельность, о чем свидетельствует увеличение валюты баланса;

- основным источником финансирования оборотных средств является кредиторская задолженность;

- рост чистых активов предприятия свидетельствует о повышении степени платежеспособности предприятия.

Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их погашения (табл. 54 и табл. 55).

Исходя из данных, приведенных в табл. 52 и 53, видно, что ликвидность баланса и в 2004, и в 2005 году отличается от абсолютной, так как первое из неравенств не соответствует норме.

В отчетных периодах наблюдается платежный дефицит наиболее ликвидных активов – денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для покрытия наиболее срочных обязательств. В течение 2004 года платежный недостаток вырос с 83, 77% на начало периода до 97, 05% на его конец. В течение 2005 года произошло некоторое снижение платежного недостатка до 78, 52% от суммы необходимых средств.

Следует также отметить, что ожидаемых на конец 2004 и 2005 года поступлений от дебиторов даже в сумме с денежными средствами недостаточно для погашения кредиторской задолженности. Платежный излишек по запасам перекрывает краткосрочные обязательства и по причине его низкой ликвидности не сможет быть направлен для погашения данных обязательств немедленно. Однако ситуация, при которой все кредиторы одновременно потребовали бы возвращения долгов, маловероятна, поэтому на основании имеющихся данных говорить о неплатежеспособности предприятия пока нельзя.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитываются следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный, общий.

Так как сегодня не существует единых нормативных значений по показателям ликвидности, а в литературе их значения сильно варьируются, то в качестве рекомендательных значений будем использовать следующие:

· коэффициент абсолютной ликвидности – не менее 0, 25 – 0, 30;

· коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – не менее 0, 5 – 0, 8;

· коэффициент покрытия (общий коэффициент ликвидности) – 1, 3.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (3 раздел пассива баланса). Если предприятие в текущий момент может на 25 – 30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. Если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, то значение этого коэффициента должно быть выше рекомендуемых границ.

Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (табл. 56 и 57).

Таблица 54. Анализ ликвидности баланса за 2004 год

А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄

Таблица 55. Анализ ликвидности баланса за 2005 год

А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄

Таблица 56. Коэффициенты ликвидности за 2004 год

Таблица 57. Коэффициенты ликвидности за 2005 год

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, а равно и платежеспособность организации на конец отчетного периода составили 22% и за 2005 год выросли на 19%. Увеличение этого показателя нужно рассматривать в качестве положительной тенденции, так как в течение 2004 года произошло его снижение на 9%, и к концу 2004 года предприятие было в состоянии погасить всего 3% своих наиболее срочных обязательств. Таким образом, по состоянию на конец отчетного периода (конец 2005 года) организация имеет возможность немедленно погасить 22% своих краткосрочных обязательств. Этот показатель почти соответствует нормативному значению, но на вопрос, является ли он достаточным, можно ответить лишь тогда, когда будет проведено сопоставление скорости оборота краткосрочных долговых обязательств со скоростью движения платежных средств.

Остаток долговых обязательств, выраженный в днях погашения по краткосрочным кредитам и кредиторской задолженности, в среднем на 2005 год составлял 40, 5 дней.

За это время в виде выручки от реализации должно было поступить:

5 894, 44 тыс. руб. × 40, 5 = 238 724, 82 тыс. руб.

Сумма долговых обязательств составляет 277 302 тыс. руб. Для погашения к моменту наступления срока платежа по всем краткосрочным долговым обязательствам предприятие будет располагать денежными средствами в сумме:

238 724, 82 руб. + 59 567 руб. = 29 8291, 82 руб.

При разных средних сроках погашения краткосрочных долговых обязательств этих средств должно быть достаточно для своевременного осуществления расчетов. Поэтому значение К_абс = 0, 22 можно считать вполне достаточным.

В 2005 году произошло снижение промежуточного коэффициента ликвидности на 15%, что в первую очередь связано с ростом кредиторской задолженности. Этот рост может свидетельствовать не только о снижении объема реализации на предприятии, но и об изменении условий расчетов за продукцию, например, использование коммерческого кредита.

В 2005 году числящаяся на балансе дебиторская задолженность в среднем была погашена через 16, 8 дней. Она может в полной сумме выступать как платежное средство для погашения краткосрочных долговых обязательств, так как их средний срок погашения равен 40, 5 дням и этот срок выходит за время обращения авансированного капитала в дебиторскую задолженность. Поэтому для данной организации этот коэффициент является достаточным.

Значение коэффициента текущей ликвидности и в 2004, и в 2005 году является недостаточным, так как оно лишь немногим превышает единицу. Это означает, что текущие активы предприятия лишь немногим перекрывают его текущие обязательства. Учитывая, что в текущих активах большую долю имеют медленно реализуемые активы, а именно – запасы, то предприятие вряд ли сможет в случае необходимости рассчитаться со своими кредиторами.

Можно сделать вывод, что турфирма «Пальмира» финансово достаточно устойчива и имеет динамичное развитие, но для оптимизации деятельности компании необходимо создание нового турпродукта.

Таблица 58. Предприятия, участвующие в создании турпродукта
(поставщики услуг)

Таблица 59. Виды и цели инноваций

Таблица 60. Этапы разработки и внедрения
инновационного продукта

Таблица 61. Классификация и характеристика потребителей
по их восприимчивости нового товара